--- title: "《大行》富瑞降金山雲目標價至 16 美元 維持「買入」評級" description: "富瑞研究報告指出，金山雲今年首季收入及經調整 EBITDA 均遜預期，因企業雲業務受季節性影響及客户預算編制階段。富瑞維持「買入」評級，將目標價由 18 美元降至 16 美元。展望次季，預計整體收入按季增 17%，毛利率約 14%，經調整 EBITDA 利潤率達 19%。全年收入預計按年升 18%，公有云收入升 27%。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/243366676.md" published_at: "2025-06-06T01:58:54.000Z" --- # 《大行》富瑞降金山雲目標價至 16 美元 維持「買入」評級 > 富瑞研究報告指出，金山雲今年首季收入及經調整 EBITDA 均遜預期，因企業雲業務受季節性影響及客户預算編制階段。富瑞維持「買入」評級，將目標價由 18 美元降至 16 美元。展望次季，預計整體收入按季增 17%，毛利率約 14%，經調整 EBITDA 利潤率達 19%。全年收入預計按年升 18%，公有云收入升 27%。 富瑞研究報告指，金山雲 (03896.HK)(KC.US) 今年首季收入及經調整 EBITDA 均遜預期，主要因企業雲業務受季節性影響，以及客户仍處於編制預算階段。而公有云業務專注於大客户，整個業務週期和收款過程均需時。該行維持對其「買入」評級，美股目標價由 18 美元降至 16 美元。 展望次季，該行料金山雲整體收入將按季增 17%，當中公有云及企業雲收入均按季升 17%，毛利率約為 14%，經調整 EBITDA 利潤率達 19%。至於全年，該行料公司收入將按年升 18%，當中公有云收入按年升 27%，而企業雲則只有輕微升幅；毛利率預測略升至 14.6%，經調整 EBITDA 利潤率達 20%，相對於市場預期為 15%，而該行原先預期為 16%。 ### Related Stocks - [KC.US - 金山雲](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KC.US.md) - [03896.HK - 金山雲](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03896.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美股七雄變「雙熊」Meta 危危乎 亞馬遜創 20 年最長跌浪 關注股神會否再沽蘋果 | 美股七雄近期表現疲弱，部分已陷入熊市，亞馬遜創下 20 年來最長跌浪。市場對大型科技公司的資本開支及盈利能力產生質疑，尤其是亞馬遜的高額投資可能導致負自由現金流。分析指出，亞馬遜需展現投資回報以消除投資者憂慮。微軟雲業務預計在三年內超過 A | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276001219.md) | | 網易上季經調整純利少賺 27% 遜預期《燕雲十六聲》推動遊戲增長 ADR 盤前跌 5% | 網易 2025 年第四季淨收入 275 億元，按年升 3%，但非公認會計準則純利 71 億元，按年跌 26.8%，遜於預期。遊戲收入增 3.8%，但按季跌 5.6%。CEO 丁磊表示，AI 已成為公司研發核心，提升生產效率並創新遊戲玩法。網 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275584370.md) | | A 股上市公司紫光股份宣佈終止在港上市計劃 | 內地 A 股上市公司紫光股份宣佈終止在香港上市的計劃。該公司主要從事雲計算和 IT 基礎設施業務。去年 2 月，紫光股份曾選擇法巴、招銀國際及中信建投作為在港第二上市的安排，預計籌集約 10 億美元，但最終未能實現。 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275716754.md) | | 消息人士表示，美國預計將阿里巴巴及其他公司列入涉嫌協助中國軍方的公司名單 | 特朗普政府即將把阿里巴巴和其他公司加入一份聲稱支持中國軍方的公司名單。此舉預計將在週五公佈，是五角大樓 1260H 名單的一部分。該名單雖然不施加正式制裁，但向供應商和政府機構傳達了美國軍方對這些公司的立場。一些公司對其被列入名單表示異議 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275904637.md) | | 甲骨文們的指引一個比一個炸裂，但歷史潑了一盆冷水 | 大摩認為，OpenAI 與甲骨文雲的五年收入複合增速預測（108% 與 75%）在美股 75 年曆史中從未出現。歷史來看，90 年代末到 00 年代初的電信投資潮，最後留下的是產能過剩和破產案例。AI 數據中心屬於超支率極高的 “大工程”， | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275573975.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。