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title: "日本央行維持 0.5% 利率不變 ING：4 月東京 CPI 成 5 月加息關鍵砝碼"
description: "日本央行維持政策利率在 0.5% 不變，符合經濟學家預期。行長植田和男強調對美國貿易政策的不確定性表示擔憂，市場可能更傾向於 7 月加息。ING 指出，工資增長有望超過 5%，支持可持續通脹。即將公佈的 4 月 CPI 數據將是關鍵，預計通脹將從 1 月的 4.0% 降至 2 月的 3.5%，但 ING 認為這種緩解是暫時的。"
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published_at: "2025-03-20T03:15:41.000Z"
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# 日本央行維持 0.5% 利率不變 ING：4 月東京 CPI 成 5 月加息關鍵砝碼

> 日本央行維持政策利率在 0.5% 不變，符合經濟學家預期。行長植田和男強調對美國貿易政策的不確定性表示擔憂，市場可能更傾向於 7 月加息。ING 指出，工資增長有望超過 5%，支持可持續通脹。即將公佈的 4 月 CPI 數據將是關鍵，預計通脹將從 1 月的 4.0% 降至 2 月的 3.5%，但 ING 認為這種緩解是暫時的。

智通財經 APP 獲悉，週三，日本央行如期按兵不動，並暗示對不斷升級的貿易緊張局勢給全球經濟帶來的潛在影響越來越感到不安。日本央行貨幣政策委員會投票決定將政策利率維持在 0.5% 不變，這一結果與所有接受調查的經濟學家的預期一致。

荷蘭國際集團 (ING) 表示，日本央行的聲明顯示，其對通脹和增長的評估沒有太大變化。聲明中對美國貿易政策的不確定性給予了更多強調。行長植田和男在新聞發佈會上也多次就關税風險發表評論。植田和男表示，他將觀望美國關税問題如何發展，因此市場可能更傾向於 7 月加息而非 5 月加息。

ING更關注植田和男關於最近工資談判的言論，這些言論雖然符合預期，但仍然比預期更為強勁。日本央行正密切關注可能對通脹產生的上行風險。此外，最近日本政府債券的上漲反映了市場對通脹和經濟數據發展的反應。

植田認為現在還不是央行介入債券市場的時候，這表明他在收緊立場上有所偏重。通過發出鷹派和鴿派交織的信號，日本央行可能在未來政策會議上保留一些操作空間。ING 認為，除非關税問題比已經披露的進一步升級，否則日本銀行的優先重點應放在通脹、消費和工資增長上。

**日本央行觀察**

初步的春鬥結果顯示，今年工資增長有望再次超過 5%，這將支持日本央行所期望的工資增長與可持續通脹的良性循環。日本央行希望看到企業如何將投入價格的上漲轉嫁到零售價格上。通常，企業會在財政年度的第一個月，即 4 月提高價格。

因此，即將公佈的通脹數據是關注的關鍵。明天的 CPI 通脹預計從 1 月的 4.0% 下降至 2 月的 3.5% 同比，這是由於政府恢復能源補貼以及新鮮食品價格的穩定。

ING預計這種緩解是暫時的，通脹將在 3 月和 4 月再次上升。更重要的是，應關注將於日本央行 4 月/5 月會議前幾天發佈的 4 月東京 CPI 數據。如果 4 月東京通脹如ING預期的那樣重新加速，那麼 5 月加息的可能性將增加。

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