我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。國泰海通發佈研報，指出無人叉車因 AI 技術普及和供應鏈成熟，經濟性顯現，預計將快速發展。推薦經營穩健、渠道複用強的傳統叉車公司，如安徽合力、杭叉集團和中力股份。無人叉車融合叉車與 AGV 技術，市場滲透率不足 2%，但未來有望通過技術迭代和成本降低打開市場。傳統叉車龍頭企業具備良好經濟基礎，有望在智能化浪潮中脱穎而出。
智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，AI 技術的泛化提高自動化設備的柔性工作能力，加之供應鏈整體走向成熟，無人叉車的經濟性凸顯，有望進入快速發展期。重點推薦經營質量穩健、渠道複用性強的傳統叉車公司。推薦標的：安徽合力 (600761.SH)、杭叉集團 (603298.SH)、中力股份 (603194.SH)。
國泰海通主要觀點如下：
從系統到單機，降本&技術迭代打開無人叉車增量空間
無人叉車是融合了叉車與 AGV 技術的高效自動搬運設備，受限於載具、系統集成項目非標準化的特徵，無人叉車應用空間未能快速打開，相比傳統叉車的滲透率不足 2%。從趨勢上來看，“千場千面” 的工業物流市場更加廣闊，更加考驗未來搬運設備的柔性化能力。目前無人叉車有望進入到快速發展期。一方面，整體供應鏈走向成熟，整機銷售價格不斷降低，按搬運工人兩班倒計算，該行預計無人叉車的經濟性在 1 年左右就有所體現;另一方面，無人駕駛、具身智能技術迭代為無人叉車單機化作業帶來更多可能，進一步降低客户尤其是中小 B 端客户的購置門檻，類似 “開箱即用” 的無人叉車有望更快打開市場空間。
從鋰電化到無人化，傳統叉車公司有望脱穎而出
在本輪無人叉車為代表的智能化發展浪潮中，該行相對看好傳統叉車龍頭的競爭優勢。從客觀條件來看，傳統叉車龍頭的經營質量相對健康，自主研發或者外延併購無人叉車類技術、資產都具備良好的經濟基礎。同時，傳統叉車下游需求分散，龍頭企業在國內外均已建立較為完備的銷售網絡，廣泛的客户羣體有利於無人叉車業務的快速推廣。從主觀能動性來看，無人化對傳統叉車企業來説是增厚收益、進一步提升全球認可度的好機會。或許，無人叉車的意義正如同鋰電叉車的意義，藉助國內產業優勢彎道超車，加快推進國際化征程。
從 1 到 10，國產叉車龍頭各顯神通
安徽合力、杭叉集團、中力股份無人叉車的發展側重點各不相同，產品、客户、市場選擇或有分化。安徽合力側重與產業夥伴合作開發智能物流，尤其是與華為的合作將加速其具身智能發展，技術實力或有領先;杭叉集團作為業內率先自研 AGV 的企業，通過集團資源收購國自機器人，強化 AI 與人形機器人技術，並在海外逐步建立本土化供應能力，出海速度或更快;中力股份作為業內新軍，以 “貨物數字化、載具標準化、移動數字化、AI 大調度” 為理念，通過參股初創企業構建無人叉車產業生態，有望在差異化市場打開空間。
風險提示
客户投資意願減弱;行業競爭加劇;無人駕駛、具身智能技術發展不及預期。