智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，近日鋼企陸續分佈 2025 上半年業績預告，龍頭鋼企歸母淨利潤高增，部分鋼企利潤同比減虧，鋼鐵行業整體盈利能力修復。在供給側反內卷持續推進的背景下，鋼鐵行業產能持續向優質龍頭集中，該行認為行業有望持續受益於基建項目需求釋放和反內卷產能調控加速，細分龍頭及業績改善是重點關注方向。<h2>中國銀河證券主要觀點如下：</h2>上半年行業利潤顯著修復，鋼企 “反內卷” 成效顯現2025 上半年，從業績來看，中鋼協重點統計鋼鐵企業累計營業收入為 29,985 億元，同比下降 5.79%;利潤總額為 592 億元，同比增長 63.26%;平均利潤率為 1.97%，同比上升 0.83 個百分點。據國家統計局數據，產量方面，上半年全國粗鋼產量 5.15 億噸，同比下降 3.0%，符合國家產業調控政策預期和要求。庫存方面，據中鋼協監測，上半年重點統計鋼鐵企業平均月末鋼材庫存為 1,891 萬噸，鋼材庫存處於近 4 年的最低水平。2025 上半年，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤 462.8 億元，同比增長 13.7 倍，增速為全部 31 個工業大類最高。鋼企積極抵制 “內卷式” 惡性競爭，合力穩市場、提質量、增效益，自律控產穩運行、控費用等是行業利潤改善的核心原因。供給端的限產、控產能，有助於改善鋼鐵供需關係，對鋼鐵行業利潤修復提供支撐。2025 中期業績預告陸續發佈，龍頭保持盈利穩健性優勢突出隨着傳統產業轉型升級和反內卷政策持續推進，鋼鐵行業在總體減量的形勢下迎來結構性發展機遇。近日，鋼企陸續發佈 2025 年中期業績預告，從盈利來看，龍頭鋼企歸母淨利潤高增：2025 年上半年，首鋼股份預測歸母淨利潤 64,200 萬元到 67,200 萬元，比上年同期增長 62.62% 到 70.22%;金嶺礦業預測歸母淨利潤 13,300 萬元到 16,900 萬元，比上年同期增長 66.48% 到 111.54%;方大特鋼預計實現歸母淨利潤 38,000 萬元到 43,000 萬元，同比增加 133.33% 到 164.03%;安陽鋼鐵預計業績扭虧為盈，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 3,810 萬元左右。部分鋼企同比減虧，盈利逐步修復：重慶鋼鐵預計實現歸母淨利潤-1.4 億元至-1.2 億元，比上年同期減虧 5.49 億元至 5.69 億元;本鋼板材預計實現歸母淨利潤-140,513.82 萬元，比上年同期減虧 9.4%。供給端反內卷政策不斷加碼，有望改善行業供需格局7 月 18 日，工信部在國新辦新聞發佈會上表示將實施新一輪鋼鐵、石化、建材等十大重點行業穩增長工作方案，推動重點行業調結構、優供給、淘汰落後產能。中國鋼鐵工業協會指出行業目前主要矛盾仍是供需不平衡，鋼企應強自律、“反內卷”，促進行業供需格局改善。隨着建築業鋼材需求持續下降，鋼筋屬地化銷售趨勢明顯，鋼筋依然是鋼材市場重要的流通材、鋼材價格的標杆，應以省域模式深入開展鋼筋市場自律;着力推進汽車板、船板、無縫鋼管等重點品種自律工作，維護品種市場平穩運行;繼續堅持 “三定三不要” 原則，自律控產穩價格。風險提示供給側收縮不及預期的風險;國內外政策不確定性的風險;下游地產基建等需求不及預期的風險;鐵礦石、煤炭等原料價格不確定性風險;鋼鐵冶煉技術革新的風險等。

重慶鋼鐵

重慶鋼鐵股份

金嶺礦業

首鋼股份

方大特鋼

中國銀河證券發佈研報指出，鋼鐵行業在供給側政策的影響下，盈利能力顯著修復。2025 年上半年，鋼企整體利潤同比增長 63.26%，行業受益於基建項目需求釋放和產能調控。重點關注細分龍頭企業及其業績改善。上半年全國粗鋼產量下降 3.0%，庫存處於近 4 年最低水平，行業自律控產穩運行是利潤改善的核心原因。

中國銀河證券：供給端政策顯效 鋼企中期盈利修復

中國銀河證券：供給端政策顯效鋼企中期盈利修復