智通財經 APP 獲悉，國聯民生證券發佈研報稱，全固態電池憑藉其高能量密度與高安全性的優勢，後續產業化有望加速發展。因兼具氧化物的高機械強度與聚合物的柔性界面接觸優勢，氧化物 + 聚合物複合固態電池實驗室研究已達量產標準，正加速邁向產業化。建議關注積極佈局氧化物 + 聚合物複合固態產業路線並取得相關進展的冠盛股份 (605088.SH)、三祥新材 (603663.SH)。<h2>國聯民生證券主要觀點如下：</h2>氧化物 + 聚合物複合固態為重點研發路徑之一實現固態電解質從實驗室研究到產業化量產，需滿足以下關鍵指標：1) 高離子電導率 (通常大於 10S/cm)；2) 高鋰離子遷移數 (越接近於 1，Li 遷移能力、循環穩定性越好)；3) 寬電化學窗口 (4.5V 以上)；4) 良好機械強度；5) 良好熱穩定性；6) 良好界面兼容性。氧化物 + 聚合物複合固態電解質是在聚合物中引入無機填料 (氧化物) 以提升機械強度和離子導電性，這樣既能保持聚合物的柔韌性，也具有金屬氧化物的機械強度，提高電導率和電化學穩定性，有望率先實現突破。氧化物 + 聚合物複合固態技術難點迎突破氧化物 + 聚合物複合固態電解質主要技術難點在於降低填料/聚合物界面阻抗和解決鋰枝晶生長問題，目前均已有相應解決方案。對於降低界面阻抗主要採用表面改性技術與原位聚合技術解決；鋰枝晶生長問題主要通過以下方式解決：1) 引入液體添加劑；2) 固定化柔性陰離子；3) 構築夾心電解質；4) 設計分層電解質。氧化物 + 聚合物複合固態製備方法迎創新聚合物 + 氧化物複合固態電解質主要製備方法有物理法、化學法及新興創新型製備方法。物理法/化學法中分別溶液共混法/原位聚合法應用最廣泛，發展 “物理 + 化學” 協同複合製備方法，可在保證製備效率的同時實現界面性能優化；新興創新型設計方法主要包括靜電紡絲、3D 打印與冰模板法，而填料 3D 結構設計大大提升複合電解質性能，採用 3D 填料 + 創新制備方法可推動複合固態電解質性能持續提升。氧化物 + 聚合物複合固態實驗室研究達量產標準氧化物無機填料包含惰性填料 (如 SiO、AlO 等) 和活性填料 (如 LLZO、LATP 等)，如 LATP(氧化物)+PEO(聚合物) 複合固態電解質可實現高達 1.36 × 10S/cm 室温離子電導率 +4.8V 以上電化學窗口，已達量產標準。目前採用 LLZO/LLZTO 與 PEO/PVDF 的有機 + 無機複合固態電解質廣受關注。氧化物 + 聚合物複合固態產業化進程加速目前採用氧化物 + 聚合物進行復合全固態研發廠商有上汽清陶、冠盛股份、孚能科技、中創新航、輝能科技和太藍新能源；衞藍新能源、蜂巢能源及國軒高科實現了複合半固態，但全固態仍採用硫化物或鹵化物路線。太藍新能源世界首塊車規級 120Ah 複合固態研發能量密度較高，達 720Wh/kg，預計 2027 年實現批量生產和新能源汽車示範應用；冠盛股份產業化進展較快，聚合物半固態預計 2026 年下半年大規模投產，一期產能達 2GWh。氧化物 + 聚合物複合固態能量密度達 450Wh/kg。風險提示技術推進不及預期；政策變動風險；需求不及預期。

冠盛股份

三祥新材

國聯民生證券發佈研報指出，氧化物 + 聚合物複合固態電池因其高能量密度和安全性，正加速邁向產業化。該技術結合了氧化物的高機械強度與聚合物的柔性，已達到量產標準。建議關注相關企業如冠盛股份和三祥新材。關鍵指標包括高離子電導率、鋰離子遷移數、寬電化學窗口等。技術難點如界面阻抗和鋰枝晶生長問題已有解決方案。

國聯民生證券：氧化物 + 聚合物複合固態電池正加速邁向產業化