--- title: "黃金大頂將至？花旗預警：年底或開啓長達 20% 的回調週期！" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/244849327.md" description: "花旗分析師預計，黃金價格將在未來幾個季度滑落至 3000 美元/盎司以下，標誌着漲勢的終結。報告指出，金價將在三季度達到 3100-3500 美元/盎司的頂峯後逐步回落，預計到 2026 年下半年將降至 2500-2700 美元/盎司。短期內，黃金價格受投資需求支撐，長期看避險需求下滑將導致金價回落。" datetime: "2025-06-17T08:06:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/244849327.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/244849327.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/244849327.md) --- # 黃金大頂將至？花旗預警：年底或開啓長達 20% 的回調週期！ 今年來漲勢如虹的黃金，或將迎來拐點。 據追風交易台消息，花旗分析師 Maximilian Layton 領銜的團隊在其大宗商品展望報告中預計，黃金價格將在未來幾個季度滑落至 3000 美元/盎司以下，標誌着這一創紀錄漲勢的終結。 報告明確指出，**黃金價格已上漲至名義和實際水平，與黃金的邊際成本脱鈎，可能即將迎來 “最後的輝煌”。** **** 花旗預計，**金價將在今年三季度達到頂峯（3100-3500 美元/盎司）後逐步回落，預計到 2026 年下半年，金價將回落至 2500-2700 美元/盎司區間，較當前遠期價格下跌約 20-25%。** **** ## 美國政策轉向將終結避險需求，帶動金價回落 報告共預設了三種金價走勢的情景，**在基準情景（概率 60%）中，金價將在未來一個季度內維持在 3000 美元/盎司上方，隨後逐步回落。** 看漲情景（概率 20%）指，若關税擔憂、地緣政治緊張和滯脹風險加劇，金價可能在第三季度再創新高。看跌情景（同樣概率 20%）則意味着一旦關税問題迅速解決，金價將出現拋售式下跌。 短期看，黃金在三季度預計仍將維持較高價位，主要是受到投資需求的強勁支撐。 報告指出，**黃金價格的上漲主要由對關税、美聯儲政策和地緣政治風險的擔憂推動，而非央行購買行為。此外，珠寶消費的韌性也為價格提供了支持。** 報告數據顯示，全球的黃金支出佔 GDP 的比例達到了 0.5%，為過去半個世紀來的最高水平，顯示出投資者對黃金作為避險資產的強烈偏好。 中長期看，花旗認為，**金價回落的核心邏輯在於避險需求的下滑。** **** 報告指出，四季度，全球增長信心可能會略有改善，尤其是美國刺激性預算生效後，避險情緒將減弱；隨着特朗普的貿易政策若轉向温和，市場的不確定性溢價也會隨之下降。此外，美聯儲從緊縮政策轉向中性立場的降息預期，可能進一步削弱黃金作為無息資產的吸引力。 報告顯示，過去 55 年的數據表明，當投資需求下降時，黃金價格會隨之回落，主要是因為價格調整會刺激珠寶消費減少，同時鼓勵庫存持有者出售。 ## 工業金屬中期看漲 與黃金形成鮮明對比的是，儘管短期內面臨關税和需求疲軟的壓力，**花旗仍對工業金屬的中期前景保持結構性看漲。** 鋁市場尤其受到花旗的青睞。 報告強調，鋁是 “面向未來” 的金屬，在供應側受到能源密集度限制，而需求側則受到人工智能數據中心、人形機器人和去碳化進程的強勁推動。 花旗預計，**按當前價格水平，未來 5 年將出現鋁供應短缺，需要價格上漲至 3000 美元/噸以上才能激勵足夠的供應增長**。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/C.US.md) ## 相關資訊與研究 - [現貨金升逾 1% 受助油價及債息下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/287137898.md) - [圖解-從 TACO 到 FOMO：零售交易者如何將特朗普引發的波動轉化為交易策略](https://longbridge.com/zh-HK/news/287156428.md) - [《中國監管》富途稱已全面停止內地身份申請者開戶，長橋、老虎表示配合監管整改](https://longbridge.com/zh-HK/news/287347078.md) - [美國政府將向 9 家量子計算企業發放 20 億美元補助 IBM 成最大受益者](https://longbridge.com/zh-HK/news/287279272.md) - [聯想全年多賺 38% 增派息 基礎設施業務扭虧 績後股價升逾一成](https://longbridge.com/zh-HK/news/287298748.md)