我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。開源證券發佈研報指出，自 6 月以來生豬超賣現象加劇，預計 2025 年第三季度生豬供給將收縮，豬價有望逐月上升。6 月至 7 月中旬，行業經歷兩輪超賣，導致散户大豬超賣，進一步推動豬價上漲。供需格局改善，毛白價差環比走強，凍品入庫對豬價形成支撐。6 月生豬養殖利潤環比收窄，上市豬企出欄均價和出欄均重均有所下降。
智通財經 APP 獲悉，開源證券發佈研報稱，6 月至 7 月中旬生豬超賣，2025Q3 供給收縮背景下豬價抬升幅度或更可觀。6 月至 7 月中旬行業生豬存在兩輪超賣，第一輪是 6 月初至 6 月中旬，集團超賣降重出欄;第二輪是 7 月初至 7 月中旬，高温背景下散户大豬超賣並企圖低位接小體重生豬過夏。7 月本身已處於供給收縮窗口核心時段，散户當前大豬超賣後市低價接豬企圖或落空併成為進一步助推豬價上行的力量。2025Q3 生豬供給收縮已至，豬價中樞有望逐月上移。
開源證券主要觀點如下：
供需格局改善，毛白價差環比走強，凍品入庫進行對豬價形成支撐
截至 2025 年 7 月 17 日，湧益監控樣本毛白價差 4.71 元/公斤，較 6 月同期 +0.45 元/公斤，低於 2024 年同期但高於 2023 年同期。全國凍品庫容率為 16.85%，同比-0.03pct。
6 月生豬養殖利潤環比收窄，行業能繁存欄同環比均微增。受豬價下行影響，行業 6 月自繁自養頭均盈利 25.15 元/頭 (月環比-62.35%)。據國家統計局，2025 年 6 月我國生豬能繁存欄 4043 萬頭，同比 +0.12%，環比 +0.02%。截至 2025 年 7 月 17 日，規模場 15kg 仔豬價格環比小幅增至 542 元/頭，同比-103 元/頭，較 2023 年同期 +91 元/頭。
企業：6 月上市豬企生豬出欄均價環比下跌，出欄均重環比下跌
截至 2025 年 7 月 10 日，12 家上市豬企發佈 6 月生豬銷售數據。生豬養殖上市企業 6 月合計出欄生豬 1614.81 萬頭，同比 +45.98%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農、中糧家佳康、天康生物、唐人神、金新農、京基智農、神農集團 6 月出欄量分別為 836.70、300.73、133.00、68.05、50.63、66.61、42.70、24.31、41.32、11.22、17.64、21.90 萬頭，分別同比 +65.1%、+28.9%、+3.4%、+186.5%、+2.3%、+85.9%、+62.4%、-6.1%、+40.8%、+71.3%、+6.3%、-7.5%。
出欄均重方面，温氏股份、大北農 6 月商品豬出欄均重分別為 113.7、125.9 公斤/頭，環比變動-1.2、-1.5 公斤/頭
銷售均價方面，主要 10 家上市豬企銷售均價環比下跌，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農、中糧家佳康、天康生物、京基智農、神農集團 6 月商品豬銷售均價分別為 14.08、14.39、14.18、14.05、14.36、14.09、14.08、13.23、15.15、14.35 元/公斤，分別環比變動-3%、-2%、-2.8%、-2.4%、-1.8%、-2.1%、-3.8%、-5.6%、+1.9%、-0.6%。
風險提示：豬價異常波動、疫病不確定性、上市公司養殖成本下降不及預期。