美團王興回應京東外賣百億補貼：將不惜代價贏得競爭 | 財報電話會
美團在 2025 年第一季度財報電話會議中，董事長王興表示公司營收和淨利均實現強勁增長，總收入達 866 億元人民幣，同比增長 18.1%。他強調美團將不惜代價贏得競爭，並歡迎新玩家進入外賣市場，認為行業潛力巨大。同時，王興指出當前競爭中存在非理性的補貼，影響行業健康發展。
5 月 26 日，美團公佈 2025Q1 財報，營收、淨利均顯示強勁增長。總收入達到 866 億元人民幣，同比增長 18.1%，經營溢利同比大幅增長 102.8%。核心業務利潤率大幅提升，新業務虧損收窄顯著。
他表示，過往美團也經歷了幾輪非常激烈的競爭，相信美團這次也能獲勝。美團歡迎新玩家進入這一市場，也認可外賣行業有巨大的潛力。同時，美團關注到，當前行業競爭中，有些補貼是非理性的，伴隨着低質量和低價格。
主持人：
歡迎參加我們 2025 年第一季度的財報電話會議。今天與我們一同參會的有美團的董事長兼首席執行官王興先生，以及高級副總裁兼首席財務官陳少暉先生。
在今天的電話會議中，管理層將首先回顧 2025 年第一季度的業績，然後進行問答環節。現在我將會議交給王興先生。
王興：
大家好。在第一季度，我們的業務保持了穩定增長，收入同比增長 18.1%，達到 866 億元人民幣。年度交易用户和年度活躍商户都達到了新的高度。我們很高興越來越多的消費者和商户選擇美團作為他們本地服務的首選平台。
除了我們持續在提升產品和服務以提升他們的體驗方面的努力外，我們還繼續擴大在生態系統開發方面的投資，積極促進行業的健康發展，並通過改善供應和服務創新，為中國本地服務釋放更大的消費潛力。
自我們推出外賣業務 11 年多以來，我們持續多元化我們的產品供應，拓寬我們的價格區間，並優化我們的 30 分鐘配送網絡，為數億消費者提供更好的服務和選擇。多年來，我們還支持了數百萬商户，特別是中小商户，幫助他們接觸新客户，實現業務增長，並應對行業週期。為了促進行業向注重健康發展的階段轉型，我們旨在進一步促進行業轉型，改善在線業務運營環境，並通過我們創新和精細化的供應模式，為整個服務大行業創造更大的價值，我們繼續幫助餐廳、商户發現新的增長機會。例如，我們積極推廣品牌衞星店，這使得連鎖餐廳能夠以比傳統餐飲場所低得多的成本迅速擴大其地理覆蓋範圍。
截至第一季度末，已有超過 480 個品牌成功在美團推出了超過 3000 家高質量的品牌衞星店。更令人印象深刻的是每家店鋪的平均收入，是典型餐飲店的數倍。除了品牌衞星店外，我們還設計了其他創新的線下商業形式，不同的形式為連鎖餐廳商户提供定製化的增長策略和運營解決方案。此外，我們推出了我們自營的、專為連鎖餐廳品牌定製的雲廚房。
與此同時，我們充分認識到中小商户是中國餐飲服務行業的基石。這些企業也是當地就業和社區經濟的重要組成部分。我們仍然堅定地致力於為中小商户提供更多的支持。我們的目標是確保那些在我們平台上勤奮經營的中小商户獲得消費者的認可和信任，並逐漸成為消費者偏好的選擇。
在第一季度，我們進一步實施了一系列全面的措施來支持高質量的中小商户。這些措施包括提供財政援助、流量支持、免費數字工具和在線服務。通過這樣做，我們有效地幫助這些商户改善供應，提升服務質量，並提供更廣泛的選擇。
此外，認識到食品安全和產品質量的重要性，我們推出了 “明廚亮灶” 計劃和其他食品安全措施，以提升我們平台的供應質量。我們相信更高的透明度能讓消費者更容易發現高質量的餐廳。為了支持微型商户，包括家庭餐廳和社區餐廳，我們為他們提供有針對性的補貼，以覆蓋加入我們的 “明廚亮灶” 計劃的硬件採購和安裝費用。展望未來，我們計劃在未來三年內投資 1000 億元人民幣，推動整個餐飲服務行業的高質量增長。這些資源將用於支持各類商户。
