--- title: "中信證券：同程旅行全資收購萬達酒管 維持 “買入” 評級" description: "中信證券發佈研報稱，同程旅行以 24.97 億元全資收購萬達酒店管理 (香港) 公司，預計收購後萬達酒管每年將為同程貢獻超 2 億元的增量税前利潤。此次收購將完善同程的酒店管理業務佈局，助力其從 OTA 平台轉型為綜合出行服務平台，維持 “買入” 評級。收購估值合理，預計將推動公司核心 OTA 業務持續領跑行業。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/236715888.md" published_at: "2025-04-21T03:03:04.000Z" --- # 中信證券：同程旅行全資收購萬達酒管 維持 “買入” 評級 > 中信證券發佈研報稱，同程旅行以 24.97 億元全資收購萬達酒店管理 (香港) 公司，預計收購後萬達酒管每年將為同程貢獻超 2 億元的增量税前利潤。此次收購將完善同程的酒店管理業務佈局，助力其從 OTA 平台轉型為綜合出行服務平台，維持 “買入” 評級。收購估值合理，預計將推動公司核心 OTA 業務持續領跑行業。 智通財經 APP 獲悉，中信證券發佈研報稱，同程旅行 (00780) 近日宣佈以 24.97 億元全資收購萬達酒店管理 (香港) 公司，進一步完善其酒店管理業務佈局。此次收購標的萬達酒管採用輕資產運營模式，目前管理 204 家高端及豪華酒店，並擁有 1700 萬高端會員資源，與藝龍酒管現有會員體系形成良好互補。中長期來看，公司核心 OTA 業務有望憑藉流量優勢和技術賦能持續領跑行業，公司有望通過內生外延發展的 PMS、旅行社、酒店管理等新業務助力公司從 OTA 平台逐步轉型綜合出行服務平台，維持 “買入” 評級。 從估值角度看，本次收購對應 2023 年 EV/EBITDA 9.5 倍，處於華住和錦江等可比公司估值中樞，考慮到萬達酒管在高端酒店市場的品牌稀缺性，交易定價具備合理性。預計收購完成後，萬達酒管每年將為同程貢獻超 2 億元的增量税前利潤。同程自 2021 年起加速佈局酒店管理業務，通過本次收購成功補全了其在豪華及高端酒店市場的空白，使藝龍酒管科技形成了從經濟型到豪華、從有限服務到全服務的完整品牌矩陣。 ### Related Stocks - [00780.HK - 同程旅行](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00780.HK.md) - [06030.HK - 中信證券](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06030.HK.md) - [01179.HK - 華住集團-S](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01179.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行约谈六家出行平台企业 | 金融监管总局联合市场监管总局和中国人民银行对六家出行平台企业（携程旅行、高德地图、同程旅行、飞猪旅行、航旅纵横、去哪儿旅行）进行约谈，要求其规范借贷业务的营销行为，禁止误导性宣传，清晰披露贷款信息，提示理性借贷，并改善客户投诉处理，提升服务 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275889190.md) | | 智谱发布新一代旗舰模型 GLM-5，重点提升编程与智能体能力 | 2 月 11 日，智谱推出新一代旗舰模型 GLM-5，参数规模扩展至 744B，预训练数据达 28.5T，集成 DeepSeek 稀疏注意力机制。内部评估显示，其编程任务性能较上代提升超 20%，真实体验逼近 Claude Opus 4.5 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275638705.md) | | 国会再度质询 “爱泼斯坦”，美国商务部长 “改口” 承认：2012 年曾上岛 | 美国商务部长 Lutnick 听证会 “翻车”，承认 2012 年曾携家人登上爱泼斯坦私人岛屿用餐，与此前 “2005 年后划清界限” 的说法自相矛盾。尽管白宫力挺，但司法部文件揭露其后续仍有商业往来，诚信危机引发国会两党议员集体施压要求其 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275529955.md) | | 特朗普会以总理，称同伊朗达成协议将是 “首选” | 以美领导人讨论应对美伊谈判失败的 “共同行动方案”。特朗普表示，他已告知内塔尼亚胡，如果能够达成协议，这将是他们的首选方案；若无法达成协议，他们只能拭目以待。以总理被曝向特朗普提要求：与伊朗的协议不应设置到期时间。伊朗外长重申就和平核计划达 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275665871.md) | | 葛卫东、方文艳 “同框” 出击！各以 10 亿元参与江淮汽车定增 | 知名投资人葛卫东与 “牛散” 章建平妻子方文艳罕见同时出手，各以 10 亿元参与江淮汽车定增，均获配 2004.81 万股。定增价较底价溢价约 24%，显示机构认购热情。此前章建平夫妇已从江淮汽车前十大股东中退出，此次方文艳重返或意味再度看 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275469637.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。