--- title: "國泰海通：VC 板市場持續擴容 供應鏈深度受益" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/246021685.md" description: "國泰海通發佈研報指出，蘋果 iPhone 17Pro 及 ProMax 有望導入純銅 VC 均熱板，預計 iPhone 18 系列將全系搭載 VC，且可能新增銅鋼複合方案，市場空間持續擴大。VC 板製造工藝成熟，生產成本下降，未來有望向中低端市場滲透。相關標的包括瑞聲科技和蘇州天脈。" datetime: "2025-06-25T06:57:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/246021685.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/246021685.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/246021685.md) --- # 國泰海通：VC 板市場持續擴容 供應鏈深度受益 智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，根據 IT 之家，目前蘋果 iPhone 17Pro 及 ProMax 機型有望導入搭載純銅 VC 均熱板，預計後續 iPhone18 系列有望全系搭載 VC，同時新增銅鋼複合 VC 方案，以增強力學性能和提升抗腐蝕性能。蘋果對 VC 板要求更高且產品結構更加複雜，市場空間有望持續擴大。此外，隨着 VC 板製造工藝的不斷成熟和規模化生產的擴大，其生產成本正逐步下降，後續有望進一步向中低端滲透。相關標的：瑞聲科技 (02018)、蘇州天脈 (301626.SZ)。 ## 國泰海通主要觀點如下： **蘋果手機有望導入純銅 VC 板，26 年可能新增銅鋼複合方案，市場空間有望持續擴大** 散熱問題是制約手機性能和用户體驗的關鍵瓶頸。VC(Vapor Chamber，均熱板) 利用相變原理，實現快速均熱，是目前高端電子產品重要的散熱方案。其由兩片扁平的銅板 (或銅鋼複合板) 通過精密焊接密封在一起，形成一個內部中空的扁平腔體。腔體內部抽成高度真空，並填充有少量工作流體 (通常是去離子水)。在腔體的內壁上，會設計有微觀的毛細結構，如燒結銅粉、蝕刻溝槽或金屬絲網。 根據 IT 之家，目前蘋果 iPhone 17Pro 及 ProMax 機型有望導入搭載純銅 VC 均熱板。預計後續 iPhone18 系列有望全系搭載 VC，同時新增銅鋼複合 VC 方案，以增強力學性能和提升抗腐蝕性能。蘋果對 VC 板要求更高且產品結構更加複雜，市場空間有望持續擴大。 **遠期 VC 散熱板有望下沉到中低端手機** 高端手機散熱方案主要採用以超薄 VC 為主，搭配石墨及石墨烯等為輔的散熱組合方案；中低價格帶的安卓機型仍然採用傳統的石墨散熱膜或簡單熱管方案，散熱效果較差。但是消費者越來越關注手機的續航、性能釋放以及手感温度。隨着 VC 板製造工藝的不斷成熟和規模化生產的擴大，其生產成本正逐步下降，後續有望進一步向中低端滲透。 **國內企業積極佈局高端 VC 產品** 目前中國台灣省地區廠商在 VC 板擁有深厚積累，以奇鋐 (AVC) 等為代表的企業在超薄 VC、複雜毛細結構和大規模量產能力方面優勢顯著。同時中國內地企業中瑞聲科技 (AAC)、蘇州天脈等也在手機超薄 VC、純鈦 VC 等中擁有先進佈局，未來有望進一步受益於 VC 市場擴容。 **風險提示** 貿易摩擦的不確定性；新產品驗證進度不及預期的風險。 ### 相關股票 - [02018.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02018.HK.md) - [301626.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/301626.CN.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [02611.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02611.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [瑞銀：港股年內突破 30000 點目標有信心](https://longbridge.com/zh-HK/news/287158497.md) - [《外資精點》瑞銀看好國壽及平保，平保股息率具吸引力](https://longbridge.com/zh-HK/news/286847314.md) - [瑞銀下調瑞士再保險評級至「賣出」，預計 2026 至 2029 年定價週期趨軟](https://longbridge.com/zh-HK/news/287219738.md) - [兆豐票券 50 週年 董瑞斌期許再創高峰](https://longbridge.com/zh-HK/news/287038384.md) - [保瑞搶攻全球前 20 大藥廠客户再下一城 第一階段訂單可年增 20% 總生產量](https://longbridge.com/zh-HK/news/286692447.md)