在過去十年中，我們始終致力於完善保護騎手權益和改善其工作體驗的舉措。自 2022 年 7 月起，我們已為平台上所有騎手提供了超過 15 億元人民幣的職業傷害保險。目前，這一保險已在七個試點省份實施，我們計劃今年將其推廣至更多省份，並在明年年底前實現全國覆蓋。今年 4 月，我們還啓動了騎手養老金試點項目，未來將逐步在全國範圍內推廣。
與此同時，我們為騎手提供全面的人才發展計劃和職業晉升路徑。值得一提的是，我們配送網絡中 86% 的管理崗位都由一線騎手晉升而來。我們還為騎手提供在我們平台內多樣化的崗位轉崗機會，並且已經贊助了數百名騎手進入大學接受高等教育。
除了工作支持，我們還為騎手及其家人提供生活和醫療援助。例如，通過我們的 “袋鼠寶貝公益計劃”，我們已為超過 6000 名騎手及其家人分配了超過 1 億元人民幣的重大疾病援助。我們還提供了數千萬元人民幣的醫療援助資金，併為騎手子女提供教育支持。我們還非常重視支持女騎手的職業發展。2024 年，從我們平台獲得收入的女騎手數量超過了 70 萬。今年 3 月，我們為女騎手提供了為期一年的女性重大疾病保險免費覆蓋。
展望未來，我們將收集更多來自騎手的反饋和建議，繼續增強他們的福利，並確保他們的辛勤工作得到充分的認可和回報。
在第一季度，美團閃購繼續保持強勁增長，挖掘即時零售的巨大潛力。4 月，我們正式推出了自有即時零售品牌 “美團閃購”。消費者可以直接從美團應用的首頁輕鬆訪問即時購物頁面，瀏覽併購買各種日常必需品，實現 24 小時不間斷購物。這一下一代購物平台使美團閃購與數百萬零售商、品牌和本地中小商户合作，滿足全國超過 3 億消費者的日常購物需求，在 30 分鐘內將高質量產品送到消費者手中，提供無與倫比的體驗。
這一公有品牌首次亮相，是為了直接應對即時零售日益流行的趨勢。我們的目標是提供更高質量的產品，同時增強便利性和更可靠的購物體驗，為每一位消費者服務。我們還旨在與平台上的數百萬商户共同利用行業轉型和供應鏈升級帶來的機會，為零售商和品牌所有者提供重要的新銷售渠道。美團閃購將繼續引入更多在線工具，支持所有類別的商户擴大其在美團的業務。
美團閃電倉適應需求趨勢和新的宏觀經濟環境，我們積極擴展產品類別和服務，以滿足多樣化的消費者偏好。例如，針對不斷演變的消費趨勢，我們推出了 “安心學” 等舉措，為消費者提供更多的靈活性，恢復消費者對預付服務的信心。“安心學” 已吸引了全國超過 20000 家教育機構，涵蓋廣泛的教育場景，課程涵蓋體育、藝術等領域。消費者可以在我們的平台上無縫下單、分期兑換服務，並在需要時通過單次點擊申請退款。在此成功的基礎上，我們最近推出了 “安心練” 和 “新聯”，涵蓋健身培訓，並將這種無憂消費模式擴展到更廣泛的安裝類別。
同時，利用高效、用户友好的在線工具和廣泛的營銷計劃，我們還幫助商户接觸到更大的客户羣體，提高轉化率，使他們能夠從數字化轉型中受益，並在各種消費場景中實現業務增長。第一季度，年度活躍店內商户數量同比增長超過 25%。
除了線下商户，我們的平台還託管了眾多獨立工匠，如攝影師、美髮師和按摩師。作為一個連接工匠、商户和消費者的平台，我們為工匠從入駐流程、評論管理、內容展示、運營支持到諮詢服務引入了一套服務。這些服務使超過 100 萬活躍工匠能夠在線發展個人品牌。我們還簡化了商户與工匠之間的合作，同時使消費者能夠輕鬆訪問他們更喜歡的工匠，提供更廣泛的選擇、更高的性價比和獨特的服務體驗。
