--- title: "山西證券：C919 大飛機國產化率將持續提升 產業鏈機體結構件等方面有望受益" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/243431745.md" description: "山西證券發佈研報指出，C919 大飛機的國產化率已超過 60%，並將持續提升。該報告強調，中國在全球化背景下逐步進入飛機產業，建立了民用大飛機的集成和總裝能力。未來，隨着技術競爭的加劇，更多中國企業將加入供應鏈，推動國產化水平的提高。建議關注大飛機產業鏈的機體結構件及原材料。" datetime: "2025-06-06T09:01:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/243431745.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/243431745.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/243431745.md) --- # 山西證券：C919 大飛機國產化率將持續提升 產業鏈機體結構件等方面有望受益 智通財經 APP 獲悉，山西證券發佈研報稱，大型民機產業在全球化浪潮下不斷深化全球分工，在此期間我國沿着技術和資金壁壘顯著降低的供應鏈的低端進入飛機產業，並逐步提升層級。C919 是全球產業鏈供應鏈合作的產物，**目前 C919 的國產化率已經超過 60%，**通過 C919 的研製，我國已經建立了民用大飛機集成和總裝能力，後續可以藉助 C919 平台牽引發展自己的各個子系統，經過長期技術競爭，未來將會有越來越多的中國企業進入到供應鏈隊伍中，國產化水平將得到進一步提升。建議關注大飛機產業鏈機體結構件以及原材料方面。 ## 山西證券主要觀點如下： **中國大飛機發展歷經波折但永不放棄，終圓夢 C919** 我國大飛機項目的研發在 C919 之前走過了一條坎坷曲折的道路，從 20 世紀 70 年代的獨立自主研發運-10，到 20 世紀 80 至 90 年代與國外合作生產及總裝大型飛機，我國大型客機項目几上幾下，始終沒有走完一個完整型號的研製過程，直到 C919 研製成功我國才基本走過了大飛機研製的全過程。中國商飛作為實現我國民用飛機產業化的主要載體，通過研製支線客機 ARJ21、窄體幹線客機 C919、寬體客機 C929 形成全系列產品三部曲，構建了完整的研發體系和產品譜系，探索出了我國獨特的商用飛機發展路徑。 **大飛機需求重心向以中國為中心的亞太地區轉移** 在經濟持續穩健增長和國內航空基礎實施建設加速的推動下，中國商業航空客運週轉量強勁增長。巨大的客貨運需求拉動下，中國航空市場成為全球發展最快的市場，未來二十年將超過歐洲和北美成為全球最大航空服務市場。根據中國商飛的預測，未來二十年，中國的航空公司將接收 9323 架新機，佔到全球新機交付的 21.3%，市場價值約 1.4 萬億美元，其中新飛機需求的最大推動力將來自單通道窄體飛機領域。 **中國商飛是大飛機供應雙寡頭格局下最有希望的破局者** 大飛機制造業及其市場結構一直處於動態變化之中，隨着 90 年代麥道被波音公司兼併，大型民用飛機市場形成波音和空客的雙寡頭格局並一直持續至今。近幾年波音事故頻出麻煩纏身，空客供應鏈緊張產能不足，波音和空客積壓的訂單創下了儲備訂單的歷史新高，按照 2024 年的交付量計算，全球航空業將需要近 14 年的時間才能處理完儲備訂單，巨大的供給缺口為雙寡頭之外的第三家公司搶佔市場創造了機會。 大型民機產業在全球化浪潮下不斷深化全球分工，在此期間我國沿着技術和資金壁壘顯著降低的供應鏈的低端進入飛機產業，並逐步提升層級，隨着 ARJ21 和 C919 陸續投入商業運營，我國已經在供應鏈的各個層級獲得能力，實現逆襲。同時受益於巨大的國內航空需求市場，中國商飛最有可能成為幹線客機市場雙寡頭格局的破局者。 **C919 是全球產業鏈供應鏈合作的產物，國產化率將持續提升** C919 採用了國際主流的 “主製造商 - 供應商” 的研製模式，主製造商負責整體設計、供應鏈構建和總裝集成等，機體結構件、發動機、機載系統與設備等部件則外包給供應商，外資企業、中國企業以及中外合資企業共同構成了 C919 龐大的供應商體系。目前 C919 的國產化率已經超過 60%，通過 C919 的研製，我國已經建立了民用大飛機集成和總裝能力，後續可以藉助 C919 平台牽引發展自己的各個子系統，經過長期技術競爭，未來將會有越來越多的中國企業進入到供應鏈隊伍中，國產化水平將得到進一步提升。 **重點公司關注** 大飛機產業鏈機體結構件方面，推薦中航西飛 (000768.SZ)、中航沈飛 (600760.SH)。中航西飛是我國主要的軍用大中型運輸機、轟炸機、特種飛機等航空產品的製造商，也是 C919 最大的機體結構供應商，公司將直接受益於 C919 的批量化交付。中航沈飛研製成功我國首款艦載隱身戰鬥機殲-35，承擔了 C919 部分機體結構大部件的研製任務，公司將持續受益於新型隱身戰鬥機的新增需求，以及未來 C919 的放量。 大飛機產業鏈原材料方面，推薦中航高科 (600862.SH)。中航高科聚焦碳纖維預浸料產品，處於碳纖維產業鏈核心樞紐環節，隨着軍民航空航天裝備需求上升疊加複合材料應用比例不斷提高，公司作為主要的預浸料供應商有望持續受益。 **風險提示** 產能提升不達預期；國際衝突和大國競爭帶來的供應鏈風險；國際適航認證進度不達預期；大飛機產品定位失誤。 ### 相關股票 - [002500.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002500.CN.md) - [000768.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000768.CN.md) - [600862.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600862.CN.md) - [600760.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600760.CN.md) - [BA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BA.US.md) ## 相關資訊與研究 - [長和系頻頻出售資產惹關注 李澤鉅親回應︰一句講哂「現金為王」](https://longbridge.com/zh-HK/news/287188559.md) - [高雄銀法説會／首季獲利成長逾三成 正式進駐「高雄資產管理專區」](https://longbridge.com/zh-HK/news/287028203.md) - [台虎訂 6 月公佈 2 條日本新航線 桃太郎彩繪機 7 月首航](https://longbridge.com/zh-HK/news/287049419.md) - [半導體擴產帶動再生水需求，山林水首季 EPS 達 1.23 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287025669.md) - [證券業首見 國泰證取得 ISO 27017 雲端服務資安認證](https://longbridge.com/zh-HK/news/286904422.md)