我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。千禾味業因其 “千禾 0” 商標引發消費者對零添加的質疑，檢測結果顯示其醬油中含有鎘，導致股價連續四日暴跌 7.3%，市值蒸發約 9.5 億元。千禾在聲明中解釋，鎘來源於原料，符合國家標準。此事件引發對調味品行業添加劑使用的廣泛關注。
由於鎘是人體非必需且有毒元素，可能具有致癌和致突變的風險，該檢測結果公佈後就引發了消費者的熱議。其中比較有代表性的觀點是，千禾御藏本釀 380 天醬油作為一款零添加醬油，不應該檢測出鎘；也有人認為，千禾這款醬油並非零添加醬油，只是打上了 “千禾 0” 商標，誤導消費者以為是零添加醬油。
不管真相是哪種説法，這件事已經給千禾味業帶來了負面影響，截至 3 月 21 日，千禾味業股價連續四日暴跌，累計跌幅達 7.3%，市值蒸發約 9.5 億元。
值得注意的是，這並非是調味品企業第一次面臨有關添加劑的質疑。2022 年底，醬油一哥海天味業被爆出在國內售賣的海天醬油含食品添加劑，在日本售賣的海天醬油卻是 “零添加”，消費者認為這是在區別對待中國用户。此後，海天味業的市值持續下滑，目前只剩下 2233.69 億元，巔峯時期超過 4000 億元。對消費者來説，添加劑事件值得長期關注。
千禾深夜道歉：“鎘” 來源於原料，符合國家標準要求
3 月 20 日深夜，千禾發佈《關於媒體報道醬油產品檢出 “鎘” 以及 “千禾 0” 與零添加相關情況與消費者的溝通説明》。千禾在聲明中強調了兩點。
首先，媒體報道所述千禾御藏本釀 380 天醬油的配料為水、非轉基因黃豆、小麥、食用鹽，未外源添加任何食品添加劑和其他化學劑。“鎘” 存在於水、土壤、各類農產品中，醬油產品檢出的微量 “鎘” 來源於原料。其次，根據 GB2762《食品安全國家標準 食品中污染物限量》，醬油主要原料中 “鎘” 的限量為：大豆≤0.2mg/kg，小麥≤0.1mg/kg，食用鹽≤0.5mg/kg。也就是説，千禾御藏本釀 380 天醬油中確實含有鎘，但鎘的來源並非是消費者認為的添加劑，而是原材料自帶的。同時，千禾御藏本釀 380 天醬油中的鎘含量符合國家相關要求。
僅看這兩點，這件事對消費者並沒有什麼影響。但是，對於是否有用 “千禾 0” 暗示產品具有 “零添加” 特點，千禾給出了否認的回答，其表示該系列產品不存在蹭熱點混淆零添加概念的行為，“千禾 0” 只是商標，該商標設立的初心是為了對零添加產品做區別，便於廣大消費者選購，不存在誤導消費者的行為。不過，千禾的説法似乎有些站不住腳。在包裝上，千禾旗下的產品多數都用了 “千禾 0”，而且還把它放大了數倍，覆蓋了整個瓶身，尤其是且 “0” 標識特別醒目，所以才會有網友認為千禾是在故意誤導消費者。
更重要的一點是，其實早就有消費者反映過這個問題，但千禾一直都沒動作，直到這次引起軒然大波才主動表態道歉。2024 年，就有網友曾在網上質疑過，“千禾 0” 系列只是商標名而非零添加，還有網友扒出了千禾曾試圖註冊多個 “零添加” 商標被駁回的事。
此外，《消費者報道》還公開了 13 款零添加醬油測評的 CCR 綜合評價結果，顯示老恆和、海天、加加、千禾 CCR 得分在 8 分以上，八珍得分在 7 分以下，金龍魚、東古、味事達、中壩、欣和、蓮花、萬字、珠江橋得分在 7 分至 8 分。其中八珍生抽釀造醬油的微生物、氨基酸態氮、全氮、鈉得分都是最低，只有 7.6 分、5.8 分、5.6 分、6 分；欣和六月鮮零添加特級鮮鮮醬油（釀造醬油）的重金屬得分最低，只有 7.3 分。
“0 添加” 是醬油行業的新趨勢，也是海天們的救星
不難看出，千禾對 “0 添加” 非常重視。其實，“0 添加” 其實是醬油行業最新的發展方向，除了千禾，前面提到的海天味業（簡稱海天）也有參與，兩者都希望通過滿足消費者對健康的要求來刺激產品銷量。
