光大證券：低空經濟、機器人市場空間廣闊 有望帶動輕量化材料碳纖維需求空間

智通財經 APP 獲悉，光大證券發表研報稱，低空經濟、機器人的市場空間廣闊，有望帶動輕量化材料碳纖維的需求空間。3 月 10 日，廣東省人民政府辦公廳印發《廣東省推動人工智能與機器人產業創新發展若干政策措施》的通知，各地也陸續發佈低空經濟、機器人的刺激政策。伴隨着低空經濟、航空航天等終端需求的放量和修復，具備高端高性能碳纖維批量化生產能力的領先廠商將明顯受益。基於需求本身以及供應鏈安全的考慮，光大證券認為國產碳纖維設備企業將在此背景下受益，在碳纖維設備端光大證券建議關注精工科技 (002006.SZ)。

光大證券觀點如下：

各地陸續發佈低空經濟、機器人的刺激政策，有望帶動碳纖維需求空間

2025 年 2 月 25 日，深圳市七屆人大六次會議召開，深圳市市長覃偉中作政府工作報告，報告提出深圳將全力競逐人工智能、低空與空天等產業新賽道，深入實施 “人工智能 +” 行動，豐富發展人工智能終端產品，加快建設國家低空經濟產業綜合示範區，爭創城市空中交通管理試點，率先實現全球首個全市域級空天地一體化低空通感網絡全覆蓋。

低空經濟、機器人的市場空間廣闊，有望帶動輕量化材料碳纖維的需求空間。低空經濟方面，24 年全國已經建成並登記通用機場 449 個、飛行服務站 32 個，有超 440 條無人機航線。根據中國民航局預測，25 年我國低空經濟市場規模將達 1.5 萬億元，35 年有望達 3.5 萬億元。機器人方面，GGI 預計 24 年全球人形機器人市場規模約 10.17 億美元，到 30 年市場規模將達到 150 億美元，24-30 年的 CAGR 將超過 56%，全球銷量將從 1.19 萬台增長至 60.57 萬台。

碳纖維價格逐步趨穩，高性能低成本廠商有望脱穎而出

目前碳纖維價格下跌已初步趨緩，根據百川盈孚數據，24 年 12 月以來國內碳纖維價格維持在 83.5 元/kg 的水平。當前碳纖維行業開工率仍處於較低水平，截至 25 年 3 月 7 日當週，國內碳纖維行業開工率為 47.76%，同比變動-1.2pct。碳纖維產品價格下調、毛利水平的下降，致使碳纖維生產企業的業績承壓，截至 25 年 3 月 7 日當週，碳纖維行業平均毛利潤為-1.82 萬元/噸，環比提升 0.20 萬元/噸。

但是，光大證券認為隨着碳纖維價格的企穩，擁有規模優勢和成本優勢的頭部廠商盈利情況將逐步好轉。同時，伴隨着低空經濟、航空航天等終端需求的放量和修復，具備高端高性能碳纖維批量化生產能力的領先廠商將明顯受益。碳纖維材料端光大證券建議關注吉林化纖、吉林碳谷、中復神鷹。

碳纖維需求提振預期下，精工科技等國產設備廠商也將同步受益

碳纖維製備工藝和設備對碳纖維的生產至關重要。然而，由於碳纖維的製備工藝流程複雜，涉及工藝參數較多，積累這些參數需要很長的週期，同時海外企業對該類設備一直實施封鎖禁售。在低空經濟快速發展的當下，國內碳纖維需求也將得到提振，對於核心關鍵設備的需求也將同步增長。基於需求本身以及供應鏈安全的考慮，光大證券認為國產碳纖維設備企業將在此背景下受益。在碳纖維設備端光大證券建議關注精工科技。精工科技於 2020 年成為國內首家實現千噸級碳纖維成套生產線裝備全國產化的企業，系國內唯一一家整線裝備供應商，國內市佔率超過 50%。

風險分析：原材料快速下跌和維持高位、下游需求不及預期風險。