--- title: "美中關税削減：2025 年股市拋售是否已經正式結束？" description: "美國和中國已暫停相互關税 90 天，這導致市場在 5 月 12 日大幅上漲。標準普爾 500 指數從早期的損失中顯著反彈，這引發了對這種復甦可持續性的質疑。行業表現和 CBOE 波動率指數等指標表明，拋售的最壞時刻可能已經過去。儘管近期波動性加大，但主要科技公司的強勁盈利表明，由於對經濟衰退的擔憂，許多股票被低估。投資者在這些不確定時期被建議關注優質公司" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/240243912.md" published_at: "2025-05-14T22:22:23.000Z" --- # 美中關税削減：2025 年股市拋售是否已經正式結束？ > 美國和中國已暫停相互關税 90 天，這導致市場在 5 月 12 日大幅上漲。標準普爾 500 指數從早期的損失中顯著反彈，這引發了對這種復甦可持續性的質疑。行業表現和 CBOE 波動率指數等指標表明，拋售的最壞時刻可能已經過去。儘管近期波動性加大，但主要科技公司的強勁盈利表明，由於對經濟衰退的擔憂，許多股票被低估。投資者在這些不確定時期被建議關注優質公司 在 5 月 12 日星期一，因美國和中國將暫停對大多數商品的互相關税 90 天的消息，整體市場指數大幅上漲——這一舉措建立在上週末美國和英國公佈的貿易協議框架的基礎上。 截至星期一收盤，**標準普爾 500 指數**（^GSPC 0.10%）年初至今僅下跌 0.6%——考慮到該指數在 4 月初拋售的最低點時年內下跌超過 15%，這一反彈令人驚訝。 雖然看到投資組合餘額恢復是件好事，但如果這些收益是短暫的，那就意義不大，投資者可能會想知道這次反彈是真實的還是虛假的。 無論如何，在波動時期關注優質公司是重要的。但我認為 2025 年股市拋售的最糟糕階段可能已經過去，如果市場繼續上漲，我會建議你採取什麼措施。 圖片來源：Getty Images。 ## 結束的曙光 沒有完美的科學可以知道何時拋售即將開始，也沒有辦法準確判斷何時結束。但有一些簡單的指標可以用來衡量市場情緒。 最簡單的指標是股票市場各行業之間的關係。當投資者對經濟和企業利潤的前景持樂觀態度時，像科技、消費品、通信、金融和工業等以增長為導向和週期性行業往往表現良好。但當投資者感到恐懼時，公用事業、消費品和醫療保健等防禦性和 “安全” 行業通常會超越基準。 同樣，投資者在不確定時期往往會轉向黃金等硬資產。在 4 月底的某個時刻，黃金價格年初至今上漲超過 30%，而標準普爾 500 指數則下跌超過 12%。 另一個值得關注的良好指標是 CBOE 波動率指數，通常稱為 VIX。它衡量標準普爾 500 指數短期期權的隱含波動率。如果投資者願意為看漲期權支付更多，因為他們認為市場在短期內會大幅上漲，或者為看跌期權支付更多以保護下行風險，那麼這將導致更高的波動性。 當標準普爾 500 指數在 2 月底接近歷史最高點時，VIX 處於今年的最低點。然後，在特朗普總統於 4 月 2 日（“解放日”）公佈全球關税後不久，VIX 與標準普爾 500 指數的大規模拋售同步飆升。 數據來源：YCharts。 在過去幾周，VIX 一直在下降，而標準普爾 500 指數則在上漲，這種組合可能表明拋售的最糟糕階段已經過去。 ## 優質公司可能因錯誤原因被拋售 過去一個半月的經歷是一個很好的教訓，提醒我們在股市波動中被情緒驅動投資決策的陷阱。這也顯示了市場對不確定性的厭惡程度。 特朗普施加的高額關税導致許多國家對美國出口實施更高的關税。不斷升級的緊張局勢使美國瀕臨全面貿易戰的邊緣。企業領導人毫不避諱地闡述這些關税對其業務的影響。 例如，**英偉達** 表示將在其 2026 財年第一季度計提 55 億美元的費用。由於對中國的依賴，**蘋果** 和 **耐克** 的股價遭受重創，既是作為製造中心，也是作為主要銷售市場。 然而，最近財報季頂尖科技公司的強勁業績提醒我們，廣泛市場拋售的很大一部分是基於對尚未實現的經濟衰退的恐懼。 **微軟** 報告了出色的業績，並重申了其樂觀的收入和運營利潤率指引。 **Meta Platforms** 加大了對數據中心和人工智能的投資，管理層預測今年的資本支出將增加。 **谷歌母公司 Alphabet** 報告了穩定上升的收入和高利潤率，並提高了股息。 在大型科技公司之外，幾家公司因錯誤原因遭遇股價重創。例如，**美國運通** 報告了出色的業績，並重申了其全年指引。隨着公司擴展其網絡並展現出無可挑剔的風險管理，其長期投資論點看起來比以往更強。然而，股價卻遭到重創，市盈率被壓縮到超低水平。 微軟、Meta、Alphabet 和美國運通只是一些例子，這些公司即使在貿易戰緊張局勢加劇時也表現良好，但其股價仍然下跌。 ## 優質公司在長期中獲勝 市場拋售可能迅速而殘酷。當你的屏幕閃爍着紅色，且沒有盡頭時，很容易陷入恐懼之中。 然而，擁有強大資產負債表的公司不需要因為華盛頓的新政策可能會影響幾個季度的業績而徹底改變其資本支出計劃。投資者可以採取類似的方法，不必根據與其持有的基礎投資論點無關的因素來徹底改變投資組合。 抵制採取行動的衝動可能很困難，但我發現應對波動的最佳方法之一是以限制壓力的方式進行投資。 壓力可以以不同形式出現。但一些最簡單的減輕壓力的方法是以長期思維進行投資，使用你不會很快需要的資金。此外，持有你理解且基本面強勁的公司的股票。最後，接受艱難的條件可能在好轉之前會變得更糟。 當市場上漲時，同樣的方法也適用。你可以通過認識到自己不必在最低點買入，或者等到能以極低的價格買到股票時再買，從而減輕自己的壓力。即使你覺得自己錯過了最近幾周的特價股票，這也沒關係。真正的成功來自於投資於頂尖公司並長期持有，而不是試圖完美把握短期市場波動的機會。 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 特朗普暗示违法征收的关税不退了，美财长称今年关税收入将 “基本保持不变” | 美国总统特朗普暗示不会退还被最高法院裁定违法的关税，预计 2026 年关税收入将保持不变。特朗普计划签署行政令，对全球商品加征 10% 进口关税，取代被推翻的关税。财长贝森特表示，政府将利用替代法律权力维持关税收入，强调国家安全和财政收入不 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276494362.md) | | 最高法裁决后特朗普动用替补选择：加征 10% 全球关税 | 美国总统特朗普在最高法院裁决后宣布将加征 10% 的全球关税，以补救被推翻的关税措施。根据《1974 年贸易法》第 122 条款，现有的关税将全面生效。最高法院裁定特朗普政府的部分关税措施缺乏法律授权。市场风险提示，投资需谨慎。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276477629.md) | | 美股盘中速递：Rich Sparkle 跌 10.06%，分析师卖出评级引发投资者信心危机 | Rich Sparkle 跌 10.06%；贝迪公司跌 5.58%，成交额达到 29.67 百万美元；Deluxe 跌 0.60%，成交额达到 4.02 百万美元；Cimpress 跌 1.61%，成交额达到 2.55 百万美元；恩尼斯跌 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276478664.md) | | Anthropic 发布 Claude 安全工具，网络安全股重挫 | Anthropic 推出 AI 代码扫描工具 Claude，引发网络安全股集体重挫。Global X 网络安全 ETF 下跌 4.9%，创 2023 年 11 月以来最低点。SailPoint 暴跌 9.4%，Okta 跌 9.18%，Cl | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276492030.md) | | 期权热点｜周四 MARA 大涨 6%，部分看涨期权飙升 100% | 美东时间 02 月 19 日，Marathon Digital 期权总成交 233186 张，看涨期权占比 82%，看跌期权占比 17%。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276409268.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。