其中，海天對消費者的影響恐怕比千禾大得多。根據海天向港交所遞交的招股書天眼查數據顯示，按 2023 年的收入計，海天在中國調味品市場排行首位，市場份額超過第二名的兩倍以上。按銷量計，海天已 27 年蟬聯中國最大調味品企業，醬油、蠔油產品銷量多年位居中國調味品市場第一，調味醬、食醋及料酒亦位居中國市場前列。在這次送檢的 13 款產品中也有海天的產品，其中海天 0 金標生抽（釀造醬油）除了含有鎘，還含有總砷。總砷是指一種測量食品、水、土壤等樣品中砷的總量的指標，包括無機砷和有機砷兩種形式。無機砷對健康有較大的危害，尤其是長期攝入可引起腫瘤等疾病。
海天們集體擁抱 “0 添加” 的原因在於需求出現了變化，消費者需要更健康的醬油產品。科信食品與健康信息交流中心發佈的《2023 中國消費者食品添加劑認知調查報告》顯示，在其調研的 5284 位消費者中，71.59% 的消費者認為長期從食品中攝入多種食品添加劑有害健康。因此，海天們才選擇了 “0 添加”。
從業績反饋上來看，“0 添加” 確實拉動了海天的增長。
海天共有四個業務，分別是醬油、蠔油、調味醬和特色調味品及其他。其中，撐起海天收入的是醬油和蠔油。從 2022 年開始，海天就進入了低谷期。2022 年，海天的收入繼續穩定增長，但淨利潤出現了上市以來的首次下滑，規模同比減少了 4.8 億元。彼時，市場都認為這只是短期波動短期影響。
然而，海天 2023 年的業績打了所有人的臉。2023 年可以説是海天上市後的至暗時刻，海天的收入和利潤雙雙下降，分別減少了 10.5 億元和 5.6 億元，這是其上市以來第一次出現這種情況，主要原因是耗油業務下滑。2024 年，海天業績回暖，營收為 15.19 億元，同比增長 18.95%，歸母淨利潤為 3.05 億元，同比增長 25.97%。
縱觀海天 2022 年至今的策略，他的業績能觸底反彈，得益於兩個策略。首先是佈局健康化產品，例如 0 添加、有機、低鹽和低鈉等產品，隨着消費者越來越注重健康，這些產品得以在 2024 年取得了較快的發展。其次是加大線下渠道的佈局力度，該渠道是調味品行業的主要銷售渠道，海天目前實現了幾乎 100% 地級市全面覆蓋以及近 90% 的縣級市覆蓋。這給海天帶來了兩個好處，其一是為他貢獻了 96% 的收入，其二是在消費者心中建立了消費心智。
綜合來看，海天擁有的龍頭地位，為他實現觸底反彈提供了堅實的基礎，他似乎終於可以喘口氣了。其他企業也吃到了健康化紅利，比如前面提到的千禾和中炬高新。尤其是千禾味業，他主打 “零添加醬油” 產品，2023 年，其收入和利潤分別同比增長了 31.62% 和 54.22%。對海天來説，現在還沒到放鬆的時候。
如何再造一個海天？
“再造一個 XX” 幾乎是所有企業，尤其是上市公司避不開的課題，海天也不例外。在經歷過低谷後，這一課題變得更為重要。一方面，這本就是一家企業從優秀邁向卓越的必經之路，另一方面，海天遇到的低谷其實已經給他敲響了警鐘。
前面提到，海天的低谷表現在兩點上，一個是市值大幅下降，另一個是業績連續兩年下滑。我們必須明白其中的原因，這樣才能知道海天的敵人是誰。簡單來説，輿情事件只是海天市值雪崩的直接誘因，導致其市值、業績雙雙下降的罪魁禍首不是他，而是調味品行業發生的變化。
調味品行業從來都不缺少競爭，海天的主要對手是中炬高新和千禾味業，這兩者的歷史都在 20 年以上，三者都有深厚的底藴，往日就有交手。
近年來，調味品行業的競爭出現了新的變化。首先是入局者變多，除了這兩個行業內的老對手外，海天還要面臨跨界打劫者的競爭。比如，糧油行業中的金龍魚、魯花，肉製品行業中的雙匯發展宣佈要加碼調味品賽道，海底撈、呷哺呷哺等餐飲企業則從火鍋底料、調料切入了調味品行業。海天味業董事長龐康曾直言：這幾年不少企業進入調味品賽道，同時具有一定規模的調味品企業也在增速擴產，調味品行業目前呈現出前所未有的發展中的態勢，行業競爭加劇的局面不可避免。
