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title: "篡改經濟數據？市場反噬終將讓特朗普自食苦果"
description: "特朗普試圖用自己炮製的數據替代真實經濟數據，可能導致其總統任期受損。8 月 1 日的就業報告顯示招聘放緩，特朗普解僱了美國勞工統計局首席經濟學家，並指責其篡改數據。儘管 BLS 數據質量存在質疑，但並未被操縱。特朗普的關税和移民政策正在擾亂經濟，未來可能出現更多不利數據。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/251553779.md"
published_at: "2025-08-05T03:29:02.000Z"
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# 篡改經濟數據？市場反噬終將讓特朗普自食苦果

> 特朗普試圖用自己炮製的數據替代真實經濟數據，可能導致其總統任期受損。8 月 1 日的就業報告顯示招聘放緩，特朗普解僱了美國勞工統計局首席經濟學家，並指責其篡改數據。儘管 BLS 數據質量存在質疑，但並未被操縱。特朗普的關税和移民政策正在擾亂經濟，未來可能出現更多不利數據。

特朗普正為用自己炮製的數據取代真實經濟數據鋪路。此舉實為下策，一旦付諸實踐，必將反噬自身，給其總統任期造成的損害，遠非任何真實數據所能比擬。  

智通財經 APP 獲悉，8 月 1 日最新就業報告顯示招聘急劇放緩後，特朗普立即解僱了美國勞工統計局 (BLS) 首席經濟學家。但問題並不在於數據本身或其編制者，而在於特朗普破壞性政策正如期擾亂經濟：關税壁壘推高成本、製造低效;針對非法移民的職場突襲減少勞動力供給，使眾多企業陷入用工荒。

解僱 BLS 局長埃裏卡·麥克恩塔弗後，特朗普在社交媒體指控其 “篡改” 就業數據抹黑自己，特別指出 5-6 月就業數據下修 25.8 萬，導致近三月平均就業增長降至疲軟的 3.5 萬——比拜登執政末年的平均水平低 80%，這種 “成績單” 顯然令特朗普如芒在背。

當然，BLS 就業調查質量確實有合理的質疑空間——這些大型調查依賴數千企業和個人的準確完整回覆，複雜方法論加上特朗普政府削減預算，本就增加了誤差概率。數據修訂本就是為提高準確性，5-6 月下修幅度雖大，但絕非史無前例。

然而，特朗普對此避而不談。就業數據未被操縱，政府內少數懂經濟的官員——財長斯科特·貝森特、白宮經濟學家凱文·哈塞特——理應向他闡明這點。

隨着關税和移民突襲持續扼殺經濟，更多不利數據可能湧現。特朗普似乎心知肚明，長期盤算如何炮製 “特製數據” 美化經濟。第二任期多數時間裏，他持續炮轟美聯儲主席鮑威爾，要求激進降息並考慮撤換，甚至設想任命 “影子” 主席發佈比美聯儲更樂觀的經濟評估，或在明年 5 月鮑威爾任期屆滿時取而代之。

與此同時，商務部長霍華德·盧特尼克試圖修改 GDP 核算方法。6 月，負責通脹數據的 BLS 宣佈縮減部分地區價格數據採集，並且從 8 月 14 日起將減少批發價格監測品類，BLS 將其歸咎於人手不足——而這正是特朗普 “政府效率部 (DOGE)” 大規模裁員的惡果。

特朗普毫不掩飾其要掌控所有政府機構的意圖，包括那些本應獨立運作的部門。通過安插親信掌管關鍵部門並指令美化數據，他完全可能劫持經濟統計。他顯然渴望一個聽命刺激經濟的美聯儲，如果在剩餘任期內完成人事佈局，他未必不能如願以償。

但一旦出現上述任何一種情況，都可能產生適得其反的效果，甚至釀成災難。

根本在於：沒有人——包括總統——能長期愚弄市場。官方數據固然重要，但企業、投資者和消費者還會通過海量數據點來感知經濟真實脈搏。歷任總統多次試圖編造一套相反的説辭，讓選民相信他們的處境比自認為的更好，但從未成功過。

工薪階層清楚工資的實際購買力變化;企業洞悉訂單簿與現金流狀況;投資者根據政府無法操控的價格信號買賣對沖。債券市場作為經濟真相的終極裁判者，已對 “特朗普經濟” 亮起警示燈：RSM 首席經濟學家 Joe Brusuelas 指出，當前市場存在一種 “風險” 或 “恐懼” 溢價，這使得長期利率比正常水平高出約 0.65 個百分點，反映出投資者對未來通脹及政策不確定性的擔憂。

雖然當前期限溢價未達歷史峯值，但已是近 15 年較高水平。去年秋季出現的反常現象——美聯儲降息 100 基點同時長期利率反升 100 基點——預示投資者對 5-10 年內通脹抬頭的預期。特朗普繼承的本來就是個消化不良的債券市場，而其關税政策作為進口税直接推高物價，加之美國政府借貸規模逼近不可持續邊緣，都可能進一步推高長期利率。

頗具諷刺的是，即便特朗普成功脅迫美聯儲降息，長期利率反而可能因通脹預期上升而反彈——與他想通過降低長期利率刺激借貸消費的初衷背道而馳。而如果試圖發佈虛假經濟數據，只會加劇市場不確定性，進一步推高風險溢價。Brusuelas 的研究顯示，過去 25 年風險溢價曾多次突破 2 個百分點。如果重現此景，當前 6.7% 的房貸利率將飆升至 8% 以上;如果達到 2008 年金融危機時 4% 的峯值，利率將突破 10%——這就是數據操縱可能引發的市場海嘯。

這會引發經濟衰退嗎？沒人知道，但這或許不是關鍵問題。美國民眾的怨氣根本在於經濟治理失序與繁榮幻滅感。拜登當年吹噓的就業增長紀錄未能説服任何人，虛假數據只會雪上加霜——過去五年消費者信心長期處於衰退區間，篡改數據只會加深絕望。

真相自有其力量，即便對特朗普亦然。

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