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title: "DeepSeek 引領港股價值重估 單季升逾 15% IPO 市場回暖 券商乘勢推「AI 助手」"
description: "DeepSeek 引領港股價值重估，首季恆指升逾 15%，科指升 20%。港股在政策推動下反彈，成為全球第二大 IPO 市場。富途證券指出，AI 概念助力港股，DeepSeek 提升效率，降低成本，受益於中美關係影響，相關晶片股如中芯國際及阿里巴巴等也獲利。首季 IPO 及股票配售金額激增 11 倍，明星新股如蜜雪冰城認購超 5,258 倍。"
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published_at: "2025-03-31T22:05:59.000Z"
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# DeepSeek 引領港股價值重估 單季升逾 15% IPO 市場回暖 券商乘勢推「AI 助手」

> DeepSeek 引領港股價值重估，首季恆指升逾 15%，科指升 20%。港股在政策推動下反彈，成為全球第二大 IPO 市場。富途證券指出，AI 概念助力港股，DeepSeek 提升效率，降低成本，受益於中美關係影響，相關晶片股如中芯國際及阿里巴巴等也獲利。首季 IPO 及股票配售金額激增 11 倍，明星新股如蜜雪冰城認購超 5,258 倍。

港股自 2020 年起連跌 4 年，但去年下半年在內地連番推出政策下反彈，全年升逾 17% 終止跌勢；踏入 2025 年首季，走勢繼續強勁，恒指全季累升逾 15%、科指更累升 20%，反映 DeepSeek 橫空出世後，多隻晶片股及 AI 應用股乘勢而起，引領新一輪 AI 熱潮、以至港股價值重估，連帶新股市場也回暖，今年首季超越印度成為全球第二大 IPO 市場，亦是自 2021 年第二季以來首次重奪這個位置。富途證券首席策略師陸秉鈞早前接受《星島頭條》專訪時亦指出，AI 過去幾年行情很好，「Deepseek 概念出來，港股也受惠到了」。

據彭博數據顯示，香港第一季 IPO、大宗交易及股票配售所得款項較去年同期激增 11 倍，達到 163 億美元（約 1,271 億港元），當中不乏明星新股如布魯可（325）及蜜雪冰城（2097），其中蜜雪 IPO 認購更逾 5,258 倍，金額逾 1.8 萬億元。

## DeepSeek 關鍵在於效率

陸秉鈞表示，過去幾年美國 AI 股因技術創新上漲，惟 DeepSeek 的關鍵不在於創新，而是效率的提升，即可降低成本和算力要求，且能用於商業創收，令港股在這一輪受惠。具體而言，受中美關係影響，一些晶片無法進口，DeepSeek 的出現恰恰減低強大算力及先進晶片需求，且他認為美國會進一步收緊晶片出口，因此許多中國科技公司都受惠於此。

此外，中國晶片製作技術與國際水平有所差距，相關公司亦受惠於 DeepSeek，例如上游晶片股中芯國際（981）及華虹半導體（1347）；下游應用股中，一些大型科企如阿里巴巴（9988）及小米（1810）亦見受惠。

不過，他認為投資者比較看好的股份還是在美股市場，如晶片股英偉達（ NVDA）、Amd（AMD）及英特爾（INTC），若從投資價值來講，他偏向於英偉達，因其還是掌握核心技術，其他晶片股難以追上；下游應用股則包括項目管理、數據分析、線上教育、雲服務、廣告營銷等行業，其中多鄰國（DUOL）都是一隻潛力股。

## 下半年需視乎企業盈利

展望後市，陸秉鈞預期，港股今年上半年短期走勢較好，高位最少可看 24000 點，樂觀是 27500 點；不過，他對下半年並沒有太樂觀，更認為「我覺得在香港目前來看，今年沒太大的可能複製美國走勢」。

他解釋，中美兩邊 AI 股不同，美國更多是通過創新產品帶動整個收入增長，而中國更多使用晶片技術拉生意，如微信小程序等應用可以直接接入 DeepSeek，用戶更多使用微信或其他軟件，而非 DeepSeek 本身，「到下半年可能大家就會關注到，是否對盈利有明顯提升，提升的程度是否可以維持這麼高的估值水平」。

因此，他稱短期或受市場氣氛影響，還有機會往上走，但下半年會偏波動。他又強調，港股好大程度是炒氣氛，不是炒基本面，而今年上半年內地公司已持續使用 DeepSeek，若業績出來後發現沒有想象中厲害，往下跌的可能性很大。

至於美國總統特朗普揚言將於 4 月 2 日向全球「宣戰」徵收貿易夥伴「對等關稅」，陸秉鈞則認為短期來講，關稅問題肯定會打擊港股氣氛，但同時大家可能更依賴於內部生產和營運，倒逼晶片企業更加迎合內地晶片生產需求，這對企業而言反而是利好，減少對外國依賴。

## AI 工具選股需提防兩點

另外，富途本月宣布正式接入 DeepSeek-R1 ，推出「牛牛 AI」助手，未來還將推出 AI 選股功能，可因應用戶提出的條件，迅速從千萬隻證券中篩選出合適的投資目標以供參考。

陸秉鈞指出，AI 工具選股是根據一堆數據來做分析，更多應用於資訊收集，對投資者來講是個很好的工具；且能提供分析理據，為學習投資的用戶提供分析思路。不過，投資者仍需提防「黑天鵝事件」，即在數據庫裏沒有、且難以預料到的東西。此外，AI 工具還有兩點沒有考量到，一是缺乏最新消息、二是 AI 工具沒有考慮到市場氣氛逆轉。

富途證券創辦人兼董事長李華亦提醒，AI 工具提供的信息只能當做參考，要小心「AI 幻覺」。但他描述，AI 的出現可以相當於一個知識豐富、思考全面的私人財務助理，能提供很多好建議，而這個想象在不長時間裏就可以實現。不過，他認為 AI 並不會完全取代投資顧問，而人們可將自身積累的知識灌輸到 AI，令其反應更像人類自身表現。

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