其次，直播電商的興起，讓線上渠道迎來了價值重構，而海天一直不重視線上渠道，以 2023 年為例，其線上渠道的收入在總收入中的佔比只有 3.9%。如果海天繼續不重視線上渠道，必然會錯過紅利。
海天味業副董事長程雪，在總結海天當前面對的難題時就提到了渠道變化，她表示海天的優勢渠道仍集中在傳統渠道，例如批發市場、農貿、超市這些顯性的渠道，但現在消費者能夠觸達調味品的端口有 100 多種，如果不能把這些（新興）渠道一個個做細，一個個關注，他們會逐步地來蠶食海天的傳統渠道。程雪後又在 2024 年 9 月升任海天董事長，她的觀點能代表海天的發展方向。
從海天近五年的動作來看，它的策略可以總結為三個字，那便是多元化，這體現在渠道、產品等多方面，這三個字承載着再造一個海天的使命。
先來看渠道。海天加大了線上渠道的佈局，2024 年上半年，線上渠道的收入在總收入中的佔比提升至 4.6%。由於千禾味業和中炬高新都沒在 2024 年半年報中公佈線上渠道的收入佔比，我們就拿 2023 年的情況對比一下。2023 年，千禾味業線上渠道的收入佔比高達 19.9%，中炬高新為 1.9%，海天表現遠遜於千禾味業。
產品上的多元化分兩點。其一是前面提到的產品健康化，主打無添加，目前海天的主力產品，都推出了無添加版本。其二是新的調味品，如料酒、醋和調味汁、番茄醬等，這部分在財報中被歸類到特色調味品及其他業務中，它已經是海天增長最快的業務。2023 年，該業務同比增長了 19.35%，2024 年上半年同比增長了 22.31%，在總收入佔比分別為 14.3% 和 15.1%。
從大局來看，特色調味品及其他業務雖然已經能撐起部分營收，但是距離再造一個海天，還有相當長的距離。如果再考慮到中炬高新、千禾味業以及其他競爭者都在產品方面採取了多元化的策略，那這條路就更不好走。
值得注意的是，海天的多元化佈局還有一環，那就是出海。今年 1 月，海天向港交所遞交了招股書，如果他能在香港順利上市，那就能以香港為跳板，進入東亞、南亞市場。
中炬高新和千禾味業也選擇了多元化策略。具體來説，千禾味業的大本營在西部，這一地區一直是他最大的收入來源區域。針對這個情況，千禾味業正在進行全國化佈局，西部地區收入在其總收入中的佔比已從 2022 年的 40.7% 降至 2023 年 37.7%。對於線上渠道，千禾味業是三者中做得最好。2023 年，千禾味業線上渠道收入在總收入中的佔比 25.87%，中炬高新的表現是三者中最差的，只有 2.05%。由此可見，擴展線上渠道將成為調味品行業未來的趨勢之一。
除此之外，調味品行業也在產品上呈現出了多元化的趨勢，這其中可以總結為健康化、複合化。健康化顧名思義， 複合化對應的則是消費者的便捷性需求。程雪此前曾表示渠道對複合調味品有很強的需求，“以前的餐飲可能是廚師一勺一勺地去舀（各種調料），現在是一個料包倒下去，已經是標準化的出品。現在的 00 後不願意一勺子醬油、一勺子蠔油、一勺子醋這樣花半個小時做一道菜。” 此前，無論是海天還是千禾，產品都以基礎調味品為主，程雪表示海天在加快研發複合調味品的步伐。
出海是調味品行業的另一個趨勢，這方面目前只有海天提出了明確的想法。不過，中國調味品企業的出海目前基本處於空白狀態。以海天為例，他在 2023 年和 2424 年，成立了海南和香港的子公司，為進入海外市場做了鋪墊，但至今都未在財報中單獨列出海外市場的銷售情況。
此前，程雪在提及海天當前的難題時，曾經用一句話做了總結，即最難的問題是要與時間賽跑，把多年積累的優勢進行迭代、放大、升級和轉型。對海天來説，多年來積累的品牌、渠道和產品優勢都是讓他登上行業龍頭寶座的助力，但在需求端發生變化的當下，他需要找到一個發力點，把這些優勢串聯起來，打通自己的任督二脈，才能繼續穩坐釣魚台。
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