--- title: "天風證券：銀行股短期調整不改長期向好邏輯" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/249658486.md" description: "天風證券指出，儘管銀行股自 7 月 11 日以來出現 3.41% 的回調，但長期向好的邏輯未變。回調原因包括階段性調整、套利資金拋壓及部分股東減持。預計 2025 年上半年業績將改善，淨息差和非息收入有望提升，資產質量壓力緩解。低利率環境下，銀行股的高股息優勢將吸引增量資金，推動估值修復。推薦成都銀行、常熟銀行及工商銀行、農業銀行、中國銀行、郵儲銀行等優質銀行。" datetime: "2025-07-22T23:56:22.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/249658486.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/249658486.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/249658486.md) generator: "portal-rs" --- # 天風證券：銀行股短期調整不改長期向好邏輯 天風證券研報表示，7 月 11 日以來銀行股價明顯回調，截止 7 月 18 日銀行指數累計下跌 3.41%，股價回調或主要受以下三項因素影響：前期漲勢較強後的階段性調整、套利資金 “分紅即走” 策略加大短期拋壓以及近期部分銀行股東高位減持可能對市場情緒有一定影響。本輪迴調後，天風證券認為銀行股估值長期修復向好趨勢依然不變，具體原因如下：1、2025 年上半年業績可能兑現部分基本面邊際改善預期，具體而言：其一，淨息差邊際企穩。其二，非息收入有望持續改善。其三，置換債 “早發快用”、一攬子金融政策落地等持續緩解銀行資產質量壓力，行業整體撥備充足仍能反哺利潤。2、資金面驅動下的估值修復行情仍有望延續，具體而言：低利率和 “資產荒” 背景下，銀行高股息、類固收的優勢凸顯；高股息板塊中，銀行低估值優勢顯著；增量資金持續湧入，帶動銀行板塊估值明顯修復。基於以上，優質地區中小銀行中重點推薦成都銀行、常熟銀行；國股行中重點推薦工商銀行、農業銀行、中國銀行、郵儲銀行。 ### 相關股票 - [601838.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601838.CN.md) - [601128.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601128.CN.md) - [601398.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601398.CN.md) - [01398.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01398.HK.md) - [601288.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601288.CN.md) - [ACGBY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ACGBY.US.md) - [01288.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01288.HK.md) - [601658.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601658.CN.md) - [01658.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01658.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [為什麼你的黃金在等待一場演講？](https://longbridge.com/zh-HK/news/296733808.md) - [ICBC 將舉辦中期業績發佈的網絡直播](https://longbridge.com/zh-HK/news/296591962.md) - [2026 年第五家銀行倒閉，小型銀行關閉的趨勢仍在繼續](https://longbridge.com/zh-HK/news/296656252.md) - [Athene 將其 CLO 敞口轉向 AMAPS，原因是 CLO 市場的利差變得更緊](https://longbridge.com/zh-HK/news/296791254.md) - [Viridien 公司開始在馬來西亞近海的 Langkasuka 盆地進行混合 3D 多客户地震成像調查](https://longbridge.com/zh-HK/news/296878972.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**