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title: "7 月 FOMC 會議將出現多少反對票？"
description: "7 月 FOMC 會議是否降息已經不再是市場唯一關注的問題，“誰支持、誰反對” 反而成了最大看點。渣打認為，美聯儲理事鮑曼和沃勒預計將反對維持利率不變，轉而支持降息 25 個基點，這將是自 1993 年以來首次出現兩位理事在同一次會議上投出反對票。市場可能將此視為政策轉向的前奏：即使 7 月不降息，9 月或 12 月也更有可能行動。同時作出積極反應：美股走高，美債收益率曲線前端牛市走陡。"
type: "news"
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url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/248178110.md"
published_at: "2025-07-11T12:51:24.000Z"
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# 7 月 FOMC 會議將出現多少反對票？

> 7 月 FOMC 會議是否降息已經不再是市場唯一關注的問題，“誰支持、誰反對” 反而成了最大看點。渣打認為，美聯儲理事鮑曼和沃勒預計將反對維持利率不變，轉而支持降息 25 個基點，這將是自 1993 年以來首次出現兩位理事在同一次會議上投出反對票。市場可能將此視為政策轉向的前奏：即使 7 月不降息，9 月或 12 月也更有可能行動。同時作出積極反應：美股走高，美債收益率曲線前端牛市走陡。

本月美聯儲議息會議，是否降息已經不再是市場唯一關注的問題，“誰支持、誰反對” 反而成了最大看點。

據追風交易台，渣打最新報告指出，美聯儲 7 月 30 日召開的議息會議可能出現罕見的兩位理事投反對票，暗示降息進程即將開始：**美聯儲理事鮑曼和沃勒預計將反對維持利率不變，轉而支持降息 25 個基點，這將是自 1993 年以來首次出現兩位理事在同一次會議上投出反對票。**

這種不同尋常的分歧可能預示着美聯儲政策立場的重大轉變，市場可能會將這兩票反對解讀為 FOMC 更鴿派立場的前兆，進一步作出積極反應。

## 兩位理事明確表達降息立場

兩位理事都已表態，傾向支持在 7 月降息。

據華爾街見聞此前文章，沃勒已明確表示，最早可以在 7 月降息，他認為 FOMC 應將關税驅動的價格上漲視為一次性因素。沃勒不認為勞動力市場強勁到足以維持二輪工資和價格上漲。

同樣，鮑曼也表示：“如果通脹壓力保持受控，我將支持最早在下次會議上降低政策利率。” 兩位理事都看到勞動力市場走弱的風險。

這意味着，**7 月 FOMC 會議出現兩張反對票的可能性很高**，反對的是繼續按兵不動。這也是**自 1993 年以來首次出現兩位理事在同一場會議上投反對票**。在強調一致性的美聯儲體系中，這種分歧本身就是一則重要信號。

## FOMC 投票的罕見分裂

對內，這可能被解讀為鮑威爾 “凝聚共識能力” 減弱。

在近幾十年，FOMC 投票一致性一直是常態而非例外。鮑威爾似乎更傾向於推遲政策行動，讓數據更明確地説話，如果這是實現一致性所需要的。渣打認為，這可能會減慢美聯儲對變化條件的反應速度，即使這意味着減少對過早行動的後悔。

一致性有助於 FOMC 發出統一聲音，但可能意味着政策模糊和分歧未得到充分討論。前瞻性指引可能在任何框架下仍是美聯儲工具箱的一部分，但如果不是所有 FOMC 成員都支持這一指引，其有效性可能會降低。

報告還指出，兩張反對票不僅可能被解讀為對鮑威爾和美聯儲的隱含批評，還有對特朗普政府政治壓力的回應。自去年 9 月 50 個基點的降息以來，美聯儲一直無法消除政治考量可能影響貨幣政策的疑慮。如果人們越來越認為共和黨或民主黨 FOMC 成員集體投票，這種疑慮可能會加劇。

## 市場或作積極反應

對外，市場可能將此視為政策轉向的前奏：**即使 7 月不降息，9 月或 12 月也更有可能行動。**

渣打認為，市場可能對反對票的出現做出積極反應，預計 2025 年和 2026 年將有更多降息，**導致美債收益率曲線前端牛市走陡**。根據 5 月至今的數據，美元與短期利率之間存在正相關關係，短期利率下降可能對美元構成阻力。美股市場過去對增加降息可能性的數據發佈反應積極，可能因此受益。

## 勞動力市場數據支持降息論調

最新發布的 6 月非農就業數據可能不足以支持美聯儲維持鷹派立場。私營部門招聘表現低於預期，儘管失業率下降，但就業人口比例仍處於週期低點。這些數據加上低通脹，為 7 月降息提供了合理但並非壓倒性的理由。

反對票的主要風險在於，這可能被視為鮑威爾未能保持 FOMC 在政策方針上的統一性——特別是考慮到最近對鮑威爾和美聯儲維持當前利率決定的批評。這也可能增加對其他 FOMC 投票成員講話的審視，尤其是如果他們表示願意偏離鮑威爾的觀望政策立場。

值得注意的是，鮑威爾最近在國會證詞中承認，如果不是關税引發持續通脹的風險，FOMC 已經降息。鷹派和鴿派之間的辯論似乎更多集中在通脹持續性的可能性上，而不是對持續通脹超調的反應。

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