我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。億萬富翁投資者沃倫·巴菲特最近出售了他在花旗集團和 Nu Holdings 的股份，同時大幅增加了對 Pool Corp.（一家游泳池分銷商）的投資。自 2022 年巴菲特收購以來，花旗集團的表現不佳，他似乎對銀行業在潛在衰退擔憂中持謹慎態度。Nu Holdings 在巴西快速增長，但面臨不良貸款上升和經濟放緩的擔憂。儘管 Pool Corp.最近的財報未能達到預期，巴菲特的投資仍反映出他對其長期增長的信心，儘管分析師的評級和價格目標各異
每個季度最受期待的事件之一是 伯克希爾哈撒韋 向證券交易委員會（SEC）提交的 13F 文件的公佈。該文件詳細列出了伯克希爾在每個季度末的龐大股票投資組合的持股情況，實際上告訴市場沃倫·巴菲特及其團隊在三個月內買入和賣出了哪些股票。
隨着巴菲特計劃在年底辭職，這一窺視世界上最傑出的投資頭腦之一的機會即將結束。在 2025 年第一季度，巴菲特出售了他在兩隻銀行股票 花旗集團（C -0.39%）和 Nu Holdings（NU -0.72%）的股份，並大舉投資於一只自首次公開募股（IPO）以來上漲超過 34,770% 的股票。
出售花旗集團和 Nu Holdings
巴菲特和他的團隊在銀行業一直是專家。在 21 世紀的某個時刻，該公司幾乎擁有了華爾街上每一家主要的美國銀行。這就是為什麼巴菲特在 2022 年收購花旗集團的股份是個大新聞，因為根據 SEC 的文件，他自 2001 年以來就沒有持有過該股票。自大蕭條以來，花旗集團的表現遠遠落後於同行，並且以顯著低於有形賬面價值的價格交易，使其成為巴菲特價值投資策略的良好候選者。
圖片來源：Motley Fool。
看起來巴菲特在這個頭寸上表現還不錯。伯克希爾在 2022 年初以每股 53.40 美元的平均價格購買了大部分股份。在 2024 年第四季度和今年第一季度，花旗集團的平均價格為 71.68 美元，當時伯克希爾幾乎出售了所有股份，儘管我們永遠無法知道公司確切的出售價格。
考慮到花旗集團在首席執行官簡·弗雷澤（Jane Fraser）於 2021 年接任後正在進行的轉型仍在軌道上，並且大型美國銀行將受益於放鬆監管，我認為巴菲特和伯克希爾的出售時機過早。但巴菲特顯然對近年來的銀行業感到失望，拋棄了許多銀行持股，並縮減了許多現有的銀行股票。他可能認為經濟衰退即將來臨，而銀行作為週期性行業，往往在衰退中表現不佳。
伯克希爾還退出了對巴西數字銀行 Nu Holdings 的投資。伯克希爾通過該公司的首次公開募股獲得了股份，最初以 300 億美元的估值投資了 5 億美元。伯克希爾最終將該頭寸加倍，並在 2024 年第四季度和今年第一季度出售了其股份，此時 Nu 的平均市值超過 600 億美元。
數據來源：YCharts。
Nu 在巴西和拉丁美洲的增長非常迅速，提供的銀行產品的費用遠低於該地區其他傳統銀行，使其能夠以非常低的成本獲取客户。在第一季度末，該銀行擁有近 1.19 億活躍月度客户，覆蓋了近 60% 的巴西成年人口。以不到 18 倍的預期收益交易，考慮到其增長，Nu 並不算昂貴，但不良貸款有所上升，並且人們對巴西經濟在 2025 年下半年可能放緩表示擔憂。
巴菲特認為這隻股票前景良好
伯克希爾在今年第一季度沒有啓動任何新頭寸，但在第一季度顯著增加了對大型全球游泳池分銷商 Pool Corp.（POOL 2.38%）的持股，增幅達到 145%。Pool 在伯克希爾的投資組合中仍然是一個相對較小的頭寸，僅佔總持股的 0.2%。自 1995 年上市以來，Pool 的股價上漲超過 34,770%（截至 5 月 16 日）。
在這個時機增加持股對伯克希爾來説是個有趣的選擇，因為 Pool 最近的表現並不太好。在第一季度，Pool 報告的調整後每股收益和淨收入未能達到市場共識預期，依據 Zack's Research 的分析。然而，該公司確實略微上調了 2025 年的指引。
分析師在盈利報告後下調了對該公司的價格目標。在過去三個月中，10 位分析師對 Pool 發佈了研究報告，其中三位給予該股票買入評級，六位表示持有，一位賣出。根據 TipRanks 的數據顯示，平均價格目標僅暗示出輕微的上漲空間。在一份研究報告中，美國銀行 分析師肖恩·卡爾南（Shaun Calnan）表示，管理層現在預計毛利率將略微下降，且與去年持平。
以接近 29 倍的預期收益交易，該股票並不算便宜，過去 12 個月的自由現金流收益率約為 4%，雖然不錯，但並不算特別出色。儘管如此，考慮到該公司聲稱是北美、歐洲和澳大利亞最大的游泳池產品批發分銷商，它可能擁有相當不錯的護城河，而游泳池維護通常是一項在經濟衰退期間仍能保持的服務。Pool 也是一家非常盈利的公司，最近增加了股票回購，因此該公司有很多值得關注的地方。