---
title: "《大行》滙豐研究降聯想集團目標價至 12.1 元  維持「買入」評級"
description: "滙豐研究將聯想集團目標價從 14.8 元下調至 12.1 元，維持「買入」評級。因 PC 出貨量增長放緩及可轉換債券利息影響，2026 至 27 財年每股盈測分別下調 12% 和 18%。儘管出貨量前景不明，預計 IDG 業務銷售將增長 5%，並看好聯想在 AI 電腦領域的領先地位及 ISG 業務盈利能力。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/242120838.md"
published_at: "2025-05-28T04:17:46.000Z"
---

# 《大行》滙豐研究降聯想集團目標價至 12.1 元  維持「買入」評級

> 滙豐研究將聯想集團目標價從 14.8 元下調至 12.1 元，維持「買入」評級。因 PC 出貨量增長放緩及可轉換債券利息影響，2026 至 27 財年每股盈測分別下調 12% 和 18%。儘管出貨量前景不明，預計 IDG 業務銷售將增長 5%，並看好聯想在 AI 電腦領域的領先地位及 ISG 業務盈利能力。

滙豐環球研究發表報告，考慮到聯想集團 (00992.HK) PC 出貨量增長放緩及 20 億美元可轉換債券的名義利息，分別下調 2026 至 27 財年 (截至各年 3 月底止) 每股盈測分別 12% 和 18%。目標價由原先 14.8 元降至 12.1 元，維持「買入」評級。

該行認為，因預計聯想集團伺服器業務持續盈利，該行對其 2026 財年的營運預測比市場預測高出 3%。該行看好聯想在 AI 電腦領域的領先地位，並預計其伺服器業務未來持續盈利。

該行指出聯想集團今年 3 月底止 2025 財年第四季每股盈利差於預期，主要原因是認股權證導致的大額非現金損失。不過季度毛利率 16.4% 超過該行及市場預期。

滙豐研究續指出，儘管出貨量前景走弱，但 PC 產品組合持續改善，預計 6 月底止首財季 IDG 業務 (個人電腦及移動設備) 銷售按季增長約 5%。雖然出貨量存在不確定性，因聯想管理層仍預計商用電腦及 AI 電腦滲透率提升將推動增長動能。因此，該行預計個人電腦升級週期將加速 IDG 業務毛利率在 2026 財年復甦。

該行看好聯想在 ISG 業務保持盈利，預計 2026 財年該業務轉錄營業利潤 4,300 萬美元 (2025 財年營業虧損 6,900 萬美元)。

### Related Stocks

- [LNVGY.US - 聯想集團(ADR)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LNVGY.US.md)
- [00992.HK - 聯想集團](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00992.HK.md)

## Related News & Research

| Title | Description | URL |
|-------|-------------|-----|
| CGS International Keeps Their Buy Rating on Lenovo Group (LNVGF) | CGS International has reaffirmed its Buy rating on Lenovo Group (LNVGF) with a price target of HK$12.00. Additionally, D | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275885713.md) |
| Lenovo has a hunch you’re about to try quitting VMware | Lenovo is responding to organizations considering a shift from VMware by launching its FX series of hyperconverged appli | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/272364989.md) |
| Tempus AI EVP Erik Phelps Sells Shares | Erik Phelps, EVP and Chief Admin. Officer of Tempus AI, sold 9,464 shares of Class A Common Stock on February 19, 2026,  | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276495655.md) |
| Annette Franqui Purchases 1,540 Shares of OFG Bancorp (NYSE:OFG) Stock | OFG Bancorp Director Annette Franqui purchased 1,540 shares of the company's stock at $42.06 per share, totaling $64,772 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276494822.md) |
| ConocoPhillips considers selling Permian assets worth $2 billion, Bloomberg News reports | Feb 20 (Reuters) - ConocoPhillipsis exploring a sale of some of its Permian Basin assets as part of a broader streamlini | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276478732.md) |

---

> **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。