泡泡瑪特 2024 利潤增長 188%，Labubu 風靡全球，海外業務增長 375% 成新引擎 | 財報見聞

2024 年，泡泡瑪特利潤同比增長 185.9% 至 34 億元人民幣。旗艦 IP"Labubu"玩偶系列風靡全球，帶動"The Monsters"系列玩偶銷售額從去年的 3.68 億元飆升至 2024 年的 30 億元；CRYBABY 收入同比增長 1537.2%。公司還披露，另有 13 個 IP 產品銷售額超過 1 億元人民幣。公司正加速全球擴張，重點佈局北美和歐洲市場。

3 月 26 日，泡泡瑪特國際集團發佈 2024 全年財報：

• 營收：2024 年營收 130.4 億元，同比增長 106.9%，預估 122.7 億元。
• 淨利潤：調整後淨利潤 34.0 億元，同比增長 185.9%。預估 28.3 億元。
• 營業利潤：2024 年營業利潤 41.5 億元，預估 33.1 億元。
• 毛利：2024 年毛利增長 125.4% 至 87.08 億元。
• 毛利率：公司毛利率為 66.8%，相比 2023 年的 61.3% 提升了 5.5 個百分點，創下歷史新高。

財報公佈後，泡泡瑪特一度漲逾 7%。

Labubu 系列推動利潤暴增，THE MONSTERS 系列收入同比增長 726.6%

IP 運營是泡泡瑪特的核心競爭力， 2024 年，泡泡瑪特旗艦 IP"Labubu"玩偶系列的爆發性增長。

THE MONSTERS 成為最大 IP，收入達 30.41 億元，同比增長 726.6%；MOLLY 收入 20.93 億元，增長 105.2%；SKULLPANDA 收入 13.08 億元，增長 27.7%；CRYBABY 作為新鋭 IP 增長尤為迅猛，收入 11.65 億元，同比增長 1537.2%。

產品品類方面，公司、實現了多品類均衡發展。手辦收入 69.36 億元，佔比 53.2%；毛絨產品收入 28.32 億元，佔比 21.7%，增幅高達 1,289.0%；MEGA 收入 16.84 億元，佔比 12.9%，增長 146.1%；衍生品及其他收入 15.86 億元，佔比 12.2%，增長 156.2%。

值得注意的是，毛絨產品尤其是搪膠毛絨成為現象級爆款，通過精準把握不同 IP 的個性特徵與精神內核，量身打造風格契合的產品線，有效強化了粉絲與 IP 之間的情感紐帶。2024 年，公司還上架了首款積木產品，進一步拓展了產品矩陣。

摩根士丹利分析師分析師 Dustin Wei 團隊在 3 月 9 日的報告中表示，包掛飾為潮流玩具賦予了新的使用場景，讓它們不再只是靜靜躺在展示櫃裏的收藏品，而是成為了時尚達人們彰顯個性的配飾。更重要的是，這種 “炫耀” 屬性具有強大的病毒式傳播潛力，有助於泡泡瑪特吸引更多新客户，擴大了泡泡瑪特的潛在市場（TAM）。

分析師表示，包包掛件更易於傳播，能夠吸引新客户。通過對用户畫像分析，泡泡瑪特 70%—75% 的用户是女性，包包掛件的流行，有望使毛絨玩具的銷量佔比與傳統手辦平分秋色。

全球擴張戰略：瞄準北美和歐洲核心市場

2024 年，泡泡瑪特的港澳台及海外業務表現尤為亮眼，收入達 50.66 億元，同比增長 375.2%，佔公司總收入的 38.9%，成為名副其實的增長引擎。

從區域來看，東南亞市場貢獻最大，收入達 24.03 億元，同比增長 619.1%；東亞及港澳台地區收入 13.86 億元，增長 184.6%；北美市場收入 7.23 億元，增長 556.9%；歐澳及其他市場收入 5.54 億元，增長 310.7%。

Pop Mart 表示將繼續擴大其全球業務版圖，重點關注北美和歐洲市場。"通過在全球標誌性地段開設實體店，我們旨在提升品牌體驗和認知度，"公司在交易所提交的文件中表示。

電商渠道同樣實現爆發增長。泡泡瑪特官方網站收入增長 1,246.2% 達 5.31 億元，TikTok 平台收入增長 5,779.8% 至 2.62 億元，Shopee 平台收入增長 656.0% 至 3.24 億元。

渠道協同與數字化運營能力持續提升

2024 年，泡泡瑪特在中國內地淨增 38 家線下門店，達到 401 家；淨增 110 間機器人商店，達到 2,300 間。線上渠道表現同樣搶眼，抽盒機實現收入 11.14 億元，同比增長 52.7%；天貓旗艦店收入 6.28 億元，增長 95.0%；抖音平台收入 6.01 億元，增長 112.2%。

會員運營方面，截至 2024 年末，中國內地累計註冊會員總數達 4,608.3 萬人，新增 1,172.9 萬人，會員貢獻銷售額佔比 92.7%，會員復購率為 49.4%，顯示出較強的用户粘性。