---
title: "“滯脹” 的味道：美國 ISM 服務業 PMI 意外跌破 50“榮枯線”"
description: "美國 5 月 ISM 服務業 PMI 較 4 月下跌 1.7 個百分點至 49.9，新訂單暴跌至疫情時期水平，而價格指數卻飆升至 30 個月新高——巴克萊警告：這是 “滯” 與 “脹” 的詭異組合。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/243197282.md"
published_at: "2025-06-05T03:33:23.000Z"
---

# “滯脹” 的味道：美國 ISM 服務業 PMI 意外跌破 50“榮枯線”

> 美國 5 月 ISM 服務業 PMI 較 4 月下跌 1.7 個百分點至 49.9，新訂單暴跌至疫情時期水平，而價格指數卻飆升至 30 個月新高——巴克萊警告：這是 “滯” 與 “脹” 的詭異組合。

美國服務業 PMI 意外失速，新訂單暴跌與價格飆升同步出現，巴克萊警告 “滯脹” 風險顯現。

據追風交易台消息，巴克萊 6 月 4 日研報顯示，美國 5 月 ISM 服務業 PMI 意外跌至 49.9，跌破 50 榮枯線，為近一年來首次。這一數據呈現典型的 “滯脹” 特徵：商業活動和新訂單雙雙暴跌，而價格支付指數卻飆升至 30 個月高點。

這一數據組合對投資者而言釋放了複雜信號——經濟增長放緩但通脹壓力加劇，可能限制美聯儲的政策空間，增加市場不確定性。

## “滯” 的警報：商業活動驟降、新訂單暴跌

美國 5 月 ISM 服務業 PMI 較 4 月下跌 1.7 個百分點至 49.9，遠低於巴克萊預期的 51.5 和市場共識的 52.0，反映出服務業整體活動明顯減弱。這是該指數自 2024 年 6 月以來首次跌破 50 的榮枯線，也是自 2020 年疫情以來的最低水平。

**而 ISM 服務業 PMI 的疲軟主要反映在商業活動和新訂單的大幅下滑。**

商業活動指數下跌 3.7 個百分點至 50.0，新訂單指數更是暴跌 5.9 個百分點至 46.4，兩項指標均跌至 2020 年疫情以來的最低水平。

## “脹” 的頑固：價格壓力達 30 個月新高

與活動數據形成鮮明對比的是，**價格支付指數繼續攀升 3.6 個百分點至 68.7，創下自疫情後供應鏈危機以來的最高水平。**儘管仍遠低於 2022 年 3 月近 84 的峯值，但這一讀數已達 30 個月新高。

報告特別指出，包括**鋁材和鋼材（在關税從 25% 上調至 50% 之前）、勞動力、電氣設備和木材在內的多項投入成本正在上漲**，其中勞動力和電氣設備供應尤其緊張。

## 就業表現尚可

巴克萊指出，儘管整體 PMI 走軟，但就業分項指數 50.7 的讀數仍與服務業就業温和增長相符，並未顯示就業市場即將疲軟的跡象。這為週五即將公佈的非農就業報告提供了一定支撐。

\~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

以上精彩內容來自追風交易台。

更詳細的解讀，包括實時解讀、一線研究等內容，請加入【追風交易台▪年度會員】

追風交易台由華爾街見聞和智堡聯合打造；

### Related Stocks

- [BCS.US - 巴克萊銀行](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BCS.US.md)

## Related News & Research

| Title | Description | URL |
|-------|-------------|-----|
| Tempus AI EVP Erik Phelps Sells Shares | Erik Phelps, EVP and Chief Admin. Officer of Tempus AI, sold 9,464 shares of Class A Common Stock on February 19, 2026,  | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276495655.md) |
| Annette Franqui Purchases 1,540 Shares of OFG Bancorp (NYSE:OFG) Stock | OFG Bancorp Director Annette Franqui purchased 1,540 shares of the company's stock at $42.06 per share, totaling $64,772 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276494822.md) |
| ConocoPhillips considers selling Permian assets worth $2 billion, Bloomberg News reports | Feb 20 (Reuters) - ConocoPhillipsis exploring a sale of some of its Permian Basin assets as part of a broader streamlini | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276478732.md) |
| IronBridge Private Wealth LLC Has $905,000 Holdings in Apple Inc. $AAPL | IronBridge Private Wealth LLC reduced its stake in Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) by 77.3% in Q3, holding 3,555 shares valued  | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276436345.md) |
| Financial Advocates Investment Management Lowers Stock Position in Meta Platforms, Inc. $META | Financial Advocates Investment Management reduced its stake in Meta Platforms, Inc. by 66.7% in Q3, now holding 2,343 sh | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276432394.md) |

---

> **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。