康迪車業的毛利率大幅上升

康迪科技集團(KNDI 13.29%) 於 2025 年 8 月 19 日公佈了 2025 年上半年的財報，淨收入為 3630 萬美元。淨收入較 2024 年同期下降了 39.3%，但毛利率上升至 45.2%，高於 2024 年同期的 31.7%。管理層強調了主要渠道的重新調整、新產品和技術領域的重大進展，並在 2025 年 6 月 30 日保持了強勁的現金儲備，達到了 2.567 億美元。

KNDI 的毛利率飆升 13.5 個百分點

淨收入（GAAP）同比減少 2350 萬美元，但嚴格的庫存管理和成本控制改善了產品組合，毛利率上升至 45.2%，高於 2024 年同期的 31.7%。這一毛利率的擴大與 2024 年同期銷售成本下降 51.3% 相吻合，表明儘管市場收縮，運營調整仍然有效。

"在產品銷售方面，我們對零售渠道的庫存管理的關注，使得 2025 年上半年毛利率顯著改善至 45.2%，比 2024 年同期的 31.7% 提高了 13.5 個百分點。這反映了我們精細化運營和成本控制措施的有效性。"

-- 馮晨，首席執行官

在收入大幅下降的情況下，這一毛利率的顯著改善表明了定價紀律的加強和運營效率的提升，支持了短期盈利能力和長期業務韌性，毛利率為 45.2%（GAAP）證明了這一點。

KNDI 轉向智能設備和電池更換

除了加強傳統的越野車業務外，公司還優先考慮新的增長渠道，特別是通過與深度機器人公司的合作，以及通過其子公司中國電池交換與全球電池領導者 CATL 的高調供應協議。這些舉措與電氣化和自動化的更廣泛行業趨勢相一致。

"在今年上半年，我們與深度機器人公司展開了深入合作，這是一家領先的中國具身智能創新公司，旨在共同開發智能高爾夫設備和用於安全檢查的四足機器人，利用我們自主開發的雲邊緣終端智能計算系統。這些新興的小型設備旨在精準滿足多樣化的市場需求，為我們的智能設備業務釋放出巨大的增長潛力。在新能源基礎設施領域，電池更換技術仍然是我們的關鍵戰略基石。康迪在這一技術的採用和應用方面已經推進了十多年，確立了我們作為行業先驅的地位。通過我們的子公司中國電池交換，浙江科技有限公司，我們已成為 CATL 的重型卡車電池更換站設備供應商，併成功獲得了支持其雄心勃勃的 1 萬座站點計劃的首個訂單。這一合作不僅增強了我們的技術領導地位，也使我們能夠創造可觀的收入。"

-- 馮晨，首席執行官

公司在智能設備和電池更換領域的擴展，得益於與深度機器人和 CATL 的合作，使其能夠在新興市場中捕捉新的收入來源和技術領導地位。

現金儲備幾乎翻倍，確保 KNDI 的戰略

截至季度末，2025 年 6 月 30 日，公司的無限制和限制性現金及存款證總額為 2.567 億美元，而 2024 年年末為 1.263 億美元，反映出從 2024 年 12 月 31 日至 2025 年 6 月 30 日現金及存款證增加了 1.304 億美元。這一截至 2025 年 6 月 30 日的 2.57 億美元的現金儲備，相當於當前市值的約 1.8 倍，為支持戰略增長計劃和持續業務擴展提供了充足的流動性。

"截至 2025 年 6 月 30 日，公司擁有現金及現金等價物、限制性現金和存款證，總額為 2.567 億美元，而 2024 年 12 月 31 日為 1.263 億美元。"

-- 林建銘，首席財務官

這一強勁的流動性狀況使公司能夠在不依賴外部融資的情況下，資助新產品開發、戰略合作和業務擴展。

展望未來

管理層重申了雙引擎戰略，平衡穩定的越野車現金流和對智能設備及電池更換的投資，預計新產品將在明年中期推出。在電話會議中沒有提供關於收入或毛利的明確定量指導，也沒有給出盈利改善的時間框架。提到的戰略里程碑包括產品發佈和來自 CATL 電池更換合作的收入生成。