--- title: "國泰海通：618 大促運動户外亮眼 5 月服裝社零加速" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/245821906.md" description: "國泰海通發佈研報指出，618 大促期間，運動鞋服和户外鞋服的銷售額增長超過 50%。推薦優質製造企業，強調品牌客户的順價能力、差異化產品開發及資金儲備。5 月服裝零售額同比增長 6.40%，環比加速，顯示出服裝行業的復甦跡象。" datetime: "2025-06-24T06:16:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/245821906.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/245821906.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/245821906.md) --- # 國泰海通：618 大促運動户外亮眼 5 月服裝社零加速 智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，根據淘天速遞，618 期間服裝行業中運動鞋服、户外鞋服景氣度顯著，品類成交額增長均超 50%。當前出口環境具不確定性，中長期仍看好優質製造標的，推薦：擁有較強順價能力品牌客户、差異化產品開發和研發能力、較強資金儲備和多元產能佈局、較高股東回報率的優質企業。品牌端分三條投資主線：①全民健身、户外風潮延續;②推薦逆市拓店或通過精細化管理實現高客單會員持續增長;③受惠房地產企穩、補貼政策推動銷售改善的家紡板塊。 ## 國泰海通主要觀點如下： **618 大促運動户外賽道展現高景氣** 1) 天貓：根據億邦動力，618 期間天貓服裝行業總銷售榜單中前三分別為優衣庫、UR、ZARA，男裝行業銷售額前三分別為優衣庫、海瀾之家、太平鳥，女裝行業銷售額前三分別為優衣庫、UR、ZARA，男女鞋行業銷售額前三分別為百麗、Crocs、Staccato。根據淘天速遞，618 期間服裝行業中運動鞋服、户外鞋服景氣度顯著，品類成交額增長均超 50%，耐克、斐樂、阿迪達斯等 36 個品牌成交破億，薩洛蒙、HOKA、凱樂石、威爾勝等 2196 個品牌同比翻倍增長。2) 快手：根據飛瓜快數，618 期間户外鞋服行業銷售額前三分別為安踏、斐樂、特步，男裝行業銷售額前三分別為海瀾之家、啄木鳥、雅鹿，女裝行業銷售額前三分別為雅舒曼、俐瑩、玫希，家紡行業銷售額前三分別為尚公子、雅鹿、親聽。 **5 月國內服裝零售額環比加速增長** 2025 年 5 月，社會消費品零售總額同比增加 6.40%，增速環比 4 月提升 1.3pct，我國限額以上單位商品服裝類零售額同比增加 3.50%，增速環比 4 月提升 2pct，服裝鞋帽、針、紡織品零售額同比增加 4.00%，增速環比 4 月提升 1.8pct，該行認為與 618 大促活動時間提前有關。 **5 月美國消費走弱，服裝消費相對堅挺;4 月庫銷比環比持平** 2025 年 5 月，美國零售額環比下降 0.9%、同比增長 3.3%，增速較 4 月分別下降 0.8pct、下降 1.7pct。其中，服裝及服裝配飾零售額環比增長 0.8%、同比增長 3.7%，增速較 4 月分別提升 0.8pct、下降 0.5pct。在庫存方面，截至 2025 年 4 月，美國服裝零售商庫銷比為 2.25 個月，環比持平;批發商庫銷比為 2.1 個月，環比持平。 **風險提示：**終端消費意願不及預期，原材料價格波動，競爭加劇。 ### 相關股票 - [NKE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NKE.US.md) - [ADDYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADDYY.US.md) - [02020.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02020.HK.md) - [603877.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603877.CN.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [600398.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600398.CN.md) - [01024.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01024.HK.md) - [02611.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02611.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [《中國要聞》江蘇省長劉小濤會見 Nike 高管，冀加強研發設計合作並拓展直播電商等](https://longbridge.com/zh-HK/news/286989357.md) - [竣邦財報／EPS 1.17 元 看好全球機能服飾跨界商機](https://longbridge.com/zh-HK/news/286345818.md) - [耐克怎麼突然不香了？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286536730.md) - [東方證券：維持安踏體育 “買入” 評級 目標價 98.34 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287169846.md) - [安踏副總裁張濤談千億規模如何做成：不脱離主業、不跨界投機，每次併購都是一次成長](https://longbridge.com/zh-HK/news/286886371.md)