國海證券：首予萬業企業 “買入” 評級，上半年歸母淨利潤同比扭虧為盈

國海證券研報指出，萬業企業預計 2025H1 實現歸母淨利潤 3000~4000 萬元，預計同比實現扭虧為盈；鉍材料業務增厚利潤，出售浙江鐠芯股權實現投資收益。公司離子注入設備國內領先，半導體產業平台化佈局加速。2024 年 11 月，先導科技集團成為公司的新實際控制股東，先導科技集團是全球稀散金屬龍頭，具備覆蓋泛半導體領域的高端材料 - 器件 - 模組 - 系統 - 裝備的全產業鏈，建成了從底層材料到終端應用的完整生態閉環，雙方協同後，公司在半導體產業鏈的平台化佈局有望逐步深化。根據萬業企業公眾號，在半導體設備業務方面，2025H1 凱世通已向客户交付 8 台集成電路離子注入設備，一季度確認 3 台設備驗收，標誌着凱世通國產離子注入機在先進工藝與多元化應用場景加速規劃化應用；在鉍材料業務方面，安徽萬導在湖北荊州建立的鉍材料深加工基地 2025H1 產能建設順利實施中，預計在試運營生產後有望擴充鉍材料業務的整體產能。公司是國內離子注入設備領跑者，先導科技集團賦能下公司平台化佈局有望加速。首次覆蓋，給予 “買入” 評級。