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title: "理解市場 | 泡泡瑪特盤中漲超 7% 大摩認為公司在美國市場有能力加價以減輕關税影響"
description: "泡泡瑪特盤中漲超 7%，截至發稿，漲 7.25%，報 136 港元，成交額 7.8 億港元。大摩發佈研報稱，美國提高關税對泡泡瑪特需求影響大於營業利潤率，現仍看好該公司在全球市場的長期潛力，但要避免過度樂觀和忽略宏觀風險。該行認為，泡泡瑪特在美國市場有能力加價，以減輕關税影響，故不大擔心其營業利潤率，反而更關注加徵關税後可能造成全球或地區經濟衰退。該行續指，泡泡瑪特基本款盲盒手辦模型目前售價為 1"
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published_at: "2025-04-08T01:44:05.000Z"
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# 理解市場 | 泡泡瑪特盤中漲超 7% 大摩認為公司在美國市場有能力加價以減輕關税影響

> 泡泡瑪特盤中漲超 7%，截至發稿，漲 7.25%，報 136 港元，成交額 7.8 億港元。大摩發佈研報稱，美國提高關税對泡泡瑪特需求影響大於營業利潤率，現仍看好該公司在全球市場的長期潛力，但要避免過度樂觀和忽略宏觀風險。該行認為，泡泡瑪特在美國市場有能力加價，以減輕關税影響，故不大擔心其營業利潤率，反而更關注加徵關税後可能造成全球或地區經濟衰退。該行續指，泡泡瑪特基本款盲盒手辦模型目前售價為 16.99 美元。假設毛利率為 75%，進口成本為 4.2 美元。加徵中國 34% 關税將使進口成本增至高達 5.4 美元。若要維持毛利率於 75% 左右，產品需要加價至 21.8 美元。如果只加價至 19.99 美元，毛利率會下降至約 73%。

智通財經 APP 獲悉，泡泡瑪特 (09992) 盤中漲超 7%，截至發稿，漲 7.25%，報 136 港元，成交額 7.8 億港元。

大摩發佈研報稱，美國提高關税對泡泡瑪特需求影響大於營業利潤率，現仍看好該公司在全球市場的長期潛力，但要避免過度樂觀和忽略宏觀風險。該行認為，泡泡瑪特在美國市場有能力加價，以減輕關税影響，故不大擔心其營業利潤率，反而更關注加徵關税後可能造成全球或地區經濟衰退。

該行續指，泡泡瑪特基本款盲盒手辦模型目前售價為 16.99 美元。假設毛利率為 75%，進口成本為 4.2 美元。加徵中國 34% 關税將使進口成本增至高達 5.4 美元。若要維持毛利率於 75% 左右，產品需要加價至 21.8 美元。如果只加價至 19.99 美元，毛利率會下降至約 73%。

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