--- title: "招商證券：雞價觸底回升 看好 8 月景氣" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/252991279.md" description: "招商證券發佈研報指出，自 7 月中旬起，白羽雞價格逐步反彈，養殖端盈利改善，養户補欄意願上升。雞苗需求整體向好，雞苗價格自 7 月中觸底回升。預計 8 月雞價將受到支撐，黃羽雞在旺季需求改善下，價格也有回暖趨勢。整體來看，行業落後產能可能加速退出。" datetime: "2025-08-14T08:28:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/252991279.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/252991279.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/252991279.md) --- # 招商證券：雞價觸底回升 看好 8 月景氣 智通財經 APP 獲悉，招商證券發佈研報稱，7 月中旬起雞源減量帶動雞價逐步反彈，養殖端盈利轉好，養户補欄意願回升；另一方面，7 月中下旬補欄雞苗對應 9 月開學出欄，養户補欄積極性也有提振，因此雞苗需求整體向好。但由於前期種雞淘汰增加，雞苗出苗量減少，雞苗價格自 7 月中觸底回升。黃羽雞大面積虧損，或加速產能去化；頭部黃雞企業養殖成本已回落至低位，旺季雞價回暖後有望大幅釋放盈利彈性。 ## 招商證券主要觀點如下： **白羽雞：雞價觸底反彈，養户補欄增加** 7 月主產區雞苗均價 1.41 元/羽，同比-43%，環比-38%；毛雞均價 6.52 元/千克，同比-12%，環比-9.2%；雞產品均價 8443 元/噸，同比-8.8%，環比-2.8%；毛雞養殖端羽均微幅虧損 2.59 元。7 月中旬起雞源減量帶動雞價逐步反彈，養殖端盈利轉好，養户補欄意願回升；另一方面，7 月中下旬補欄雞苗對應 9 月開學出欄，養户補欄積極性也有提振，因此雞苗需求整體向好。但由於前期種雞淘汰增加，雞苗出苗量減少，雞苗價格自 7 月中觸底回升。 招商證券認為，基於前期雞苗供應量下降或傳導至毛雞端，判斷對 8 月雞價亦將有支撐。年初以來海外引種量同比大幅下降，預計 2025 年下半年我國父母代肉種雞苗的供給將偏緊，後續也將影響 2026 年商品代肉雞苗的供給。看好種禽端景氣。 **黃羽雞：7 月下旬雞價回暖，看好旺季景氣** 7 月份快大雞均價 3.94 元/斤，同比-19.6%，環比 +3.2%；雪山草雞均價 6.43 元/斤，同比-27%，環比 +5%。今年年初以來 TOP2 企業出欄量合計同比增加，黃羽雞毛雞端供應相對充足。暑期黃羽雞需求顯著改善，下旬起雞價快速回升，看好 8 月雞價景氣。當前雞價對應養殖端已現虧損，預計行業落後產能或加速退出。黃羽肉雞出欄成本回落至低位，温氏黃羽雞出欄成本已降至 5.6 元/斤左右，立華黃羽雞近月出欄成本或已降至 5.5 元/斤以下；旺季雞價回暖後有望大幅釋放盈利彈性。 **看好白雞種禽端景氣，旺季黃雞價格回暖可期** **白羽雞：**雖然 2024 年祖代種雞進口同比增加，但未恢復至引種中斷前正常年份引種數量；預計 2025 年優質父母代雞苗需求較好；加之受海外引種大幅下降影響，2025 年下半年父母代雞苗供給將更緊，後續也將影響 2026 年商品代雞苗的供給。重點推薦全產業鏈價值挖潛的一體化龍頭企業聖農發展 (002299.SZ)。 **黃羽雞：**當前父母代種雞存欄已降至歷史偏低位水平，再加之行業虧損持續了一段時間，供給或收縮，或為後續雞價上漲奠定基礎。當前黃雞養殖成本回落至低位，雞價回暖後有望大幅釋放盈利彈性。長期看，未來隨着消費習慣改變、禁售政策實施、經濟復甦提振消費，冰鮮黃羽雞市場或仍有較大的發展空間。重點推薦立華股份 (300761.SZ)、德康農牧 (02419)。 **風險提示** 雞價波動超預期；上市公司銷量及成本表現不及預期；突發大規模不可控疫病；飼料原料價格波動超預期；重大食品安全事件。 ### 相關股票 - [300498.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300498.CN.md) - [002299.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002299.CN.md) - [300761.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300761.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [《駐京專電》農業部：嚴格落實生豬產能去化措施，推動價格合理回升](https://longbridge.com/zh-HK/news/286880257.md) - [大立光 4 月 EPS 衝 13.95 元 創辦人林家六年首度加碼](https://longbridge.com/zh-HK/news/287035144.md) - [中小微企業轉型添柴火 國發會促經濟部加速轉型條例立法](https://longbridge.com/zh-HK/news/287182469.md) - [上海商銀 Q1 獲利年增 1 成、EPS 達 1.05 元 續衝刺低耗資本業務](https://longbridge.com/zh-HK/news/286764052.md) - [香港商用航空中心五年擴建工程竣工 鞏固香港國際航空樞紐及國際金融中心地位](https://longbridge.com/zh-HK/news/287063868.md)