自將醫療美容和健康業務整合到醫療健康部門以來，我們在第一季度進一步加強了交叉銷售，深化了對行業供應鏈的滲透，並在流感高發季節為消費者提供了全面的醫療健康解決方案。我們直接與製藥公司合作，確保藥品供應充足，同時鞏固了我們在即時藥品配送領域的領先地位。我們擴大了供應，以滿足慢性病藥品、醫療設備的需求，並進一步提高了用户購買頻率。
同時，我們還擴大了與醫療美容提供商、牙科診所、中醫診所等的合作。我們針對現有用户羣體，交叉銷售更多的醫療和健康服務。例如，在牙科美容方面，我們專注於牙科種植等深思熟慮的消費，為消費者完善價格比較體驗和決策過程。我們還引入了 “安全實施功能區”，提供保證以減輕消費者的擔憂和風險。展望未來，我們將繼續創新我們的產品和服務，以滿足消費者不斷演變的一站式醫療和健康需求。
3 月底，我們推出了美團會員計劃，美團會員，涵蓋我們所有的業務類別。它以 “新選” 為普遍福利，涵蓋消費者日常生活的各個方面。我們的目標是為會員提供更廣泛的福利、提升的體驗，以及這一會員框架。用户可以積累成長積分，提升會員等級，並解鎖額外的特權。目前，特權主要包括酒店、旅遊和各種其他本地服務類別。
展望未來，我們將繼續將會員福利擴展到更多類別。此外，我們將引入特定等級的特權，如外賣優先配送服務、免費的綜合贈品、飲料或安裝，並持續提升美團會員的用户體驗。我們預計通過提供涵蓋所有類別和場景的福利，在美團中佔據消費者的心智份額，併成為發現本地商店和優惠交易的首選平台。通過提供涵蓋所有類別和場景的福利，我們旨在提高用户粘性、增加交易頻率並優化交叉銷售效率。
現在，讓我們轉向我們的新業務板塊。在第一季度，我們進一步完善了運營，在雜貨零售軟件和硬件服務方面實現了顯著的效率提升，與去年同期相比取得了顯著進步。
通過雜貨零售業務，如 “小象超市”，美團優選，我們開始為出口企業提供全面支持，涵蓋營銷、渠道擴展和分支機構合作等，幫助他們在國內市場分銷高質量的出口產品。
我們的海外業務也在沙特阿拉伯取得了顯著突破。Kitah 通過在交易和配送中提供增強的消費體驗，有效地展示了我們的產品能力和技術優勢。我們獲得了當地消費者的廣泛認可，並迅速成為該地區最受歡迎的外賣應用之一。展望 2025 年剩餘時間，我們致力於促進我們生態系統的健康發展。
在商户方面，我們將引入更多支持措施，改善在線運營環境，並幫助商户迭代創新的供應格式。在騎手方面，我們將提供更廣泛的措施來保障他們的權益，增強他們的福利，並促進社會對他們貢獻的認可。對於消費者，我們致力於提供更全面的服務、產品和會員福利，特別是那些長期以來一直支持我們的消費者。通過利用人工智能技術，我們將不斷完善用户體驗，提高商户運營效率。此外，我們將積極與旨在促進消費和擴大內需的國家戰略保持一致。通過關注新興消費趨勢，發現新市場和新機會，我們將促進消費增長和行業轉型，為廣泛的經濟格局做出貢獻。
至此，我將會議交給陳少暉，由他來更新我們的財務結果。
陳少暉：
接下來，我將介紹我們第一季度的財務業績。在本季度，我們的業務保持了健康的增長態勢，總收入同比增長 18.1%，達到 866 億元人民幣。收入成本比同比下降了 2 個百分點，達到 62.6%，這主要得益於我們雜貨零售業務毛利率的提升以及運營槓桿的增強，儘管海外業務相關成本的增加部分抵消了這一下降。得益於我們營銷效率的提升，銷售和市場費用比同比下降了 1 個百分點，達到 18%。研發費用比和一般及行政費用比則分別穩定在 6.7% 和 3%。
