--- title: "分析——隨着美元走弱，新興市場本地貨幣債務可能結束長達十年的低迷期" description: "新興市場本幣債務正在復甦，因為美元走弱，導致本幣債券基金的資金流入創下紀錄。這些債券的收益率已降至自 2022 年以來的最低水平，今年的回報率超過 10%。分析師表示，這可能標誌着在經歷了十年的外資投資下降後的一次轉折。此次轉變是由於全球利率降低，投資者在尋求收益的過程中，新興市場如巴西和印度成為了希望從美國資產中分散投資的投資者的有吸引力的選擇" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/244827054.md" published_at: "2025-06-17T05:30:00.000Z" --- # 分析——隨着美元走弱，新興市場本地貨幣債務可能結束長達十年的低迷期 > 新興市場本幣債務正在復甦，因為美元走弱，導致本幣債券基金的資金流入創下紀錄。這些債券的收益率已降至自 2022 年以來的最低水平，今年的回報率超過 10%。分析師表示，這可能標誌着在經歷了十年的外資投資下降後的一次轉折。此次轉變是由於全球利率降低，投資者在尋求收益的過程中，新興市場如巴西和印度成為了希望從美國資產中分散投資的投資者的有吸引力的選擇 EPFR 數據顯示新興市場本幣債券基金創下資金流入新紀錄 本幣債券今年迄今回報率超過 10% 近期美元貶值至三年來最低水平 作者：Libby George 倫敦，6 月 17 日（路透社）- 美元走弱正在提升一個長期被忽視的資產類別——新興市場本幣債務，結束了十多年的乾旱期。 根據 EPFR 數據，新興市場本幣債券基金在截至週三的一週內創下資金流入新紀錄，連續八週實現資金流入。 儘管新興市場的資金流入仍然較小，但關税、戰爭和其他全球動盪的不確定性正在抑制部分流入。 但投資者預計這種流入將持續，為巴西、墨西哥、印度尼西亞和印度等大型新興市場的本地債務市場帶來提振。 摩根大通新興市場固定收益策略負責人 Jonny Goulden 表示：“許多大型新興市場告訴我們關於外國購買債務的情況，這在一些國家開始有所增加。” “這可能是一個潛在的轉折點。” 摩根大通 GBI 新興市場本幣指數的收益率已降至 2022 年以來的最低水平，部分反映了國際資金流入的跡象。根據摩根大通的指數，自年初以來，新興市場本幣政府債券的回報率超過 10%，是硬幣債務同類產品約 4% 回報率的兩倍多。 美元走弱，以及對多年美國例外主義貿易的質疑——當時投資者將資金停放在世界最大經濟體的繁榮資產中——正在促使國際投資者尋找其他地方以獲取更高的回報。 上週，美元貶值至三年來的最低水平。 全球經濟增長放緩，以及發達國家的利率降低，進一步加劇了對收益的追求。 Pictet 資產管理公司首席策略師 Luca Paolini 表示：“美元將會變得非常非常疲軟。債券收益率或利率將下降，因此存在對收益的追求。” 他表示，新興市場債券有望成為這一趨勢的主要受益者。 這些動態結合在一起，正在幫助結束 Goulden 所説的外資投資者對新興市場本幣債券的撤離，這一趨勢持續了大約 14 年。 在此期間，摩根大通估計，該資產類別的規模已從約 6 萬億美元翻倍至 13 萬億美元，主要由本地投資者和一些全球債券基金購買。 美國銀行全球新興市場固定收益策略負責人 David Hauner 表示，在經歷了多年的美元牛市和美國例外主義貿易後，對新興市場的配置 “絕對處於谷底”，還有很大的增長空間。 他説：“這一領域長期以來被完全忽視，現在人們必須進行多元化。” 他還表示，預計將會有小幅但穩定的資金流入，以及年底以美元計價的本幣雙位數回報。 這筆資金是一些國際投資者密切關注的全球努力的一部分，旨在在經歷了多年超額回報後，逐步減少對美元資產的持有。 Vontobel 的投資組合經理 Carlos de Sousa 表示：“截至目前，今年本幣表現非常好。這是美元貶值的直接、自動效應。” 大多數新興市場中央銀行普遍處於降息軌道——即使美國聯邦儲備委員會的行動前景更加複雜——也在為這一勢頭增添動力。 Societe Generale 新興市場研究全球負責人 Phoenix Kalen 稱這是 “本地資產的黃金時刻”。 Kalen 表示，本幣債券提供 “引人注目的價值”，包括在菲律賓、捷克共和國、匈牙利、南非、土耳其、巴西和哥倫比亞。 Goulden、Hauner 和其他人表示，目前的轉變尚未接近逆轉多年來的資金流出，Hauner 表示，目前的流入更像是 “涓涓細流” 而非洪水。但即使是小規模的流入也可能產生超出預期的影響。 美國銀行的 Hauner 表示：“新興市場作為一個資產類別要小得多。因此，如果從美國撤出 1%，基本上相當於新興市場的 20%。因此，這一流入的影響可能相當顯著。” 投資者對新興市場債券的流入在經歷了長期乾旱後開始回升 對本幣債券重新燃起的熱情 新興市場本幣債務以美元計的回報 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 全球人工智慧峯會呼籲打造安全可信強健 AI | 在新德裡舉行的全球人工智慧峯會閉幕，86 個國家及 2 個國際組織發布聯合宣言，呼籲發展安全、可信且強健的 AI。會議討論生成式 AI 的影響，強調節能 AI 系統的重要性，並提出自願性倡議以整合國際 AI 研究能力。宣言指出，AI 的益處 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276518719.md) | | Auranova 宣佈完成普通股的私募配售 | Auranova Resources Inc. 成功完成了一項非承銷私募配售，發行了 2,858,020 股普通股，每股價格為 0.35 美元，籌集了總額為 1,000,307 美元的資金。此次發行包括一項關聯方交易，一名內部人士購買了 3 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276494659.md) | | 美財政部讓步，擬修訂主權財富基金税收提案，此前遭私募業警告 | 美國財政部正就一項針對主權財富基金和公共養老基金徵税方式進行全面改革的提案作出讓步。相關提案此前由美國國税局提出，擬更新税法第 892 條，將這些基金持有的多數美國債務投資歸為商業活動，這將令其面臨被徵税的風險。此前，私募信貸和私募股權公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276491732.md) | | 特朗普暗示違法徵收的關税不退了，美財長稱今年關税收入將 “基本保持不變” | 美國總統特朗普暗示不會退還被最高法院裁定違法的關税，預計 2026 年關税收入將保持不變。特朗普計劃簽署行政令，對全球商品加徵 10% 進口關税，取代被推翻的關税。財長貝森特表示，政府將利用替代法律權力維持關税收入，強調國家安全和財政收入不 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276494362.md) | | SK 海力士高盛電話會：所有客户需求都無法滿足，今年存儲價格持續上漲 | SK 海力士在高盛電話會上釋放強烈信號：存儲行業已全面進入賣方市場。受 AI 真實需求驅動及潔淨室空間受限影響，今年存儲價格將持續上漲。公司透露目前 DRAM 及 NAND 庫存僅剩約 4 周，且沒有任何客户能完全滿足需求。隨着 2026 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276505903.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。