--- title: "國泰海通：國產減肥創新藥商業化元年 有關公司未來仍有較多催化" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/251408970.md" description: "國泰海通發佈研報稱，2025 年將是國產減肥創新藥商業化元年，信達生物的瑪仕度肽注射液已開出全國首張處方。該行認為，國內減肥藥物研發進展迅速，臨牀數據優異，未來仍有較多催化因素。眾生藥業、聯邦制藥、來凱醫藥等公司在減肥藥物研發上取得顯著進展，具備全球競爭力。" datetime: "2025-08-04T08:36:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/251408970.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/251408970.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/251408970.md) --- # 國泰海通：國產減肥創新藥商業化元年 有關公司未來仍有較多催化 智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，2025 年是具備全球競爭力的國產減肥創新藥商業化元年。7 月 3 日，信達生物 (01801) 瑪仕度肽注射液，開出全國首張處方，標誌着中國創新減肥藥物研發成果正式落地使用。該行認為，減肥代謝領域的國內研發進度靠前、臨牀減重數據優異、具備出海 BD 潛力的有關公司未來仍有較多催化。 ## 國泰海通主要觀點如下： **國內減肥領域創新藥研發基本面進展較多** 包括：(1) 眾生藥業於 7 月 31 日完成 RAY1225 雙靶注射液肥胖適應症三期臨牀試驗全部受試者入組。首例受試者於 6 月入組，公司提前完成全部入組工作，進展迅速高效。雙週製劑，兩週給藥一次，展現出顯著優勢，二期研究數據顯示，9mg 組 24 周平均體重降幅 15.05%。 (2) 聯邦制藥 UBT37034 獲得 FDA 批准 IND 許可。可通過選擇性作用於神經肽 Y2 受體減輕體重。臨牀前多種動物模型研究結果顯示，UBT37034 與 GLP-1 類似物聯用能顯著降低體重。例如和已上市的 GLP-1/GIP 雙靶點藥物替爾泊肽聯用時，能進一步降低動物體重，減重效果優於同期在研的 Cagrilintide 和 Petrelintide。 (3) 來凱醫藥於 7 月 31 日，獲得 FDA 批准 LAE103 的臨牀試驗 IND 申請，公司全面佈局 ActRIIA+B 通路。 (4) 歌禮藥業預計將於 26Q1 獲得 ASC30 每一次皮下製劑的 12 周 IIa 期數據。 (5) 信達生物其小分子 GLP-1 藥物 IBI3032 的臨牀試驗申請於 7 月 16 日獲得 NMPA 受理。 (6) 恆瑞醫藥在為期 48 周的Ⅲ期試驗中，6mg 劑量組平均減重 19.2%，且未達平台期，安全性良好，與其他 GLP-1 類藥物相似，恆瑞將在近期提交新藥上市申請。 **今年以來，多家國內藥企的相關減肥藥管線完成多筆授權及合作交易** 7 月 30 日，石藥集團授權 Madrigal Pharma 其口服 GLP-1 小分子 SYH2086 全球 (中國以外) 開發、生產及商業化權力，授權交易總包 20.75 億美元，包括 1.2 億美元預付款。博瑞醫藥與華潤三九就 BGM0504 注射液在中國大陸地區 (不包含香港、澳門及台灣地區) 的研發、註冊、生產及商業化達成合作。 **風險提示** 創新藥研發失敗預期風險、創新藥商業化進展不達預期風險、創新藥海外授權不達預期風險、國內醫保政策控費風險 ### 相關股票 - [03933.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03933.HK.md) - [02105.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02105.HK.md) - [002317.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002317.CN.md) - [01801.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01801.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [聯邦制藥注射用 TUL108 臨牀試驗，獲國家藥監局默示許可](https://longbridge.com/zh-HK/news/286982659.md) - [《外資精點》花旗：維持創科實業今年盈利信心，予「買入」評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/287150126.md) - [晨鳴紙業推動轉型工業及食品類用紙，試產 14 個小眾產品](https://longbridge.com/zh-HK/news/287136313.md) - [Zieziula Gary Joseph 減持信達生物約 4.34 萬股 每股作價約 87.84 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286909551.md) - [聯邦制藥：注射用 TUL108 獲中國新藥臨牀試驗默示許可](https://longbridge.com/zh-HK/news/286902872.md)