我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。中國銀河證券發佈研報指出，2025 年上半年電新板塊將面臨結構分化，建議關注三大方向：1) AIDC、BC 及銅漿新技術的產業化；2) 出海享受全球紅利的標的；3) 供需改善週期的拐點即將到來。預計下半年風電產業鏈將實現量利齊升，電網投資持續高景氣，AIDC 需求將爆發。
智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，2025 年上半年電新板塊超額收益短暫，但下半年風電產業鏈量利齊升、電網海內外共振及 AIDC 需求爆發將成核心驅動力。該行建議關注三大方向：1) AIDC、BC 及銅漿新技術加速產業化;2) 出海享全球紅利標的;3) 供需改善週期拐點將至。
中國銀河證券主要觀點如下：
2025H1 覆盤
光儲需求放緩、供過於求局面依舊，電網風電海內外共振，AIDC 崛起。截至 6 月 18 日，滬深 300 指數-1.52%;創業板指數-4.06%;電新指數-3.31%，超額收益僅短暫出現，主要來自於儲能板塊核心個股帶動。
2025H2 展望
136 號文加速新能源全面入市，光儲短期承壓，但全球能源安全獨立、綠色電氣化趨勢已明確，光儲新興市場需求仍是亮點，25H2 風電建設提速，AIDC 建設需求旺盛，短期擾動不改產業趨勢。
風電產業鏈量利齊升，出海助推盈利修復
歐洲風電持續推進，海風裝機 26 年起量，出海整機看新興市場，零部件看歐洲。國內陸風價格內捲回歸理性，最低價中標或成歷史。主機廠 25 年盈利有望持續修復，大兆瓦零部件或迎價格微漲。2025 年產業鏈量利齊升，零部件彈性更大。
電網海內外需求共振，AI 引領浪潮
2025 年 1-4 月全國電網投資 1408.0 億元，同比 +14.6%。同時，配用電出海提振增長空間，變壓器 1-4 月合計出口 178.3 億元，同比 +38.2%。經濟復甦以及 AI 高速發展，疊加新能源併網以及電網更新改造需求，該行認為電網投資依舊高景氣，特高壓及主網跨區域輸電是投資重點，AIDC 產業鏈高景氣，持續看好供配電、液冷變革。
儲能平價時代，全球多點開花
國內 136 號文不再強制配儲，儲能短期承壓，長期看，儲能行業從依靠政策強配驅動轉向市場盈利驅動，看好國內獨儲、工商儲潛力。海外看好歐美大儲、工商儲高速增長以及新興市場户儲潛力。
光伏全球增長穩健，關注 BC 及銅漿新技術
新能源全面入市光伏需求短期承壓，產業鏈價格持續承壓下行，靜待供給側改革，樂觀預期下國內 2026Hl 迎來觸底反彈。新興市場發展迅猛，全球光伏裝機增長穩健。看好 BC 及銅漿新技術迭代向上。
投資建議
1) AIDC、BC 及銅漿新技術加速產業化，建議關注麥格米特、金盤科技、伊戈爾、科泰電源、正泰電器、良信股份、隆基綠能、愛旭股份、晶科能源、晶澳科技、聚和材料等。2) 出海享全球紅利，建議關注大金重工、東方電纜、明陽智能、德業股份、陽光電源、思源電氣、華明裝備、三星醫療等。3) 供需改善週期拐點將至，建議關注金風科技、三一重能、金雷股份、協鑫科技、固德威、盛弘股份、中信博等。