--- title: "以下是儘管預測令人失望，英偉達股票仍然上漲的原因" description: "儘管由於美國出口限制影響其 H20 產品，Nvidia 的預測令人失望，但其股票在盤後交易中仍上漲超過 4%。該公司報告的收入增長了 69%，達到 440.6 億美元，略低於華爾街的預期。Nvidia 預計第二季度將損失 80 億美元的收入，但預計收入為 450 億美元。分析師指出，AI 相關產品的需求強勁，調整後的毛利率健康，達到 61%。Nvidia 的前瞻市盈率為 28.3，表明隨着增長的正" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/242291935.md" published_at: "2025-05-29T00:42:00.000Z" --- # 以下是儘管預測令人失望，英偉達股票仍然上漲的原因 > 儘管由於美國出口限制影響其 H20 產品，Nvidia 的預測令人失望，但其股票在盤後交易中仍上漲超過 4%。該公司報告的收入增長了 69%，達到 440.6 億美元，略低於華爾街的預期。Nvidia 預計第二季度將損失 80 億美元的收入，但預計收入為 450 億美元。分析師指出，AI 相關產品的需求強勁，調整後的毛利率健康，達到 61%。Nvidia 的前瞻市盈率為 28.3，表明隨着增長的正常化，其估值更加合理 作者：Laila Maidan 投資者在英偉達展示出健康的業務狀況以及未來巨大的增長機會時，採取了 “保持冷靜，繼續前行” 的態度。 在英偉達公司報告財報並解釋出口限制對其業務的影響時，市場情緒是 “保持冷靜，繼續前行”。該股在週三的盤後交易中上漲超過 4%。 英偉達的財年第一季度業績顯示，收入為 440.6 億美元，同比增長 69%，高於華爾街基於 FactSet 數據的預期 440.34 億美元。 分析師在報告前最關心的是英偉達（NVDA）將如何應對美國政府對其 H20 產品的最新出口限制，該產品已經根據早期的對華技術銷售規則進行了修改。在電話會議上，首席執行官黃仁勳承認，目前尚無解決方案可以讓公司繼續出口這些芯片。英偉達也無法對其 Hopper 產品線進行進一步調整以滿足最新的限制。 由於出口管制，英偉達在第一季度進行了 45 億美元的庫存減記。此外，它還指出，由於無法發運 H20 芯片，第一季度損失了 25 億美元的收入。英偉達預計第二季度將面臨額外 80 億美元的收入損失。展望未來，公司指出，最大的問題將是無法進入中國 500 億美元的人工智能加速器市場。 儘管如此，英偉達預計財年第二季度收入將在 450 億美元左右，誤差範圍為正負 2%。分析師預計為 459 億美元。但考慮到該期間預計的 80 億美元收入損失，這一前景並不差。 在電話會議上，Melius Research 的分析師 Ben Reitzes 指出，收入指引表明，排除來自中國的收入損失後，公司表現好於預期。首席財務官 Colette Kress 指出，最新的芯片系列 Blackwell 的增長是公司收入強勁的來源。 黃仁勳補充説，有四個積極的意外幫助緩解了中國收入的衝擊。這些包括由於推理人工智能的發展而導致的芯片需求增加，這些模型能夠解決問題並得出結論；撤銷了旨在對銷售 AI 芯片到中國以外國家的更廣泛出口管制的 AI 擴散規則；對能夠理解和完成企業級任務的 AI 代理的需求不斷增長；以及工業 AI 或 AI 工廠。黃仁勳相信，人工智能將成為全球每個工廠的一部分，因為新的工廠正在建設中。 這不是投資者習慣的那種超預期表現，但考慮到英偉達所面臨的問題，數據並不差，Globalt Investments 的高級投資組合經理 Thomas Martin 表示。關鍵在於英偉達的調整後毛利率為 61%。然而，如果沒有 H20 芯片的減記，調整後的毛利率將為 71.3%，與分析師的預期一致。這表明儘管在中國遇到挫折，業務仍然健康。 就股票估值而言：英偉達的前瞻市盈率為 28.3，該指標衡量投資者為公司每賺取一美元支付的金額。根據 FactSet 的數據，這一數字低於其五年平均水平 40。隨着投資者展望增長放緩，該比率正在收縮，但這對公司的前景並不是負面因素。英偉達剛剛經歷了收入增長的巨大爆發。該公司在財年 2024 年實現了 126% 的增長，在財年 2025 年實現了 114% 的增長。分析師預計財年 2026 年和 2027 年的增長率分別為 53% 和 24%。 總之，股票的定價更加合理。英偉達正在逐漸迴歸到一個可持續的正常增長率，儘管 Martin 不確定這一增長將穩定在何處。他表示，目前投資者願意為意外驚喜和人工智能發展的未來潛力買單。 \-Laila Maidan 本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。 ### Related Stocks - [NVDA.US - 英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 软件股遭遇 2010 年来最大做空潮，高盛惊呼：市场 “无处可藏”！ | 十年最猛烈做空潮席卷美国软件股，摩根士丹利数据显示空头规模创 2010 年以来新高，市场陷入 “先卖后问” 的恐慌。AI 取代白领的担忧引发行业震荡，防御性板块加速跑赢，科技七巨头（Mag 7）亦显颓势。高盛交易主管 Callahan 表示 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275859482.md) | | 反超三星、利润率盖过台积电：SK 海力士是如何问鼎 AI 存储领域 “隐形霸主” 的？ | SK 海力士过去 12 个月市值飙升 340%，已从债权人控制的 “僵尸公司” 逆袭为 AI 产业链定价者。其凭借 HBM 先发优势，在 AI 需求爆发的浪潮下，深度绑定英伟达与微软，拿下全球过半 HBM 份额；市占率超越三星，利润率超越台 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275576275.md) | | 英伟达被撬墙角：OpenAI 首次发布 Cerebras 芯片支持模型 | OpenAI 周四发布的 GPT-5.3-Codex-Spark 专为实时编码设计，是 OpenAI 最新代码自动化软件 Codex 的精简版，也是 OpenAI 上月与 Cerebras 签署超 100 亿美元协议后的首个成果。OpenA | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275817804.md) | | 英伟达两篇论文，带来了 VLA 之后具身智能的新范式 | 2025 年，VLA（视觉 - 语言 - 动作模型）成为具身智能领域的热门话题，但其在物理动作执行和泛化能力上存在严重缺陷。英伟达（NVIDIA）于 2026 年初发布的两篇论文《DreamZero》和《DreamDojo》提出了一种新范式 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275559621.md) | | 每千次展示 60 美元！OpenAI 用高价拉开 “AI 广告” 大幕 | 为应对 AI 巨额开支，OpenAI 正式测试广告，CPM60 美元起步、最低投入 20 万美元，定位高端渠道，直接挑战谷歌万亿美元市场，WPP 等顶级代理已率先合作。但转型风险并存：需平衡用户信任，承诺不用私聊数据；对手 Anthropi | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275993077.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。