--- title: "五礦證券：中長期全球需求保持穩定增長 年內鉀肥價格易漲難跌" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/247911199.md" description: "五礦證券發佈研報指出，全球鉀肥市場呈現寡頭壟斷格局，中長期需求將保持穩定增長，預計 2024-2030 年全球鉀肥需求年均複合增速為 2.67%。預計 2025-2026 年鉀肥價格易漲難跌，2030 年需求將達 8520 萬噸。供給方面，BHP 加拿大 Jansen 項目將成為主要增量，中國企業積極佈局老撾甘蒙礦區。" datetime: "2025-07-10T03:01:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/247911199.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/247911199.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/247911199.md) --- # 五礦證券：中長期全球需求保持穩定增長 年內鉀肥價格易漲難跌 智通財經 APP 獲悉，五礦證券發佈研報稱，全球鉀肥市場呈現寡頭壟斷格局，中長期需求將保持穩定增長。預計 2024-2030 年全球鉀肥需求年均複合增速為 2.67%，2030 年需求達 8520 萬噸。供給方面，BHP 加拿大 Jansen 項目將成為主要增量，中國企業積極佈局老撾甘蒙礦區。價格方面，2025-2026 年鉀肥價格易漲難跌，2027 年後或逐步承壓但受邊際成本支撐。 ## 五礦證券主要觀點如下： **行業：農作物生長的必需元素，行業寡頭壟斷** 鉀是農作物生長三大必需營養元素之一，被譽為 “糧食中的糧食”。據 Business Research Insights 數據，2024 年全球鉀肥市場規模為 281.2 億美元，鉀礦分為固體鉀礦和含鉀滷水兩種類型，固體鉀礦佔絕大多數，開採工藝簡單。全球鉀資源分佈高度不均，中國儲量僅佔全球 4%，行業產能集中度高，寡頭壟斷格局明顯，區域供需錯配，主要需求國依賴進口貿易。 **需求：中長期全球鉀肥需求保持穩定增長** 據聯合國預測，預計全球人口將在 2030 年增長至 85 億，人口增長持續提升糧食需求，全球耕地面積增長空間有限，鉀肥需求剛性。分區域來看，中國、東南亞、巴西是全球鉀肥需求增速較快的區域，其中中國種植結構調整、鉀肥施用比例增加，鉀肥需求穩步增長;印尼和馬來西亞持續加大生物柴油推廣力度，提振棕櫚油需求，推動鉀東南亞鉀肥需求高增;巴西大豆持續增產，鉀肥需求旺盛。該行預計 2024-2030 全球鉀肥需求年均複合增速為 2.67%，2030 年全球鉀肥需求達 8520 萬噸。 **供給：綠地項目資本開支大，BHP 項目是主要增量** 鉀礦綠地項目資本開支大，開發週期長，多數百萬噸級以上的鉀礦開發週期普遍在 7-10 年，產能爬坡需耗時 2-3 年。產能方面部分老舊產能退出，新建規劃項目較多，據該行統計全球有超過 2000 萬噸鉀礦規劃新增產能，綠地項目居多，但綠地項目進展緩慢，棕地項目擴產較快。礦業巨頭 BHP 加拿大 Jansen 項目一二期合計規劃 850 萬噸，遠期規劃 1600-1700 萬噸，或一躍成為全球前五大鉀肥企業，改變現有鉀肥格局。中國企業積極佈局老撾，甘蒙礦區亞鉀國際和東方鐵塔進展較快，已開始反哺國內。若現有在建項目按期達產，該行預計 2030 年全球鉀肥產量將達到 9090 萬噸，預計 2024-2030 全球鉀肥產量年均複合增速為 2.35%。 **價格：中短期走勢偏強，長期受邊際成本支撐** 總體來看，全球鉀資源並不稀缺，長期處於供大於求局面，但寡頭控制資源開發節奏並調節產能開工率，同時鉀肥也依靠庫存 (包括國儲)、貿易等因素調節階段性供需。受 Belaruskali 和烏拉爾鉀肥兩大巨頭減產及巴西、東南亞、中國等地區鉀肥需求旺盛影響，短期全球供給相對緊張，且中印大合同價基本為全球的鉀肥價格定了基準價，該行預計 2025-2026 年全球鉀肥價格將會呈現易漲難跌局面，價格走勢偏強。2027 年開始隨着 BHP 等新建鉀肥項目的釋放，全球鉀肥供需將逐步寬鬆，價格或逐步承壓，但受邊際成本支撐。 **風險提示：**1、農業需求不及預期;2、新增產能建設超預期。 ### 相關股票 - [002545.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002545.CN.md) - [000893.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000893.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [台灣漫遊錄揚威國際 漫畫、音樂劇如火如荼改編中](https://longbridge.com/zh-HK/news/287045913.md) - [順豐控股 4 月快遞物流業務收入升 6%，供應鏈及國際業務收入增 18%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286979952.md) - [Klook 韓國鐵路服務全新上線 攜手韓國鐵道公社 KORAIL 帶動地方旅遊](https://longbridge.com/zh-HK/news/286869957.md) - [多行業齊受惠 航運仲裁保險需求勢增](https://longbridge.com/zh-HK/news/286682503.md) - [商務部：籌劃出台「人工智能 + 消費」政策體系](https://longbridge.com/zh-HK/news/286749945.md)