--- title: "中金：光伏需求走弱關注淡季壓力 SNEC 展到來新技術迎機遇" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/243822991.md" description: "中金髮布研報指出，光伏產業鏈價格跌幅放緩，但仍面臨壓力。5 月組件排產顯著下滑，實際產出約 58GW，6 月預計為 53GW。6 月和 7 月通常為排產低點，8 月後有望修復。SNEC 展臨近，光伏新技術關注度上升，重點關注高銅漿料、BC 技術及硅料環節。玻璃需求低迷，價格下降，庫存天數上升。" datetime: "2025-06-10T06:09:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/243822991.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/243822991.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/243822991.md) --- # 中金：光伏需求走弱關注淡季壓力 SNEC 展到來新技術迎機遇 智通財經 APP 獲悉，中金髮布研報稱，近期產業鏈搶裝正式結束，從 5 月中旬起組件環節排產就開始顯著下滑，價格持續下跌，上週跌幅有所放緩。根據 Infolink 統計，5 月實際產出約 58GW，低於月初排產計劃，6 月排產約在 53GW，環比下滑約 10%。從歷史上看，6 月、7 月通常為排產相對低點，8 月後將有所修復。SNEC 展臨近，光伏新技術的關注度有所上升，重點關注漿料 (高銅漿料)、BC 技術、以及 beta 修復彈性相對較大的硅料環節和電池片等。 ## 中金主要觀點如下： **產業鏈價格跌幅放緩，後續仍有一定壓力** 近期產業鏈搶裝正式結束，從 5 月中旬起組件環節排產就開始顯著下滑，價格持續下跌，上週跌幅有所放緩。根據 Infolink 統計，5 月實際產出約 58GW，低於月初排產計劃，6 月排產約在 53GW，環比下滑約 10%。從歷史上看，6 月、7 月通常為排產相對低點，8 月後將有所修復。重點關注 6-7 月企業的經營壓力，以及機制電價的落地情況 (影響 8 月以後需求是否可以修復)。 **主產業鏈弱 beta 下，關注新技術 alpha 環節** SNEC 展臨近，光伏新技術的關注度有所上升，疊加銀價上升，重點關注漿料企業中 (高) 銅漿料領先公司帝科股份、聚和材料；另外可關注招標量上升、毛利優勢凸顯的 BC 技術愛旭股份；可左側關注一旦 beta 修復彈性相對較大的硅料環節和電池片等。 **光伏輔材產業鏈** 受組件排產下降影響，玻璃庫存天數持續上升，價格下降，逆變器 Q2 排產有望增長。玻璃層面，受組件排產持續下降影響，玻璃需求低迷，上週玻璃價格下降 0.5 元/平，且庫存天數持續上升，上週庫存天數約 29.72 天，環比上升 1.94%，我預期 6 月玻璃庫存天數或將持續上升。 膠膜層面，建議關注膠膜企業第二增長曲線，如海優新材汽車材料業務，預期 25 年有望放量。逆變器層面，大型光儲需求具備韌性，歐洲、印度、中東等市場大型光儲多點開花，看好大型光儲逆變器龍頭企業。同時，Q2 為户儲逆變器傳統旺季，東歐、東南亞、非洲市場需求景氣度有望提升。建議關注玻璃板塊信義光能，膠膜板塊海優新材，逆變器板塊上能電氣。 **風險因素** 光伏需求不及預期，供給側改革不及預期，貿易政策風險。 ### 相關股票 - [600732.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600732.CN.md) - [00968.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00968.HK.md) - [688680.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688680.CN.md) - [300827.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300827.CN.md) - [300842.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300842.CN.md) - [159863.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159863.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [優必選夥沐曦等研發具身智能晶片，計劃 2028 年量產](https://longbridge.com/zh-HK/news/289544457.md) - [納泉能源科技附屬投資 2.1 億元，湛江市建設獨立儲能電站](https://longbridge.com/zh-HK/news/289253175.md) - [上奇股東會／目標跨區域合作、策略聯盟 衝 AI 雲端基礎設施市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/289572265.md) - [夏普攜手鴻海、計劃在日本開賣 AI 伺服器](https://longbridge.com/zh-HK/news/289272483.md) - [新日興股東會／iPhone 折疊機攜鴻海拚「從零到 100」！下半年萬事俱備](https://longbridge.com/zh-HK/news/289152793.md)