浙商證券：真數據變成 “金資產” RDA 推動數據要素價值化

智通財經 APP 獲悉，浙商證券發佈研報稱，7 月 3 日，上海數據交易所首次提出 RDA(Real Data Assets) 新範式，強調錨定實數融合的實體資產，數據對其他實體資產的真實性校驗和價值提升等作用，以及 RDA 推動數據要素價值化和多種要素聯動發展。RWA 市場空間廣闊，且 RWA 目前多聚焦於金融資產類，而 RDA 的通用性決定了其可以在供應鏈金融、碳資產、工業互聯網、出行、文旅、知識產權等非標場景全面鋪開，形成更廣闊的數據資產資本化圖景。浙商證券主要觀點如下：RDA 新範式落地疊加央行信號釋放，數據資產化進入新階段7 月 3 日，上海數據交易所發佈《RDA：數據要素價值化探索》，首次提出 RDA(Real Data Assets) 新範式，強調錨定實數融合的實體資產，數據對其他實體資產的真實性校驗和價值提升等作用，以及 RDA 推動數據要素價值化和多種要素聯動發展。6 月 24 日，中國人民銀行科技司副司長周祥昆介紹了中國人民銀行在《“數據要素×” 三年行動計劃 (2024-2026 年)》發佈以來所取得的成效以及未來規劃。核心為促進數字技術、數據要素和多種應用場景的深度融合，培育數據資產資本化場景。“真數據” 變 “金資產”，數據資產資本化迎來爆發點RDA 是 RWA 的靈魂，其本質是通過區塊鏈技術將真實實體資產所產生的數據資源，確權並價值化、資本化，打通從資產登記到交易流通的完整路徑。相比傳統 RWA 更側重金融資產通證化，RDA 更注重以 “真數據” 為核心的資產信用生成和金融工具構建能力，具有更強的通用性與可複製性。RDA 通過 “資產準備—資產發行—資產交易” 三階段體系，構建實體資產數據化、數據資產金融化的完整鏈條；依託信貸、股權、證券化、全球募資四大資金通道，實現數據資產價值變現的多元化路徑；其 “實數融合、真實透明、收益可信、價值重構、生態協同” 五大特性，強化數據要素與資本市場深度互動，為實體經濟注入數據驅動的新質生產力，將真實數據轉化為具備穩定收益預期和融資能力的 “金資產”。投資建議RWA 市場空間廣闊，一旦 RWA 成為主流資產類型，市場將迫切需要可信、標準化的數據資產，RDA 將迎來指數級增長的應用需求，從幕後走向台前，成為支撐數據資本時代的新基建。且 RWA 目前多聚焦於金融資產類，而 RDA 的通用性決定了其可以在供應鏈金融、碳資產、工業互聯網、出行、文旅、知識產權等非標場景全面鋪開，形成更廣闊的數據資產資本化圖景。RDA 與 RWA 的結合更加強調數據與實物資產的綁定，而非純粹單一的數據，有實物數據的支撐，能夠更好的讓實體資產在數字世界投射，且可以進行追蹤 + 驗證，因此為後續的應用端展開系列的支撐。相關標的數據與實物資產結合：健麾信息 (605186.SH)、捷順科技 (002609.SZ)；區塊鏈底座：山大地緯 (688579.SH)、久遠銀海 (002777.SZ)、中科江南 (301153.SZ)；數據價值化：上海鋼聯 (300226.SZ)、拓爾思 (300229.SZ)、合合信息 (688579.SH)、每日互動 (300766.SZ)、航天宏圖 (688066.SH)、卓創資訊 (301299.SZ)、海天瑞聲 (688787.SH)、中國移動 (600941.SH)、中國聯通 (600050.SH)、中國電信 (601728.SH)、佳華科技 (688051.SH)。風險提示相關政策不及預期、相關廠商競爭加劇。