我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。國盛證券發佈研報指出，家用電冰箱新國標將於 2026 年 6 月 1 日實施，顯著提高能效要求，預計將提升真空絕熱板在高端冰箱中的滲透率。新標準的實施將帶來 429 萬平米的新增需求，重點關注相關上市公司賽特新材和再升科技。
智通財經 APP 獲悉，國信證券發佈研報稱，家用電冰箱新國標將於 2026 年 6 月 1 日正式實施，本次修訂大幅提高能效要求並新增容積率等參數指標，預計將顯著提升真空絕熱板在高端冰箱中的滲透率。根據測算，新 1 級冰箱滲透率每提升 5 個百分點，將帶來 429 萬平米真空絕熱板新增需求，行業增量空間可觀。重點關注真空絕熱板相關上市標的賽特新材 (688398.SH)、再升科技 (603601.SH)。
國盛證券主要觀點如下：
2025 年 5 月 30 日家用電冰箱新國標發佈，2026 年 6 月 1 日正式實施
過往我國冰箱能效標準平均每 5 年修訂一次，現行能效標準發佈於 2015 年，實行週期已有近 9 年之久，與冰箱行業發展現狀、國際先進標準脱鈎明顯，故本次能效標準的修訂具有高度必要性。
與舊國標相比，新國標的重大更改主要可概括為三方面：1) 在保持原有 5 級能效等級劃分的基礎上大幅提高了相應能效要求 (比如耗電量等)，舊國標 1 級冰箱基本對應到新國標 4 級;2) 在規定能耗指標的同時加強了容積率相關參數要求，傳統發泡材料優勢被進一步削弱 (因傳統材料主要通過增加發泡層厚度、犧牲冰箱有效使用空間來應對能效要求升級);3) 新增了深冷間室等概念，家用冰箱冷凍温度從舊國標的零下 18℃擴展至零下 30-40℃，對更高效的保温隔熱材料訴求進一步上升。
本次冰箱提標帶給真空絕熱板行業重大發展機遇
冰箱節能降耗措施主要分為製冷技術、控制技術及絕熱技術三類，其中改進壓縮機和啓用高效新型保温隔熱材料是當前階段冰箱企業提升能效水平最行之有效的兩種方式。面對日益嚴苛的能效標準政策，我們認為包括壓縮機在內的傳統節能手段技術實現難度或逐漸提高、對應成本曲線斜率趨陡，而過去被認為成本昂貴的真空絕熱板性價比則不斷凸顯。
就新國標而言，考慮到本輪能效修訂幅度較大，疊加容積率指標和冷凍温區擴展等配套要求升級，我們預計至少新 1 級冰箱中真空絕熱板的使用比例有望顯著提升。參考上一輪能效修訂後的產品迭代路徑，舊國標 1 級冰箱市場滲透率從初期的 5% 逐步提至 90%，同理推測本輪新能效標準正式實施後，新 1 級冰箱銷售佔比也有望呈現大幅上升的走勢，相應地真空絕熱板市場亦有望持續快速擴容。根據我們測算，當新 1 級冰箱滲透率分別達到 5%、10%、20%、50%、80% 時，對應真空絕熱板的需求彈性分別為 429 萬平米、916.5 萬平米、1843 萬平米、4693 萬平米、7543 萬平米，相較於當前國內 300 餘萬平米的實際用量而言 (按 3% 的滲透率保守測算)，潛在增量空間極為可觀。
風險提示：新 1 級能效冰箱滲透率提升進度不及預期風險;替代型材料或技術風險;市場競爭加劇風險;假設與測算誤差風險;數據陳舊風險。