我們對品質、增長和運營效率的戰略重點在本季度繼續取得了強勁的成果。總分部經營利潤增長至 112 億元人民幣，較去年的 69 億元人民幣有所上升。總分部經營利潤率從 9.5% 提升至 13%。從合併角度看，我們的經調整淨利潤同比增長，本季度達到 109 億元人民幣。截至 2025 年 3 月 31 日，我們維持了強勁的淨現金狀況，現金及現金等價物以及短期國債投資總計達到 1804 億元人民幣。經營活動產生的現金流量同比增長，本季度達到 101 億元人民幣。
現在，讓我們來回顧一下各分部的業績，首先從核心本地商業開始。在本季度，我們的外賣業務在同比訂單量增長方面實現了連續復甦，儘管面臨着補貼減少的逆風，第一季度的日訂單增長仍高於第四季度。中高頻率用户的參與度持續顯著提升。這是我們在專注執行、供給側優化、產品迭代和運營提升方面所取得的直接成果。與此同時，我們在本季度持續迭代我們的新供應格式。值得注意的是，新好飯保持了強勁的增長軌跡，核心消費者的留存率逐年穩步攀升。
在本季度，美團閃購保持了強勁的增長勢頭。包括飲料、零食、3C、家電、美妝及個人護理以及其他非食品類別的眾多消費類別都表現突出。情人節期間的表現尤為引人注目，日訂單量同比增長近一倍。除了鮮花禮品外，我們還觀察到在非禮品贈送類別中，如小家電、珠寶和美妝產品等，需求顯著擴大，這表明我們平台在為更多消費者服務方面不斷演變，尤其是在年輕一代以及更多類別中。
此外，美團東市集證明了我們在供給側的持續進步。美團東市集的數量及其訂單貢獻持續增加，特別是在低線市場。我們的安裝業務在關鍵假期期間有效地抓住了消費者支出增加的機會，訂單量同比增長約 50%。在本季度，我們增強了我們的特價優惠計劃。它不僅在輕餐、快餐和飲料等高頻率類別中繼續獲得吸引力，還刺激了節假日期間季節性消費類別的需求增加。
在低線市場，我們在第一季度繼續保持強勁的增長勢頭，商户覆蓋範圍、用户參與度和交易量持續增長。重要的是，我們在低線城市進一步提高了盈利能力。經過優化的神會員計劃已成為本季度另一個強大的增長加速器，有效地幫助安裝酒店旅遊業務。它不僅吸引了新用户重新參與，還增加了不活躍用户的交易頻率。我們的核心本地商業分部繼續實現了強勁的同比增長，達到 17.8%，收入達到 643 億元人民幣。核心本地商業分部的經營利潤和經營利潤率在同比基礎上均有所改善，分別達到 135 億元人民幣和 21%。我們在核心本地商業業務的運營中實現了更高的效率，並實現了更大的運營槓桿。
接下來，我們來看看新業務板塊。在本季度，該板塊的收入同比增長 19.2%，達到 222 億元人民幣，這主要得益於我們雜貨尾貨業務和海外業務的發展。得益於我們在雜貨零售業務中提高運營和營銷效率的努力，該板塊的經營虧損和經營虧損率在同比基礎上均有所收窄，分別達到 23 億元人民幣和 10.2%。經營虧損的環比增加主要是由於我們在海外業務上的投資增加。
最後，我想強調的是，多年來，我們的核心本地商業業務在複雜多變的市場條件下展現出了堅韌的業績。每一個挑戰都讓我們變得更強大，磨礪了我們的競爭優勢，推動了運營卓越，並實現了持續的財務改善。
展望未來，我們對核心本地商業板塊所有業務的巨大增長潛力保持信心。不斷增加的協同效應將進一步放大我們的優勢。我們對我們持續實現健康、高質量增長的長期能力充滿信心。至此，我們開放提問環節。謝謝。
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