--- title: "《大行》瑞銀降蜜雪集團評級至「沽售」估值已高於內地新型消費股同業" description: "瑞銀將蜜雪集團評級下調至「沽售」，認為其估值過高，現價對應未來兩年市盈率分別為 43 倍和 36 倍，動態市盈率為 2.2 倍，超出同業的 1.9 倍。目標價由 435.59 元上調至 477.13 元。儘管國內業務增長強勁，海外業務面臨競爭壓力。預計未來 3 至 4 年開店增長率為 15%，2028 年將達到 7 萬間店鋪。預期 2025 年和 2026 年每股盈利分別為 13.29 元和 15" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/243369697.md" published_at: "2025-06-06T02:37:49.000Z" --- # 《大行》瑞銀降蜜雪集團評級至「沽售」估值已高於內地新型消費股同業 > 瑞銀將蜜雪集團評級下調至「沽售」，認為其估值過高，現價對應未來兩年市盈率分別為 43 倍和 36 倍，動態市盈率為 2.2 倍，超出同業的 1.9 倍。目標價由 435.59 元上調至 477.13 元。儘管國內業務增長強勁，海外業務面臨競爭壓力。預計未來 3 至 4 年開店增長率為 15%，2028 年將達到 7 萬間店鋪。預期 2025 年和 2026 年每股盈利分別為 13.29 元和 15.93 元。 瑞銀髮表報告指，蜜雪集團 (02097.HK) 的估值過高，現價相當於預測今明年兩年預測市盈率 43 倍及 36 倍，相當於動態市盈率 2.2 倍 (對比中國新型消費股同業的動態市盈率 1.9 倍)，加上海外復甦速度較預期緩慢，因此將蜜雪集團評級由「中性」下調至「沽售」，目標價則由 435.59 元升至 477.13 元，相當於預測今明年兩年預測市盈率 33 倍及 28 倍，動態市盈率 1.7 倍。 該行指出，集團受惠於強大的供應鏈能力、價值主張和穩健的特許經營模式，其國內業務保持強勁的增長勢頭。然而，由於競爭日益激烈，其海外業務遭遇挫折。 該行相信，蜜雪集團將於未來 3 至 4 年維持每年開店增長率 15%，並於 2028 年達到 7 萬間店舖。另外，該行預期集團在東南亞市場仍有長期增長潛力，預料集團明年海外營收佔總營收的比例將放緩至 4.5%，並於 2028 年回覆至 5.3%。 瑞銀料蜜雪集團 2025 年及 2026 年每股攤薄盈利預測各為 13.29 元及 15.93 元人民幣，按年升 7.8% 及 19.9%。 ### Related Stocks - [02097.HK - 蜜雪集團](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02097.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 蜜雪冰城主題樂園來了？ | 蜜雪冰城近期發佈與 “樂園項目” 相關的招聘崗位，引發網友熱議，認為這是在為主題樂園做準備。招聘崗位包括樂園演藝統籌、內容編劇等，月薪在 10k 至 24k 之間，涉及樂園整體設計和互動體驗。網友猜測樂園位置在中牟，蜜雪冰城官方尚未確認具體 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/274633733.md) | | 早盤趨勢｜蜜雪集團臨近壓力位，籌碼解套新一輪博弈或現 | 蜜雪集團（2097.HK）近期股價波動趨於活躍，盤中已逼近前期重要壓力區間，籌碼解套與多空博弈加劇。昨日收盤時，蜜雪集團 K 線收出實體陽線，帶動短線情緒持續上揚。MACD 指標已連續兩日拐頭向上，資金分佈顯示短線主力有意圖聚集。 從行業基 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/273199791.md) | | SK 海力士高盛電話會：所有客户需求都無法滿足，今年存儲價格持續上漲 | SK 海力士在高盛電話會上釋放強烈信號：存儲行業已全面進入賣方市場。受 AI 真實需求驅動及潔淨室空間受限影響，今年存儲價格將持續上漲。公司透露目前 DRAM 及 NAND 庫存僅剩約 4 周，且沒有任何客户能完全滿足需求。隨着 2026 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276505903.md) | | 傳言成真？英偉達對 OpenAI 的 “1000 億美元投資” 最終 “打了三折” | 據報道，英偉達正接近敲定對 OpenAI 最高 300 億美元的股權投資，取代此前官宣的 1000 億美元合作框架。原有協議因條款分歧與內部疑慮未能落地，黃仁勳亦曾強調其不具約束力。此次新融資輪規模或超 1000 億美元，OpenAI 估值 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276507066.md) | | Tempus AI 執行副總裁 Erik Phelps 出售了部分股份 | 埃裏克·菲爾普斯（Erik Phelps），Tempus AI 的執行副總裁兼首席行政官，於 2026 年 2 月 19 日出售了 9,464 股 A 類普通股，總金額為 562,472 美元。此次銷售包括 3,814 股，每股售價為 60 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276495655.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。