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title: "期權角：潛在的空頭擠壓可能會推動 Enphase 能源逆向飛躍"
description: "Enphase 能源公司 (ENPH) 的股票最近出現了顯著下跌，近期下跌超過 8%，過去一個月下跌超過 25%，儘管第二季度的業績強勁。公司對第三季度的指引疲軟以及高達 30.69% 的空頭頭寸加劇了投資者的負面情緒。然而，存在短期擠壓的潛力，這可能導致價格迅速上漲。建議交易者考慮採用牛市看漲價差策略，作為一種高風險、高回報的機會，如果看漲勢頭持續，潛在上漲幅度為 4.98%"
type: "news"
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url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/253094079.md"
published_at: "2025-08-14T19:33:42.000Z"
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# 期權角：潛在的空頭擠壓可能會推動 Enphase 能源逆向飛躍

> Enphase 能源公司 (ENPH) 的股票最近出現了顯著下跌，近期下跌超過 8%，過去一個月下跌超過 25%，儘管第二季度的業績強勁。公司對第三季度的指引疲軟以及高達 30.69% 的空頭頭寸加劇了投資者的負面情緒。然而，存在短期擠壓的潛力，這可能導致價格迅速上漲。建議交易者考慮採用牛市看漲價差策略，作為一種高風險、高回報的機會，如果看漲勢頭持續，潛在上漲幅度為 4.98%

雖然太陽能技術公司 **Enphase Energy Inc** ENPH 可能是交易最活躍的股票之一，但原因卻並不令人滿意。在沒有任何新聞的情況下，ENPH 股票在週四下午的交易中暴跌超過 8%，這使得原本盈利的一週變成了虧損的一週，過去五天下跌約 2%。在過去一個月中，ENPH 的股價下跌超過 25%，有效地將其置於危機狀態。

確實，Enphase 在上個月的最新財務披露中並沒有為自己爭取到任何好處。從紙面上看，第二季度的業績表現強勁。每股收益為 69 美分，超過了華爾街分析師一致預期的 63 美分。這個數字也超過了去年同期每股 43 美分的收益。在收入方面，Enphase 產生了 3.6315 億美元，超過了 3.5926 億美元的共識目標。一年前，它的收入為 3.0346 億美元。

不幸的是，疲軟的第三季度指引似乎註定了 ENPH 股票的命運。管理層表示，預計收入將在 3.3 億到 3.7 億美元之間，中心值為 3.5 億美元。然而，分析師將共識目標定在 3.6325 億美元。此外，公司毛利率的指引中包含了約 3 到 5 個百分點的新關税影響，這可能對投資者情緒產生了負面影響。

儘管如此，結果是在七月公佈的，這為市場消化提供了足夠的時間。深入挖掘後，似乎罪魁禍首是上升的空頭頭寸。截至 7 月 31 日的最後結算日，空頭頭寸佔流通股的 30.69%，這個比例極高。考慮到昨天期權市場可能有關於看跌意圖的微妙線索，空頭可能已經開始攻擊 ENPH 股票。

無論如何，我認為這一下跌是外部因素造成的。在崩潰之前，ENPH 股票相對於週一的開盤價處於上漲趨勢。然而，對於冒險的交易者來説，這一後果可能代表了一個高風險、高回報的機會。

從本質上講，ENPH 股票可能會面臨一次空頭擠壓，這是一種動態，其中一個被高度關注的證券在恐慌的看跌交易者平倉（通過買入平倉）時迅速上漲，自然引發正反饋循環。此外，似乎之前的空頭擠壓至少暫時都向上解決了。

## 制定 ENPH 股票的大膽計劃

雖然押注潛在的空頭擠壓可能是提取快速利潤的有效手段，但這也是極其冒險的。在如此動態和動盪的情況下，市場的反應是不可預測的。畢竟，如果恐慌來臨，證券可能在眨眼間飆升。

更令人困惑的是，較高的空頭頭寸指標並不能告訴你情緒反轉可能發生的時間，也無法預測反向交易者可能期望的漲幅。即使使用技術分析，也沒有客觀原則可以定義證券上漲的概率。因此，最佳方法可能是離散事件分析。

與其將股價視為一系列標量信號，我將其視為離散對象。從概念上講，這是一個簡單的練習，因為股票市場的核心客觀真理是，最終市場要麼是淨買方，要麼是淨賣方。通過離散事件分析，我們在賦予離散標籤和離散對象時保持了認識論上的一致性。

例如，在過去的 10 周（不包括今天的外部因素）中，市場選擇購買 ENPH 股票六次，出售四次。在此期間，ENPH 的股價呈下降趨勢。為了簡潔起見，我們可以將這個序列標記為 6-4-D。

這是一個罕見的序列，自 2019 年 1 月以來僅出現過 13 次。此外，這是一個奇怪的現象，因為累積交易的次數超過了分配的次數，但 ENPH 的軌跡卻是負面的。然而，這為潛在的有趣反轉奠定了基礎。

作為基準，ENPH 股票在任何給定週上漲的機會為 52.89%，這顯示出適度的上行偏差。因此，任何交易設置都必須能夠擊敗這一無效假設（即沒有錯誤定價的假設）；否則，根本沒有意義。

幸運的是，6-4-D 序列的替代假設在下週的上漲概率為 69.23%，顯著高於無效假設。此外，中位回報為 8.43%。如果多頭能夠在第二週保持控制，ENPH 股票可能會再上漲 4.98%。

## 將數學結合起來

對於最激進的交易者來説，9 月 5 日到期的 34/35 牛市看漲期權價差可能會引人注目。該交易涉及購買 34 美元的看漲期權，同時出售 35 美元的看漲期權，淨支出為 39 美元（交易中可能損失的最多金額）。如果 ENPH 股票在到期時突破短期行使價（35 美元），最大利潤為 61 美元，回報超過 156%。

可以肯定的是，根據當前的股價和預計的上行路徑，ENPH 可能會突破 36 美元。有一些第二腿價格為 36 美元的看漲期權價差，其回報超過 200%，例如 34/36 牛市價差。然而，我認為 35 美元的短腿為更高概率的交易提供了足夠的回報。

對我來説，真正的問題在於 6-4-D 序列的統計有效性。對該序列進行單尾二項檢驗顯示 p 值為 0.1842，表明信號的含義有 18.42% 的機會是隨機產生的，而不是故意的。

雖然這個指標比我通常喜歡的稍高，但考慮到股市的開放和熵的特性，可以説這個信號在經驗上是引人注目的。此外，我們所尋找的只是一個短暫的不對稱優勢。如果你不介意冒險，ENPH 股票是一個誘人的選擇。

***本文中表達的觀點和看法僅代表個人作者的意見，並不一定反映 Benzinga 的觀點。Benzinga 對本文所提供信息的準確性或可靠性不承擔任何責任。本文僅供信息參考，不應被誤解為投資建議或買賣任何證券的推薦。讀者被要求不要依賴本文中的觀點或信息，並在做出投資決策之前進行自己的盡職調查。***

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*照片來源：Shutterstock*

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