---
title: "分析——隨着美元走弱，新興市場本地貨幣債務可能結束長達十年的低迷期"
description: "新興市場本幣債務正在復甦，因為美元走弱，導致本幣債券基金的資金流入創下紀錄。這些債券的收益率已降至自 2022 年以來的最低水平，今年的回報率超過 10%。分析師表示，這可能標誌着在經歷了十年的外資投資下降後的一次轉折。此次轉變是由於全球利率降低，投資者在尋求收益的過程中，新興市場如巴西和印度成為了希望從美國資產中分散投資的投資者的有吸引力的選擇"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/244827054.md"
published_at: "2025-06-17T05:30:00.000Z"
---

# 分析——隨着美元走弱，新興市場本地貨幣債務可能結束長達十年的低迷期

> 新興市場本幣債務正在復甦，因為美元走弱，導致本幣債券基金的資金流入創下紀錄。這些債券的收益率已降至自 2022 年以來的最低水平，今年的回報率超過 10%。分析師表示，這可能標誌着在經歷了十年的外資投資下降後的一次轉折。此次轉變是由於全球利率降低，投資者在尋求收益的過程中，新興市場如巴西和印度成為了希望從美國資產中分散投資的投資者的有吸引力的選擇

EPFR 數據顯示新興市場本幣債券基金創下資金流入新紀錄

本幣債券今年迄今回報率超過 10%

近期美元貶值至三年來最低水平

作者：Libby George

倫敦，6 月 17 日（路透社）- 美元走弱正在提升一個長期被忽視的資產類別——新興市場本幣債務，結束了十多年的乾旱期。

根據 EPFR 數據，新興市場本幣債券基金在截至週三的一週內創下資金流入新紀錄，連續八週實現資金流入。

儘管新興市場的資金流入仍然較小，但關税、戰爭和其他全球動盪的不確定性正在抑制部分流入。

但投資者預計這種流入將持續，為巴西、墨西哥、印度尼西亞和印度等大型新興市場的本地債務市場帶來提振。

摩根大通新興市場固定收益策略負責人 Jonny Goulden 表示：“許多大型新興市場告訴我們關於外國購買債務的情況，這在一些國家開始有所增加。”

“這可能是一個潛在的轉折點。”

摩根大通 GBI 新興市場本幣指數的收益率已降至 2022 年以來的最低水平，部分反映了國際資金流入的跡象。根據摩根大通的指數，自年初以來，新興市場本幣政府債券的回報率超過 10%，是硬幣債務同類產品約 4% 回報率的兩倍多。

美元走弱，以及對多年美國例外主義貿易的質疑——當時投資者將資金停放在世界最大經濟體的繁榮資產中——正在促使國際投資者尋找其他地方以獲取更高的回報。

上週，美元貶值至三年來的最低水平。

全球經濟增長放緩，以及發達國家的利率降低，進一步加劇了對收益的追求。

Pictet 資產管理公司首席策略師 Luca Paolini 表示：“美元將會變得非常非常疲軟。債券收益率或利率將下降，因此存在對收益的追求。” 他表示，新興市場債券有望成為這一趨勢的主要受益者。

這些動態結合在一起，正在幫助結束 Goulden 所説的外資投資者對新興市場本幣債券的撤離，這一趨勢持續了大約 14 年。

在此期間，摩根大通估計，該資產類別的規模已從約 6 萬億美元翻倍至 13 萬億美元，主要由本地投資者和一些全球債券基金購買。

美國銀行全球新興市場固定收益策略負責人 David Hauner 表示，在經歷了多年的美元牛市和美國例外主義貿易後，對新興市場的配置 “絕對處於谷底”，還有很大的增長空間。

他説：“這一領域長期以來被完全忽視，現在人們必須進行多元化。” 他還表示，預計將會有小幅但穩定的資金流入，以及年底以美元計價的本幣雙位數回報。

這筆資金是一些國際投資者密切關注的全球努力的一部分，旨在在經歷了多年超額回報後，逐步減少對美元資產的持有。

Vontobel 的投資組合經理 Carlos de Sousa 表示：“截至目前，今年本幣表現非常好。這是美元貶值的直接、自動效應。”

大多數新興市場中央銀行普遍處於降息軌道——即使美國聯邦儲備委員會的行動前景更加複雜——也在為這一勢頭增添動力。

Societe Generale 新興市場研究全球負責人 Phoenix Kalen 稱這是 “本地資產的黃金時刻”。

Kalen 表示，本幣債券提供 “引人注目的價值”，包括在菲律賓、捷克共和國、匈牙利、南非、土耳其、巴西和哥倫比亞。

Goulden、Hauner 和其他人表示，目前的轉變尚未接近逆轉多年來的資金流出，Hauner 表示，目前的流入更像是 “涓涓細流” 而非洪水。但即使是小規模的流入也可能產生超出預期的影響。

美國銀行的 Hauner 表示：“新興市場作為一個資產類別要小得多。因此，如果從美國撤出 1%，基本上相當於新興市場的 20%。因此，這一流入的影響可能相當顯著。”

投資者對新興市場債券的流入在經歷了長期乾旱後開始回升

對本幣債券重新燃起的熱情

新興市場本幣債務以美元計的回報

## Related News & Research

| Title | Description | URL |
|-------|-------------|-----|
| 郵輪運營商嘉年華公司計劃統一其雙重上市結構 | 嘉年華公司宣佈計劃統一其在紐約和倫敦的雙重上市，並將遷址至百慕大。英國上市的嘉年華公司將成為全資子公司，母公司將在紐約證券交易所以 “Carnival Corporation Ltd” 進行交易。該公司目前總部位於巴拿馬，報告了超過華爾街預 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276491689.md) |
| 伊克力西斯董事 Jack L Wyszomierski 出售了 99,574 股股票 | 傑克·L·維索米爾斯基（Jack L Wyszomierski），Exelixis 的董事，於 2026 年 2 月 18 日出售了 99,574 股普通股，總金額為 4,382,251 美元，成交均價為每股 44.01 美元。出售後，他仍 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276499134.md) |
| 恩賽因集團（NASDAQ:ENSG）董事 Pison Marivic Uychiat 出售 67 股股票 | Ensign Group（納斯達克代碼：ENSG）董事 Pison Marivic Uychiat 以每股 204.92 美元的價格出售了 67 股，總計 13,729.64 美元，導致其持股比例下降 0.47%。出售後，Uychiat 持 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276498475.md) |
| 內部人士出售：Atlassian（納斯達克代碼：TEAM）的首席技術官出售了 3,072 股股票 | Atlassian Corporation PLC 首席技術官 Rajeev Bashyam Rajan 出售了 3,072 股股票，平均價格為 81.35 美元，總計 249,907.20 美元。出售後，他持有 212,916 股，持股比 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276497817.md) |
| Tempus AI 執行副總裁 Erik Phelps 出售了部分股份 | 埃裏克·菲爾普斯（Erik Phelps），Tempus AI 的執行副總裁兼首席行政官，於 2026 年 2 月 19 日出售了 9,464 股 A 類普通股，總金額為 562,472 美元。此次銷售包括 3,814 股，每股售價為 60 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276495655.md) |

---

> **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。
