--- title: "信達證券：嬰童消費逆勢擴容 渠道融合重塑行業格局" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/241329177.md" description: "信達證券發佈研報指出，母嬰童行業正經歷結構性調整，供應鏈能力成為核心競爭力。儘管面臨人口結構壓力，母嬰消費仍逆勢增長，政策紅利與品質升級驅動行業新機遇。頭部企業如孩子王、愛嬰室等通過數智化轉型和全渠道融合，預計將引領行業發展。市場需求向兒童個護、智能用品等延伸，國貨品牌有望釋放潛力。" datetime: "2025-05-22T01:28:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/241329177.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/241329177.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/241329177.md) --- # 信達證券：嬰童消費逆勢擴容 渠道融合重塑行業格局 智通財經 APP 獲悉，信達證券發佈研報稱，看好母嬰童賽道具備長期成長空間及或將引領行業數智化變革的公司。母嬰童行業已從早期的 “人口紅利” 轉向為 “效率紅利” 時代，市場需求產品研發、全渠道整合及數字化供應鏈能力成為核心競爭力。頭部企業通過技術驅動、生態協同及新消費方向的拓展，有望在存量競爭中突圍。關注母嬰童賽道龍頭，正積極探索打造母嬰 AI 新領域的孩子王、與萬代合作深化的愛嬰室;結構性成長的潤本股份、上美股份;IP 運營能力領先的泡泡瑪特、布魯可;具備長期成長空間的豪悦護理、百亞股份等。 ## 信達證券主要觀點如下： **母嬰消費逆勢增長，政策紅利疊加品質升級驅動行業新機遇** 母嬰零售市場正經歷結構性調整：新生兒數量短期反彈 (2024 年達 954 萬，yoy+5.8%) 疊加 4-14 歲中大童 1.9 億的存量市場，推動消費向兒童個護、智能用品等場景延伸，中國母嬰市場規模仍保持穩健增長。這一現象的核心驅動力在於 Z 世代育兒理念升級帶來的消費結構性變化。儘管當前面臨人口結構壓力，但該行認為行業前景依然廣闊，生育激勵政策持續發力或將有效緩解生育成本壓力，疊加消費升級趨勢下品質與安全需求提升為國貨品牌創造了差異化競爭空間，國貨品牌有望釋放可觀潛力。 **母嬰零售主陣地深耕服務，全渠道融合創造新增長** 該行認為，孩子王、愛嬰室等頭部母嬰零售商基於完善的會員體系、專業育兒服務和數字化供應鏈優勢，有望持續作為行業主陣地引領發展。在消費分級、產品多元化背景下，市場份額將加速向具備全渠道運營能力的龍頭企業集中;線上電商平台依託精準營銷和大數據分析，正從單純銷售渠道向 “內容 + 社羣” 的母嬰生態平台轉型;線下體驗店通過場景化佈局和專業服務升級，成為獲取高淨值客户的重要觸點，但如何平衡體驗成本與轉化效率仍是運營核心痛點。新興渠道方面，直播電商憑藉即時互動優勢快速崛起，但產品專業度和服務持續性仍需提升;社區母嬰店依託地理優勢深耕本地化服務，在供應鏈整合和數字化能力上存在提升空間。 **母嬰供應鏈數智化升級，效率與柔性雙輪驅動** 該行認為，供應鏈能力已成為母嬰零售行業的核心競爭壁壘，頭部企業通過數智化轉型構建護城河：(1) 效率驅動型模式以智能預測為支點，依託 AI 需求預測和三級倉儲體系實現精準供需匹配;(2) 柔性驅動型模式重敏捷響應，通過 C2M 反向定製和小批量生產滿足細分需求。兩類模式均需持續投入數字化建設，其中效率型更注重規模效應下的成本優化，柔性型則側重生態協同能力。行業趨勢表明，兼具效率與柔性的 “智能供應鏈 + 自有品牌” 組合將成為破局關鍵，重點關注企業數字化投入產出比和供應鏈數據反哺運營的閉環能力。 **風險因素：**政策刺激不及預期、出生率持續下降，行業競爭加劇，居民消費力不及預期。 ### 相關股票 - [301078.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/301078.CN.md) - [603214.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603214.CN.md) - [09992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09992.HK.md) - [605009.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/605009.CN.md) - [00325.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00325.HK.md) - [601059.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601059.CN.md) - [003006.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/003006.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [【新股上市】A 股宏和科技申在港上市，去年多賺逾 7 倍](https://longbridge.com/zh-HK/news/286705429.md) - [蝕讓成交丨玖瓏山三房六年蝕 140 萬](https://longbridge.com/zh-HK/news/287044083.md) - [Insta360 Mic Pro 登場玩埋 E-Ink 芒兼三咪收音 硬撼 DJI Mic 3、Hollyland Lark Max 2](https://longbridge.com/zh-HK/news/287019918.md) - [蝕讓成交丨利奧坊．壹隅兩房持貨兩年蝕 104 萬](https://longbridge.com/zh-HK/news/286875381.md) - [世宙兩房 688 萬三年新高價沽](https://longbridge.com/zh-HK/news/287018404.md)