--- title: "前美聯儲副主席警告：特朗普 “關税大棒” 或逆轉數十年來的反通脹進程" description: "前美聯儲副主席唐納德·科恩警告稱，特朗普政府的全球貿易戰可能逆轉數十年來的反通脹進程，導致滯脹風險上升。關税政策引發市場不確定性，投資者擔憂價格上漲將限制美聯儲降息空間。瑞銀亞太區總裁康瑞博指出，滯脹是市場的真正威脅，全球央行對此高度關注。美聯儲的最新預測顯示，美國經濟面臨滯脹風險，經濟增長放緩與通脹率上升並存。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/233461533.md" published_at: "2025-03-27T12:44:11.000Z" --- # 前美聯儲副主席警告：特朗普 “關税大棒” 或逆轉數十年來的反通脹進程 > 前美聯儲副主席唐納德·科恩警告稱，特朗普政府的全球貿易戰可能逆轉數十年來的反通脹進程，導致滯脹風險上升。關税政策引發市場不確定性，投資者擔憂價格上漲將限制美聯儲降息空間。瑞銀亞太區總裁康瑞博指出，滯脹是市場的真正威脅，全球央行對此高度關注。美聯儲的最新預測顯示，美國經濟面臨滯脹風險，經濟增長放緩與通脹率上升並存。 智通財經 APP 獲悉，一位前美聯儲主席警告，美國總統唐納德·特朗普猛揮舞 “關税大棒” 所發起的面向全球貿易戰，可能使數十年來助力緩解通脹壓力的強勁動能發生實質性的逆轉。“上世紀 80 年代、90 年代乃至 2000 年代以來推動 ‘反通脹進程’ 的部分力量即將徹底調轉方向。” 美聯儲前副主席唐納德·科恩 (Donald Kohn) 週四在採訪中表示。 在特朗普宣佈對進口汽車徵收高達 25% 關税，並威脅可能將對歐盟和加拿大實施更嚴厲的報復性舉措之後，美元與歐洲股市應聲下跌。此外，投資者們更加擔憂關税引發的價格上漲趨勢，即所謂的 “通脹猛獸捲土重來” 將制約美聯儲降息空間，畢竟最令美聯儲頭疼的 “滯脹” 可能即將全面席捲美國經濟。 美國通脹自 1980 年代初持續走低——特朗普主導的貿易戰或使通脹順風轉為逆風 瑞銀亞太區總裁兼全球財富管理聯席總裁康瑞博 (Iqbal Khan) 表示，在當前關税導致市場的不確定性中，投資者面臨的真正風險是滯脹。Khan 週四在一次峯會上表示：“如果論及風險核心問題，關鍵不在於經濟增長幅度，而在於滯脹風險。這才是市場真正的威脅，也是各方竭力規避的局面。包括美聯儲在內的全球主要央行，顯然都將此列為首要關注點。” 無獨有偶，有着 “新美聯儲通訊社” 稱號的尼克·蒂米勞斯 (Nick Timiraos) 在美聯儲利率決議後發文稱，“滯脹” 預期可能會讓美聯儲今年難以通過降息來預先阻止美國經濟放緩，並表示美聯儲的最新預測顯示，美國經濟正面臨着 “滯脹” 的風險，即經濟增長放緩的同時伴隨着通貨膨脹率的持續上升。 美國通脹自 1980 年代初顯著放緩，主要歸功於時任美聯儲主席保羅·沃爾克的激進貨幣政策。經濟學家們普遍認為，後續年份中不斷深化的全球化也是美國物價趨於穩定的重要因素。 “然而，我們已看到特朗普政府關税政策造成的負面供給衝擊，以及潛在衝擊威脅，” 科恩週四在開普敦的一次會議上表示。“昔日的反通脹順風正可能轉為逆風，這將使美聯儲面臨艱難抉擇。” 這位在美聯儲任職 40 年，於 2010 年離任的資深貨幣政策人士，現為華盛頓布魯金斯學會高級研究員，此次應南非央行邀請出席通脹目標制研討會。 數值化通脹目標的全球廣泛採用，與美聯儲等全球央行獨立履職共同促成了長期以來持久的低通脹——儘管疫情期間美聯儲預測失誤導致美國通脹大幅超標。 科恩還警告稱，在持續的高預算赤字和美國總統公開施壓美聯儲降息的背景下，美聯儲制定貨幣政策的獨立性原則正面臨新挑戰。 “特朗普聲稱不會解僱現任美聯儲主席鮑威爾，但已多次公開呼籲美聯儲降息，” 科恩談及這位曾被特朗普私下討論撤換的美聯儲現主席時表示，“我認為美聯儲所承受的政治壓力絲毫不會減輕。” ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美眾議院投票否決對加拿大加徵關税 6 名共和黨議員倒戈 | 美國眾議院通過法案，試圖終止川普對加拿大的關税，顯示出白宮經濟政策的脆弱性。儘管 6 名共和黨議員倒戈，法案通過的可能性仍然微乎其微。川普威脅否決該法案，並考慮退出《美墨加貿易協定》，加劇北美貿易緊張。共和黨在保住眾議院和參議院控制權方面面 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275693309.md) | | 特朗普與李龍基｜阮子曦 | 環球股市近期持續下跌，作者探討美國總統川普與 TVB 演員李龍基的相似之處。兩位「皇帝」級人物都擅長製造話題和吸引眼球，尤其在感情方面表現突出。然而，作者認為他們在真正改變歷史或劇情方面的貢獻有限。李龍基以其演藝事業和感情新聞維持存在感，而 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275110700.md) | | 特朗普會以總理，稱同伊朗達成協議將是 “首選” | 以美領導人討論應對美伊談判失敗的 “共同行動方案”。特朗普表示，他已告知內塔尼亞胡，如果能夠達成協議，這將是他們的首選方案；若無法達成協議，他們只能拭目以待。以總理被曝向特朗普提要求：與伊朗的協議不應設置到期時間。伊朗外長重申就和平核計劃達 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275665871.md) | | 特朗普新考驗：共和黨領袖未能阻止眾院表決是否推翻對加拿大關税 | 因三名共和黨議員 “倒戈”，眾議院週二晚投票否決了眾議長提出的推遲關税表決至 7 月底議案。即便眾議院通過撤銷加拿大關税決議，特朗普也極有可能行使否決權，使這場表決更多具有象徵意義。但不利的投票結果、尤其是在選舉年的表決將對特朗普施加政治壓 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275662680.md) | | 當貶值預期遭遇 “強美元” 承諾，貝森特、沃什誰將成為 “背鍋俠”？ | 特朗普青睞弱勢美元，與其財長貝森特、美聯儲主席提名人沃什堅持的 “強美元政策” 形成直接衝突。為調和矛盾，華盛頓醖釀關税、干預匯市與貨幣政策聯動的 “雙軌策略”，但這可能動搖美聯儲獨立性。當前的政策模糊僅是權宜之計，一旦通脹反彈或美元失控， | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275596938.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。