--- title: "關税敏感的股票蘋果和耐克正在遭受重創。現在是買入的好時機嗎？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/235760383.md" description: "對關税敏感的股票，如蘋果和耐克，正面臨顯著下跌，兩者年初至今均下跌超過 20%。蘋果在中國的關税風險對其盈利能力構成威脅，這使得其在財報電話會議前的前景變得謹慎。耐克在向數字銷售轉型和競爭中已經面臨困難，關税的影響進一步加劇，因為其在中國的製造依賴程度很高。投資者正在權衡兩家公司運營中持續挑戰與潛在復甦的可能性" datetime: "2025-04-13T22:15:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/235760383.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/235760383.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/235760383.md) --- # 關税敏感的股票蘋果和耐克正在遭受重創。現在是買入的好時機嗎？ 關税正在擾動市場，並導致波動性激增。以科技和消費品為主的增長型行業尤其脆弱，因為它們具有周期性和全球曝光度。 **蘋果**(AAPL 3.95%) 和 **耐克**(NKE 0.07%) 在撰寫本文時年初至今已下跌超過 20%，顯著落後於 **標準普爾 500** 和 **納斯達克綜合指數**，這兩者也大幅下跌。以下是這兩隻股票下跌的原因，以及現在是否值得購買。 圖片來源：Getty Images。 ## 與中國的貿易戰對蘋果來説是壞消息 蘋果對關税的暴露無可否認，尤其是在中國。中國是蘋果的關鍵市場——無論是從製造還是銷售的角度來看。 在 4 月 9 日，蘋果股票因對除中國以外所有國家的互惠關税暫停 90 天的反應而飆升，但在次日因關税率將提高至驚人的 145% 的消息而下跌了 4%。如果這一關税率持續存在，將嚴重打擊蘋果的短期盈利能力。這就是為什麼該股票年初至今下跌如此之多的原因。 ^SPX 數據來源於 YCharts 現在購買蘋果股票意味着相信兩件事情會發生： 1. 蘋果能夠調整其供應鏈以避免關税的衝擊，或者關税將會減輕。 2. 蘋果能夠將更高的成本轉嫁給消費者。 4 月 10 日，有報道稱蘋果正在將 iPhone 從印度空運到美國，以規避對中國的關税。如果蘋果認為中國可能是一個長期風險，它可能會努力將製造永久性地轉移出中國，轉向印度和東南亞的其他合作伙伴。然而，投資者可能希望等到蘋果在 5 月 1 日的即將召開的財報電話會議上，進一步瞭解公司如何計劃減少關税影響。 至於蘋果的定價能力，近年來 iPhone 的增長已經放緩。但公司通過擴大其高利潤的服務部門和回購股票來彌補部分放緩。娛樂服務包括 Apple TV+、Apple Music、Apple Podcasts、Apple Books 等。蘋果還有一系列不斷增長的金融服務，從 Apple Pay 到 Apple Card 和 Apple Cash。 蘋果在人工智能領域尚未取得投資者所期待的重大突破，因此人們擔心其定價能力不如以往。然而，服務增強了蘋果生態系統的廣度。 總的來説，如果你相信蘋果能夠應對供應鏈挑戰並保持其定價能力，那麼蘋果是一個值得購買的優質股票。但在投資者對蘋果應對關税的反應有更多瞭解之前，採取觀望態度也是合理的，尤其是在幾周後的財報電話會議上。 ## 耐克在關税動盪之前就已經在掙扎 考慮到耐克年初至今的損失更加令人擔憂，因為它去年已經是 **道瓊斯工業平均指數** 中表現最差的成分股之一。耐克的股價已經下跌到十年來的最低水平。 耐克問題的簡要版本是，它過度投資於將業務從批發合作伙伴轉向數字化，這在疫情期間有效，但在近年來證明是一個代價高昂的錯誤，因為直接面向消費者的部分表現不如批發和耐克的實體店。除了管理失誤，耐克還受到來自 **阿迪達斯** 和新興競爭者如 **On Holding** 和 **Deckers Outdoor** 旗下的 Hoka 的強大競爭。 關税在耐克的投資論點中又添了一層複雜性，此時公司已經在為過去的錯誤而苦苦掙扎。報告顯示，耐克 95% 的鞋子是在中國、越南和印度尼西亞生產的。中國也是耐克銷售的關鍵市場。 截至 2 月 28 日的九個月內，大中華區的銷售額為 51.1 億美元，而北美為 148.7 億美元，歐洲、中東和非洲為 92.6 億美元。在此期間，耐克在大中華區銷售的鞋類、服裝和設備的數量超過了亞太地區和拉丁美洲的總和——大中華區在這九個月內佔耐克品牌總收入的 15.1%。 與蘋果類似，現在購買耐克股票是對其品牌實力的押注，認為它能夠扭轉業務、應對競爭並調整其供應鏈。然而，考慮到耐克在貿易緊張局勢開始之前就已經在進行業務轉型，耐克的脆弱性可能比蘋果更大。 耐克已經從一隻成長股轉變為一隻支付股息的價值股。儘管面臨困境，公司仍繼續回購股票，並且已經連續 23 年提高股息。股價的下跌使耐克的收益率上升至 10 年來的最高水平 2.8%，市盈率降至 10 年來的最低水平，僅為 18。然而，如果關税持續存在，耐克的盈利幾乎可以肯定會在短期內下降，從而使其估值變得不那麼吸引人。 ## 兩隻值得耐心投資者關注的股票 蘋果和耐克可能在完全不同的行業中運營，但這兩家公司的購買理由是相似的。兩者都面臨嚴重的關税風險，近年來都沒有以驚人的速度增長盈利。然而，如果它們能夠度過這一艱難時期，這兩大品牌的估值在事後看來可能會顯得便宜。 蘋果作為更安全的全方位投資脱穎而出，而耐克則具有更高的風險和潛在回報，如果它能夠扭轉業務並應對關税的話。如果你有長期投資的視角，現在購買這兩隻股票都是值得的。然而，考慮到我們正航行在未知的水域，合理的做法是將這兩隻股票列入觀察名單，等待即將到來的財報電話會議，以便更清楚地瞭解它們的戰略。 ### 相關股票 - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [NKE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NKE.US.md) ## 相關資訊與研究 - [耐克中國華北物流中心啟用，位處北京經開區，服務覆蓋全國電商消費者](https://longbridge.com/zh-HK/news/287318170.md) - [實測 Netac ZX20 II 便攜 SSD：金屬機身結合 MagSafe 功能，iPhone 錄製 ProRes 影片實用之選！](https://longbridge.com/zh-HK/news/287305213.md) - [《中國要聞》江蘇省長劉小濤會見 Nike 高管，冀加強研發設計合作並拓展直播電商等](https://longbridge.com/zh-HK/news/286989357.md) - [竣邦財報／EPS 1.17 元 看好全球機能服飾跨界商機](https://longbridge.com/zh-HK/news/286345818.md) - [耐克（NKE）正在復甦，但速度仍然不夠快](https://longbridge.com/zh-HK/news/287347499.md)