天風證券：關注零食板塊景氣度行情，看好潛在順週期下三大投資主體機會

天風證券表示，本週軟飲料/預加工食品/烘焙食品/零食板塊漲幅居前。在關税戰或有望繼續的背景下，內需消費行情應持續關注。零食方面，本週 “魔芋” 賽道標的表現居前，或主因魔芋品類需求仍處紅利時期&零食公司 25Q2 低基數下或迎潛在彈性，另外，絕味食品等公司推出 AI 模型，周黑鴨啓動創新研發 + 渠道擴張 + 出海三輪驅動等，新的業務模式和渠道有望帶動公司業績新增量，建議持續關注。2）乳製品方面，生育/奶粉補貼等政策的持續推出、上游牛肉價格上行以及潛在上游原奶拐點邏輯或持續刺激乳製品彈性表現。大眾品方面繼續持續重點推薦乳製品和零食板塊，同時食品方面關注 “餐飲”/“出海”/“原奶拐點” 三大主題投資機會。在順週期 + 成本下行邏輯下，大眾品板塊經營有望迎來拐點。