--- title: "國泰海通：國產減肥創新藥商業化元年 有關公司未來仍有較多催化" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/251408970.md" description: "國泰海通發佈研報稱，2025 年將是國產減肥創新藥商業化元年，信達生物的瑪仕度肽注射液已開出全國首張處方。該行認為，國內減肥藥物研發進展迅速，臨牀數據優異，未來仍有較多催化因素。眾生藥業、聯邦制藥、來凱醫藥等公司在減肥藥物研發上取得顯著進展，具備全球競爭力。" datetime: "2025-08-04T08:36:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/251408970.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/251408970.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/251408970.md) --- # 國泰海通：國產減肥創新藥商業化元年 有關公司未來仍有較多催化 智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，2025 年是具備全球競爭力的國產減肥創新藥商業化元年。7 月 3 日，信達生物 (01801) 瑪仕度肽注射液，開出全國首張處方，標誌着中國創新減肥藥物研發成果正式落地使用。該行認為，減肥代謝領域的國內研發進度靠前、臨牀減重數據優異、具備出海 BD 潛力的有關公司未來仍有較多催化。 ## 國泰海通主要觀點如下： **國內減肥領域創新藥研發基本面進展較多** 包括：(1) 眾生藥業於 7 月 31 日完成 RAY1225 雙靶注射液肥胖適應症三期臨牀試驗全部受試者入組。首例受試者於 6 月入組，公司提前完成全部入組工作，進展迅速高效。雙週製劑，兩週給藥一次，展現出顯著優勢，二期研究數據顯示，9mg 組 24 周平均體重降幅 15.05%。 (2) 聯邦制藥 UBT37034 獲得 FDA 批准 IND 許可。可通過選擇性作用於神經肽 Y2 受體減輕體重。臨牀前多種動物模型研究結果顯示，UBT37034 與 GLP-1 類似物聯用能顯著降低體重。例如和已上市的 GLP-1/GIP 雙靶點藥物替爾泊肽聯用時，能進一步降低動物體重，減重效果優於同期在研的 Cagrilintide 和 Petrelintide。 (3) 來凱醫藥於 7 月 31 日，獲得 FDA 批准 LAE103 的臨牀試驗 IND 申請，公司全面佈局 ActRIIA+B 通路。 (4) 歌禮藥業預計將於 26Q1 獲得 ASC30 每一次皮下製劑的 12 周 IIa 期數據。 (5) 信達生物其小分子 GLP-1 藥物 IBI3032 的臨牀試驗申請於 7 月 16 日獲得 NMPA 受理。 (6) 恆瑞醫藥在為期 48 周的Ⅲ期試驗中，6mg 劑量組平均減重 19.2%，且未達平台期，安全性良好，與其他 GLP-1 類藥物相似，恆瑞將在近期提交新藥上市申請。 **今年以來，多家國內藥企的相關減肥藥管線完成多筆授權及合作交易** 7 月 30 日，石藥集團授權 Madrigal Pharma 其口服 GLP-1 小分子 SYH2086 全球 (中國以外) 開發、生產及商業化權力，授權交易總包 20.75 億美元，包括 1.2 億美元預付款。博瑞醫藥與華潤三九就 BGM0504 注射液在中國大陸地區 (不包含香港、澳門及台灣地區) 的研發、註冊、生產及商業化達成合作。 **風險提示** 創新藥研發失敗預期風險、創新藥商業化進展不達預期風險、創新藥海外授權不達預期風險、國內醫保政策控費風險 ### 相關股票 - [03933.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03933.HK.md) - [02105.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02105.HK.md) - [002317.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002317.CN.md) - [01801.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01801.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [信達生物︰達伯舒聯合愛優特獲國家藥監局批准用於治療晚期或轉移性腎細胞癌患者](https://longbridge.com/zh-HK/news/287188672.md) - [聯邦制藥注射用 TUL108 臨牀試驗，獲國家藥監局默示許可](https://longbridge.com/zh-HK/news/286982659.md) - [《外資精點》花旗：維持創科實業今年盈利信心，予「買入」評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/287150126.md) - [Zieziula Gary Joseph 減持信達生物約 4.34 萬股 每股作價約 87.84 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286909551.md) - [信達生物：達伯舒® 聯合愛優特® 獲中國國家藥監局批准用於治療晚期或轉移性腎細胞癌患者](https://longbridge.com/zh-HK/news/287186974.md)