--- title: "國泰君安：AI 算力鏟子環節 國產測試機開啓新時代" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/232912536.md" description: "國泰君安發佈研報指出，AI 算力鏟子環節中的測試機隨着 GPU 和 HBM 芯片複雜度提升，單機價值量和算力芯片放量快速增長，預計國內測試機廠商業績將高速增長，給予行業增持評級。推薦標的包括華峯測控、精智達和長川科技。測試機在芯片檢測中扮演重要角色，市場空間因 AI 需求快速擴張，SoC 和存儲測試機市場預計將大幅增長。" datetime: "2025-03-24T06:42:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/232912536.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/232912536.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/232912536.md) --- # 國泰君安：AI 算力鏟子環節 國產測試機開啓新時代 智通財經 APP 獲悉，國泰君安發佈研報稱，測試機作為 AI 算力鏟子環節，隨着 GPU 和 HBM 芯片的複雜度的提升，單機價值量提升，並伴隨算力芯片放量，而快速放量，因此測試機和 AI 算力芯片關聯度極高，隨之量價齊升。23-24 年美國 AI 大基建時代，愛德萬綁定英偉達，業績大幅增長，在這一輪中國 AI 基建時刻，國內測試機廠商的業績預計也將有高速增長，給予行業增持評級。標的方面，推薦華峯測控 (688200.SH)、精智達 (688627.SH)、長川科技 (300604.SZ)。 ## 國泰君安主要觀點如下： **測試機以板卡和軟件為核心，客户粘性極高** 1) 測試機主要用於檢測芯片功能和性能。晶圓檢測環節需要使用測試機和探針台，成品測試環節需要使用測試機和分選機；2) 測試機的板卡與軟件程序的對應關係是設備實現高精度、高效率測試的核心邏輯，根據芯片的功能特性選擇不同的測試板卡，並編寫對應的測試程序。測試機需要各種芯片的自研，包括核心控制芯片和數字板卡功能模塊；3) 軟件生態帶來客户的使用習慣和巨大的歷史代碼遷移成本，導致客户一般不會更換測試機廠商。測試機的選型上，一般話語權在設計公司。 **測試機作為算力鏟子環節，AI 拉動需求快速爆發，整體產業屬於雙寡頭壟斷的狀態** **1) 市場空間：**SoC 和存儲測試機的市場受益於 AI 驅動大幅增長，其中 SoC 測試機增長來自算力卡，大約 15 億美金，增長 50%。算力卡複雜度的提升以及需求的增加會帶來測試機的量價齊升。根據泰瑞達和愛德萬的數據，23 年全球 SoC 測試機市場 33 億美金，到 25 年增長到 48 億美金，23 年全球存儲測試機市場 11 億美金，到 25 年增長到 22 億美金。 **2) 競爭格局：**半導體測試機長期處於雙寡頭壟斷的地位，主要為泰瑞達和愛德萬，目前愛德萬的市佔率在 50% 以上，泰瑞達在 30%-40% 之間。愛德萬因為綁定英偉達，其市佔率大幅度提升，從 21 財年的 47% 增長至 23 財年的 58%。 **國內整體進展較慢，主要集中在模擬測試機領域，在數字測試機和存儲測試機領域進展較少，華峯測控整體進展相對較快** **1) 模擬測試機：**華峯測控和長川實現較高國產化率，基本自給自足；**2) 數字測試機：**長川科技在手機 SoC 領域成長較快，主頻在 1.6GHz 以上；華峯測控 8600 正在進行客户驗證階段，主要針對大算力芯片；**3) 存儲測試機：**精智達的 FT 測試機使用專用 ASIC，可實現 9Gbps 信號輸出與校正，系統通道數量為國外同類產品的 1.5 倍，可應用於 DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5 等芯片成品測試，目前在客户處驗證。 **風險提示** 產品進度不及預期；測試機制裁超預期。 ### 相關股票 - [601211.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601211.CN.md) - [02611.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02611.HK.md) - [688200.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688200.CN.md) - [688627.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688627.CN.md) - [300604.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300604.CN.md) - [TER.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TER.US.md) - [CP00062.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CP00062.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [半導體設備紅利賽道：量利齊增，股價翻倍](https://longbridge.com/zh-HK/news/286747568.md) - [中國 AI 算力進入計量收費時代 三大電信商全面開賣「Token」套餐](https://longbridge.com/zh-HK/news/286842080.md) - [【行業透視】善用 AI 重在定義問題與專業把關](https://longbridge.com/zh-HK/news/286681677.md) - [遠傳股東會／總座井琪：放大 AI 綜效 不僅投資 AI 更投資員工能力](https://longbridge.com/zh-HK/news/286988951.md) - [【聚焦數據】4 月上海進出口規模再創新高，AI 算力產品進出口激增 85.7%](https://longbridge.com/zh-HK/news/287019077.md)