--- title: "港股上市，能幫錦江酒店全球化 “減負” 嗎？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/246688376.md" description: "看好東南亞。" datetime: "2025-06-30T13:11:44.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/246688376.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/246688376.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/246688376.md) --- # 港股上市，能幫錦江酒店全球化 “減負” 嗎？ “酒店巨無霸” 錦江酒店（600754.SH）近日正式遞交招股書，推動 “A+H” 上市進程加速。 公司表示，募資將主要用於海外酒店的新建及升級改造、數字化轉型、償還銀行貸款及補充營運資金。 **其中，償還貸款等用途的首要目的，或指向為化解海外業務的負債與虧損壓力。** 作為錦江酒店的核定出海資產，法國盧浮集團截至 2024 年底運營酒店 1168 家，貢獻營收 5.56 億歐元。 受國際環境變化、歐洲經濟放緩及市場競爭加劇影響，盧浮集團自 2020 年起就陷入持續虧損，至 2024 年底累虧金額超 2.1 億歐元。 至 2024 年 9 月底，盧浮集團銀行貸款總額達 1.8 億歐元，關聯方貸款 4.1 億歐元，資產負債率超過 70%。 **高企的財務槓桿疊加海外融資成本上升，使得該業務板塊長期依賴集團資金支持。** 2024 年 4 月，錦江酒店向盧浮集團增資 23.5 億元。 此外年內兩度向盧浮集團提供借新還舊擔保，新增擔保金額 1 萬歐元。 旅遊酒店行業資深高級經濟師趙煥焱認為，錦江酒店此時選擇港股上市，或有望加速海外資產負債表優化、推動運營效率提升。 錦江酒店表示，盧浮集團將制定五年計劃，積極推進業務復甦的各項舉措，包括聚焦資產處置、翻新改造、系統貢獻率提升等。 首席財務官艾耕雲稱，今年將加大資產處置力度，回籠資金用於優化資產佈局，“投入到能夠有較高回報的重定位酒店項目”。 例如計劃對 80 家重定位酒店進行裝修改造，項目主要集中在法國。 **出境遊免籤利好下，國內酒店業出海潮再起，目標市場由歐美轉向東南亞及 “一帶一路” 國家。** 趙煥焱向信風表示，本土酒店集團在品牌建設、管理及營銷領域已積攢了一定經驗。“因此在本輪出海潮中更傾向於選擇投資風險更低的輕資產品牌輸出模式。” 2024 年底，錦江酒店宣佈合作馬來西亞酒管集團 RIYAZ，推進錦江都城、暻閣、非繁雲居、麗楓、錦江之星五個品牌落地東南亞市場。 RIYAZ 集團負責上述品牌在馬來西亞、印度尼西亞、越南、老撾、柬埔寨、菲律賓 6 個國家的項目開發、籌建支持及運營管理工作。 錦江酒店則輸出品牌、管理標準及服務、供應鏈體系。 公司在東南亞市場的拓展模式將由 “海外團隊主導 + 本土投資者”，調整為以中國團隊為主，吸引當地投資者和中國投資者。 **國內供給過剩、競爭加劇，確實在倒逼酒店業加速出海。** 2024 年，錦江酒店境外有限服務型酒店 RevPAR（平均每間可供出租客房收入）已恢復至 2019 年度的 112.27%，較 2023 年度增長 0.35%。 同期境內有限服務型酒店 RevPAR 降幅達 5.78%，與 2019 年基本持平。 有分析指出，本土酒店集團普遍選擇在行業連鎖化率觸頂之前，搶佔尚未飽和的局部市場，以期行業復甦、店鋪成熟後的遠期業績貢獻。 華住、首旅、亞朵 2025 年分別計劃新開 2300、1500 和 500 家，對應 2024 年底酒店數增幅分別為 20.9%、21.4% 和 30.9%。 錦江酒店計劃新增開業酒店 1300 家，對應增幅約為 9.7%。 此外公司還將 “加快會員體系建設”，將 OTA 渠道客源轉化至官網，以推動營收增長並降低加盟商佣金成本。 轉型成效有待觀察。 一季度，錦江酒店營收、淨利潤分別同比下滑 8%、81%。 至一季度末，錦江酒店貨幣資金同比減少 23.2% 至 81 億元；現金比率降低 0.07 至 0.62，短期償債壓力仍存。 ### 相關股票 - [600754.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600754.CN.md) - [900934.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/900934.CN.md) - [ATAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ATAT.US.md) - [01179.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01179.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [台灣漫遊錄揚威國際 漫畫、音樂劇如火如荼改編中](https://longbridge.com/zh-HK/news/287045913.md) - [米其林 5 月新入選！星級主廚、20 年鴨肉羹登榜 5 家老饕必吃餐廳看這](https://longbridge.com/zh-HK/news/287064499.md) - [中電源動與鷹君簽 MOU 推物業節能改造](https://longbridge.com/zh-HK/news/286756348.md) - [曾因恆大債券重虧的泛海酒店仍陷困境 即將到期的貸款遇到再融資困難](https://longbridge.com/zh-HK/news/286903811.md) - [大行報告丨花旗上調中芯國際評級至買入](https://longbridge.com/zh-HK/news/286705955.md)