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title: "國盛證券：湯臣倍健盈利能力有望持續向好，將持續完善電商投放策略"
type: "News"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/252425602.md"
description: "國盛證券研報指出，湯臣倍健通過優化銷售費用投放，盈利能力顯著改善。預計在極低基數和新品支持下，25H2 收入增速將轉正。公司將繼續完善電商投放策略，增加對核心品類的投資，尤其是在抖音等平台，預計盈利能力將持續向好。"
datetime: "2025-08-11T05:38:19.000Z"
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# 國盛證券：湯臣倍健盈利能力有望持續向好，將持續完善電商投放策略

國盛證券研報指出，湯臣倍健優化銷售費用投放，盈利能力大幅改善。25Q2 公司營收降幅縮窄，除基數走低外，一方面受益於公司強化用户運營、提升銷售轉化，另一方面受益於公司加速推新，線上推出高價格帶產品，線下完善大眾價格帶佈局。展望下半年，24H2 公司收入端在消費力承壓、大單品新老品替換去庫存、行業競爭加劇等影響下形成極低基數，25Q2-Q3 公司新品陸續上市，並將針對性匹配營銷資源投入，預計 25H2 在極低基數、新品支撐下收入增速或迎轉正，其中主品牌和 LSG 仍有望成為拉動營收增長的主要驅動。利潤端來看，公司將持續完善電商投放策略，加大對核心品類升級品的投資，在抖音等興趣電商或增加自播投入嘗試，費投有望持續優化，貢獻利潤彈性，盈利能力有望持續向好。

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