--- title: "童顏針 “九國殺” 在即，愛美客如何直面博弈" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/253590761.md" description: "昔日的醫美上游龍頭壓力更大了。 今年上半年，愛美客收入、歸母淨利潤分別達到 12…" datetime: "2025-08-19T08:43:44.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/253590761.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/253590761.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/253590761.md) --- # 童顏針 “九國殺” 在即，愛美客如何直面博弈 昔日的醫美上游龍頭壓力更大了。 今年上半年，愛美客（300896.SZ）收入、歸母淨利潤分別達到 12.99 億元、7.89 億元，分別同比下滑了 21.59%、29.57%。 主力產品均表現不佳。 2025 年上半年，嗨體等在內的溶液類注射產品、以濡白天使等為主的凝膠類注射產品收入分別為 7.44 億元、4.93 億元，均同比縮水了近 1/4。 這一方面是受到終端消費放緩的衝擊，但更重要的原因是同類競品獲證速度加快，愛美客的市場份額逐漸遭到蠶食。 以童顏針濡白天使的競品為例，僅今年不到 7 個月內，藥監局已經批准四環醫藥（0460.HK）、樂普醫療（300003.SZ）、韓國 PRP 株式會社、江蘇西宏生物醫藥有限公司 4 款童顏針的上市。 目前市面上一共有 9 款獲批上市的童顏針，競爭激烈。 “公司整體業績表現承壓，一是行業終端仍受消費力下行壓力影響，二是醫美獲批產品日趨增多，競爭格局加劇，而公司自身產品管線處於新老交替期。” 國信證券美容護理行業分析師張峻豪等人指出。 **下半年，愛美客業績的主要看點還是在於其所收購的童顏針產品 AestheFill。** 今年 7 月，愛美客 1.9 億美元收購韓國醫美企業 REGEN85% 股權的交易落地，斬獲了其核心產品 AestheFill。 彼時由於 AestheFill 在國內的代理方是 \*ST 蘇吳（600200.SH），市場對於愛美客能夠從中獲取多少收入仍有不確定性。 但隨着近期愛美客與 \*ST 蘇吳解約，收回了 AestheFill 在中國大陸獨家經銷商的所有相關授權後，該產品的後續收入有望提振愛美客的業績。 **愛美客向信風確認，下半年 AestheFill 的收入將會併入報表中。** 從 2024 年 4 月上市至今年 3 月末的近 1 年時間，AestheFill 在中國大陸的銷售收入已超 4 億元，有望在下半年給愛美客更多業績增長空間。 多名醫美行業人士告訴信風，由於獲批的童顏針數量增多，下半年降價或許在所難免。 不過目前愛美客是市場中唯一一家同時擁有濡白天使、AestheFill 兩款童顏針的上游醫美材料公司，其能否藉此在激烈的價格戰泥潭中實現 “以價換量”，仍待持續關注。 ### 相關股票 - [300896.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300896.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [佰澤醫療附屬夥美年大健康附屬構建健康管理服務體系](https://longbridge.com/zh-HK/news/286740565.md) - [從鴨子划水到黑馬之姿 一銀財管 2.0 讓高端客瘋搶](https://longbridge.com/zh-HK/news/286633208.md) - [再生醫療設備公司博訊生技將獲日本大單 目標 11 月登錄興櫃](https://longbridge.com/zh-HK/news/286834033.md) - [2 小時破解！CodeWall 旗下 AI 智能體僅花 20 美元運算資源 攻破 160 億美元巨頭的安全系統](https://longbridge.com/zh-HK/news/286742868.md) - [巨生醫 RegenTrace 獲國際創新首獎 將在美成立子公司進軍下肢缺血市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/286889232.md)