我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。中國銀河證券發佈研究報告指出，我國核聚變產業快速發展，技術突破、企業融資和政策支持顯著。2025 年將是國際堆建設大年，建議關注核心項目的設備及材料標的。可控核聚變被視為解決能源問題的重要途徑，產業鏈覆蓋廣泛。國內標誌性項目 BEST 的招標將於 2025 年陸續發佈，國際核聚變研究也在加速推進。
智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研究報告稱，我國核聚變產業呈現蓬勃發展態勢，在技術突破、企業融資及政策支持方面取得顯著進展。國際核聚變研究取得突破性進展，全球核聚變商業化進程加速，2025 年是國際堆建設大年。可控核聚變是解決人類能源問題的重要途徑之一，其產業鏈覆蓋廣泛且技術需求密集，涵蓋上游原材料供應、中游設備製造研發以及下游應用服務。該行建議從產業發展階段、高價值量、確定性、高彈性、AI 賦能等角度關注深度參與核心項目的設備及材料標的。
中國銀河證券主要觀點如下：
我國核聚變產業呈現蓬勃發展態勢，在技術突破、企業融資及政策支持方面取得顯著進展
我國可控核聚變參與者隊伍迅速壯大，2024 年末，可控核聚變創新聯合體和聚變產業聯盟成員數量大幅增加，海陸重工等新企業入局核聚變。聚變項目技術實現突破，EAST 實現長脈衝高參數等離子體運行，HL-3 啓動新實驗並應用數字孿生系統，“赤霄” 裝置建成，常壓下鎳氧化物高温超導研究取得突破。商業核聚變企業融資活躍，中國核電、浙能電力參股中國聚變能源，復鑫力、聚變新能等企業獲得大額融資，多行業資本積極佈局。國家和地方政策大力支持，將聚變能源產業建設列為重點領域，上海、安徽等地陸續出台政策，推動聚變產業高質量發展。國內標誌性項目 BEST 在 2025 年的招標陸續發佈，產業進展提速。2025 年是國內項目招標大年。
國際核聚變研究取得突破性進展，主要國家加大政策支持力度，融資規模持續擴張，全球核聚變商業化進程加速
項目進展方面，美國 CFS 公司確認投資數十億美元在弗吉尼亞州建造世界首座商用核聚變發電廠 ARC，並宣佈其核聚變裝置 SPARC 建設進入深入階段。美國 DIII-D 和 NIF 裝置、日本 JT-60SA 裝置、英國 JET 裝置等在等離子體約束、聚變功率輸出等領域取得顯著進展。政策支持方面，美國能源部為 “核聚變創新研究引擎” 項目投入超 2.8 億美元，英國政府宣佈斥資 4.1 億英鎊加速核聚變能源建設，韓國通過 “核聚變能源實現加速戰略” 計劃投入 1.2 萬億韓元推動核聚變示範反應堆建設。企業融資方面，美國 Xcimer Energy、Type One Energy、Helion Energy 及歐洲 Tokamak Energy 公司等獲得大額融資，全球核聚變企業融資規模不斷擴大，資本競相湧入核聚變領域。2025 年是國際堆建設大年。
可控核聚變是解決人類能源問題的重要途徑之一，其產業鏈覆蓋廣泛且技術需求密集，涵蓋上游原材料供應、中游設備製造研發以及下游應用服務
可控核聚變是一種熱核反應，實現點火需滿足勞森判據，商業化應用要求聚變能量增益因子 Q 大於 30，主要實現方式有磁約束、慣性約束和引力約束，目前磁約束成為開發核聚變能的有效途徑，託卡馬克裝置是磁約束的典型代表。其產業鏈主要由上游材料，中游超導磁體、第一壁相關結構、真空模塊及下游的電站運營等組成。上游包括土地設備建設、核材料及結構材料;中游涉及真空系統、超導磁體等多種關鍵設備的研發製造;下游主要是聚變電站運營及相關設備應用，核聚變發電具有持續穩定、幾乎無温室氣體排放等優勢。
風險提示
可控核聚變技術及產業化進展不及預期的風險;全球核電安全事件對核電行業發展不利影響的風險;報告假設造成的測算偏差的風險;關鍵公司融資進度不及預期的風險。