智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，2025 年上半年電新板塊超額收益短暫，但下半年風電產業鏈量利齊升、電網海內外共振及 AIDC 需求爆發將成核心驅動力。該行建議關注三大方向：1) AIDC、BC 及銅漿新技術加速產業化;2) 出海享全球紅利標的;3) 供需改善週期拐點將至。<h2>中國銀河證券主要觀點如下：</h2>2025H1 覆盤光儲需求放緩、供過於求局面依舊，電網風電海內外共振，AIDC 崛起。截至 6 月 18 日，滬深 300 指數-1.52%;創業板指數-4.06%;電新指數-3.31%，超額收益僅短暫出現，主要來自於儲能板塊核心個股帶動。2025H2 展望136 號文加速新能源全面入市，光儲短期承壓，但全球能源安全獨立、綠色電氣化趨勢已明確，光儲新興市場需求仍是亮點，25H2 風電建設提速，AIDC 建設需求旺盛，短期擾動不改產業趨勢。風電產業鏈量利齊升，出海助推盈利修復歐洲風電持續推進，海風裝機 26 年起量，出海整機看新興市場，零部件看歐洲。國內陸風價格內捲回歸理性，最低價中標或成歷史。主機廠 25 年盈利有望持續修復，大兆瓦零部件或迎價格微漲。2025 年產業鏈量利齊升，零部件彈性更大。電網海內外需求共振，AI 引領浪潮2025 年 1-4 月全國電網投資 1408.0 億元，同比 +14.6%。同時，配用電出海提振增長空間，變壓器 1-4 月合計出口 178.3 億元，同比 +38.2%。經濟復甦以及 AI 高速發展，疊加新能源併網以及電網更新改造需求，該行認為電網投資依舊高景氣，特高壓及主網跨區域輸電是投資重點，AIDC 產業鏈高景氣，持續看好供配電、液冷變革。儲能平價時代，全球多點開花國內 136 號文不再強制配儲，儲能短期承壓，長期看，儲能行業從依靠政策強配驅動轉向市場盈利驅動，看好國內獨儲、工商儲潛力。海外看好歐美大儲、工商儲高速增長以及新興市場户儲潛力。光伏全球增長穩健，關注 BC 及銅漿新技術新能源全面入市光伏需求短期承壓，產業鏈價格持續承壓下行，靜待供給側改革，樂觀預期下國內 2026Hl 迎來觸底反彈。新興市場發展迅猛，全球光伏裝機增長穩健。看好 BC 及銅漿新技術迭代向上。投資建議1) AIDC、BC 及銅漿新技術加速產業化，建議關注麥格米特、金盤科技、伊戈爾、科泰電源、正泰電器、良信股份、隆基綠能、愛旭股份、晶科能源、晶澳科技、聚和材料等。2) 出海享全球紅利，建議關注大金重工、東方電纜、明陽智能、德業股份、陽光電源、思源電氣、華明裝備、三星醫療等。3) 供需改善週期拐點將至，建議關注金風科技、三一重能、金雷股份、協鑫科技、固德威、盛弘股份、中信博等。

三星醫療

良信股份

科泰電源

金盤科技

華明裝備

三一重能

中國銀河證券發佈研報指出，2025 年上半年電新板塊將面臨結構分化，建議關注三大方向：1) AIDC、BC 及銅漿新技術的產業化；2) 出海享受全球紅利的標的；3) 供需改善週期的拐點即將到來。預計下半年風電產業鏈將實現量利齊升，電網投資持續高景氣，AIDC 需求將爆發。

智通財經

晶澳科技

固德威

盛弘股份

金風科技

愛旭股份

麥格米特

新指數

德業股份

東方電纜

明陽智能

陽光電源

金雷股份

伊戈爾

晶科能源

中信博

正泰電器

思源電氣

大金重工

中國銀河證券：上半年電新板塊結構分化 聚焦新技術與非美出口

中國銀河證券：上半年電新板塊結構分化 聚焦新技術與非美出口

中國銀河證券：上半年電新板塊結構分化聚焦新技術與非美出口