我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。開源證券發佈研報指出，2025 年 5 月全國生豬銷售均價為 14.61 元/公斤，環比下降 1.31%，同比下降 7.49%。由於大豬出欄加速，豬價承壓，但預計 2025 年下半年豬價將不悲觀。生豬供給壓力提前釋放，6 月實際供給可能環比下行，凍品庫存偏低將對豬價形成支撐。5 月養殖利潤環比收窄，仔豬價格降至 583 元/頭，補欄旺季價格下行空間有限。
智通財經 APP 獲悉，開源證券發佈研報稱，據湧益諮詢，2025 年 5 月全國生豬銷售均價 14.61 元/公斤，環比-1.31%，同比-7.49%。湧益監控樣本 2025 年 5 月屠宰量 460.23 萬頭，環比 +9.24%，同比 +8.37%。湧益樣本 6 月計劃出欄較 5 月實際出欄 +1.02%。5 月下旬以來豬企加速出欄疊加情緒催化二育同步出欄，豬價承壓同環比均下行，6 月上半旬豬企仍加速出欄。展望後市，生豬供給壓力提前釋放且供給缺口傳導將至，6 月生豬實際供給或環比下行，近遠月豬價均有支撐，2025H2 豬價不悲觀。
開源證券主要觀點如下：
存出欄結構：大豬出貨進行中，出欄佔比同比提升，存欄佔比環比下降
截至 2025 年 6 月 5 日，湧益樣本生豬出欄結構中 150kg 以上佔比 4.94%，周環比 +0.02pct，同比 +0.10pct，大豬出欄佔比略高於 2024 年同期，但低於 2023 年同期。從 My steel 樣本生豬月度存欄結構看，2025 年 5 月行業 140kg 以上大體重肥豬存欄佔比月環比-0.03pct，同比持平。凍品庫存水平偏低或對後市豬價形成支撐。截至 2025 年 6 月 5 日，湧益監控樣本全國凍品庫容率為 16.25%，同比-0.23pct，凍品庫存仍處偏低水平。
5 月生豬養殖利潤環比收窄，行業能繁存欄環比增加
受豬價下行影響，行業 5 月自繁自養頭均盈利 66.78 元/頭 (月環比-3.83%)，湧益樣本 2025 年 5 月能繁存欄環比 +0.92%。截至 2025 年 6 月 5 日，規模場 15kg 仔豬價格降至 583 元/頭 (周環比-24 元/頭)，仔豬仍處補欄旺季，價格進一步下行空間有限。6 月補欄能繁對應 2026 年 4 月淡季生豬出欄，預計行業能繁環比增量有限。
企業：5 月上市豬企生豬出欄均價環比下跌，出欄均重環比分化
截至 2025 年 6 月 10 日，12 家上市豬企發佈 5 月生豬銷售數據。上市豬企 5 月合計出欄生豬 1590.15 萬頭，同比 +29.43%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農、中糧家佳康、天康生物、唐人神、金新農、京基智農、神農集團 4 月出欄量分別為 777.40、315.54、133.39、63.86、50.09、72.76、53.70、22.97、48.28、8.11、20.77、23.28 萬頭，分別同比 +32.7%、+32.6%、-2.4%、+158%、-10%、+40%、+102.6%、-9.7%、+47.7%、-14.8%、-8.7%、+24.1%。
出欄均重方面，温氏股份、正邦科技、大北農 5 月商品豬出欄均重分別為 114.9/134.9/127.4 公斤/頭，環比變動-2.1/+2.1/+3.1 公斤/頭。
銷售均價方面，主要 10 家上市豬企銷售均價環比下跌，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農、中糧家佳康、天康生物、京基智農、神農集團 5 月商品豬銷售均價分別為 14.52、14.68、14.59、14.40、14.62、14.39、14.63、14.02、14.87、14.43 元/公斤，分別環比變動-0.95%、-1.61%、-0.75%、-0.28%、-1.28%、-1.71%、-1.48%、-2.09%、-2.11%、-1.70%。
風險提示
豬價異常波動、疫病不確定性、上市公司養殖成本下降不及預期。