北京飛利信科技（深圳證券交易所：300287）是否在合理地使用債務？

沃倫·巴菲特曾 famously 説過：‘波動性遠非與風險同義。’ 所以聰明的錢知道，債務——通常與破產有關——在評估一家公司風險時是一個非常重要的因素。我們注意到 北京飛利信科技有限公司 (SZSE:300287) 的資產負債表上確實有債務。但更重要的問題是：這些債務帶來了多少風險？

何時債務成為問題？

當企業無法輕鬆履行這些義務時，債務和其他負債就會變得風險重重，無論是通過自由現金流還是以有吸引力的價格籌集資金。最終，如果公司無法履行其償還債務的法律義務，股東可能會一無所獲。雖然這種情況並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司因貸款人迫使他們以低價籌集資金而永久稀釋股東權益。當然，債務的好處在於，它通常代表着廉價資本，尤其是在它替代了能夠以高回報率再投資的公司的稀釋時。考慮公司債務水平的第一步是將其現金和債務一起考慮。

北京飛利信科技的債務是多少？

您可以點擊下面的圖形查看歷史數據，但它顯示北京飛利信科技在 2024 年 9 月的債務為 1730 萬人民幣，較一年前的 3740 萬人民幣有所下降。然而，其資產負債表顯示它持有 6170 萬人民幣的現金，因此實際上它擁有 444 萬人民幣的淨現金。

SZSE:300287 債務與股本歷史 2025 年 3 月 28 日

北京飛利信科技的資產負債表有多強？

最新的資產負債表數據顯示，北京飛利信科技在一年內到期的負債為 12.4 億人民幣，之後到期的負債為 3840 萬人民幣。抵消這些負債的是它持有的 6170 萬人民幣現金和 7677 萬人民幣的應收賬款，這些應收賬款將在 12 個月內到期。因此，其負債超過現金和（短期）應收賬款總和 4470 萬人民幣。

當然，北京飛利信科技的市值為 88.7 億人民幣，因此這些負債可能是可控的。然而，我們確實認為值得關注其資產負債表的強度，因為它可能會隨着時間的推移而變化。儘管負債顯著，但北京飛利信科技擁有淨現金，因此可以公平地説，它並沒有沉重的債務負擔！毫無疑問，我們從資產負債表中學到了大部分關於債務的知識。但你不能完全孤立地看待債務；因為北京飛利信科技需要盈利來償還這些債務。因此，如果你想了解更多關於其盈利的信息，查看其長期盈利趨勢的圖表可能是值得的。

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在過去的 12 個月中，北京飛利信科技在息税前利潤（EBIT）層面上虧損，收入下降至 5.93 億人民幣，下降幅度為 32%。這讓我們感到不安，至少可以這麼説。

那麼，北京飛利信科技的風險有多大？

從統計學的角度來看，虧損的公司比盈利的公司風險更大。事實上，在過去一年中，北京飛利信科技確實出現了息税前利潤（EBIT）虧損。在此期間，它消耗了 1400 萬人民幣的現金，並虧損了 2.61 億人民幣。但值得慶幸的是，資產負債表上有 444 萬人民幣。這意味着它可以以當前的支出速度繼續支出超過兩年。總的來説，我們對這一點有些懷疑，因為在沒有自由現金流的情況下，它似乎相當風險重重。毫無疑問，我們從資產負債表中學到了大部分關於債務的知識。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。例如，我們已經識別出 北京飛利信科技的 2 個警告信號，您應該注意。

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